Pada tanggal 4 April 2016, Departemen Tenaga Kerja (DOL) mengumumkan penerbitan peraturan baru fidusia. Secara resmi diberi nama "Definisi Istilah 'Fidusia'; Aturan Konflik Kepentingan - Saran Investasi Pensiun," peraturan tersebut telah lama dinanti di industri nasehat keuangan. Konsekuensinya adalah untuk meningkatkan standar penasehat keuangan agar mereka dapat bertindak sesuai dengan kepentingan klien mereka saat memberi saran mengenai aset pensiun, dan untuk memperjelas bagaimana penasihat diberi kompensasi. Aturannya pasti memiliki niat mulia, tapi seperti halnya undang-undang lainnya, seringkali ada konsekuensi yang tidak diinginkan. Karena peraturan diimplementasikan di tahun yang akan datang, kemungkinan akan memacu tiga perubahan jangka panjang.

Penasihat Penasihat Keuangan yang Lebih Lama

Hampir setiap penasihat keuangan berusia di atas 50 memasuki industri saat mendapatkan komisi atas penjualan investasi merupakan cara utama dimana penasihat diberi kompensasi. Bisnis tumbuh dan praktik berkembang di bawah model ini selama bertahun-tahun. Tentu beberapa penasehat ini telah mengubah model kompensasi mereka selama bertahun-tahun, dengan model penetapan harga "hanya atas biaya" atau "berbasis biaya", namun tidak semuanya. Di bawah peraturan baru ini, mungkin ada beberapa penasihat yang masih mendapatkan penghasilan dari komisi yang mendekati usia pensiun dan merasa aman secara finansial yang memutuskan bahwa mereka tidak ingin menghadapi perubahan seismik dalam bisnis mereka begitu terlambat dalam karir mereka. Penasihat seperti itu mungkin saja menyebutnya berhenti.

Jika ini terjadi, mungkin ada kesenjangan pasokan yang signifikan dalam industri nasehat keuangan. Selama beberapa tahun, telah didokumentasikan dengan baik bahwa tidak banyak penasehat muda memasuki industri ini untuk memenuhi permintaan generasi baby boom yang pensiun. Bagi investor, ini mungkin akan membuat lebih sulit untuk menemukan penasihat yang berkualitas dengan biaya yang masuk akal. Kepada penasihat muda, ini mungkin merupakan kesempatan besar untuk mengambil buku-buku bisnis yang tertinggal.

Lebih Besar Lebih Baik

Tidak ada keraguan bahwa peraturan fidusia dapat meningkatkan biaya kepatuhan untuk firma saran keuangan. Seperti yang telah dibuktikan dalam 10 tahun terakhir di industri perbankan, kenaikan biaya kepatuhan pasti akan mendorong penggabungan dan akuisisi karena perusahaan mencari efisiensi yang lebih besar. Sangat mungkin bahwa peraturan baru tersebut dapat mendorong konsolidasi lebih lanjut perusahaan penasihat keuangan ke kantor-kantor yang lebih besar di mana kebijakan dan prosedur untuk memenuhi permintaan kepatuhan dapat dikelola secara lebih efektif.

Pada Juli 2016, banyak penasihat keuangan bekerja secara independen atau di kantor hanya dengan satu atau dua rekan kerja. Ini mungkin menjadi model bisnis yang lebih menantang di masa depan karena biaya kepatuhan yang lebih tinggi, tekanan biaya rendah dan potensi kerugian dari pendapatan berbasis komisi.Sulit untuk mengetahui apakah perubahan ini akan positif atau negatif bagi publik.

Peningkatan Aset Minimum Perusahaan

Aturan fidusia mempersulit penasehat untuk melayani klien dengan saldo rekening IRA kecil. Penasehat terikat pada standar perawatan yang sama, terlepas dari ukuran akun yang mereka servis, yang memerlukan tingkat kepatuhan yang sama untuk dinavigasi saat membayar IRA $ 10.000 dibandingkan dengan IRA $ 1 juta. Karena sebagian besar penasihat mendasarkan biaya mereka, dalam satu struktur atau lainnya, mengenai jumlah aset yang mereka kelola, mereka mungkin memilih untuk memfokuskan usaha hanya pada akun besar di mana mereka dapat memperoleh keuntungan.

Akibatnya, beberapa penasehat yang paling berkualitas mungkin memilih untuk tidak memanfaatkan penampang besar dari mereka yang membutuhkan nasihat pensiun. Tentu saja, banyak perusahaan sudah memiliki aset minimum, namun peraturan tersebut hanya mendorong dan meningkatkan minimum seperti itu di masa depan.