Ketika Departemen Keuangan mengumumkan peraturan yang memberlakukan inversi perusahaan pada hari Senin, semua orang tahu nasib Pfizer Inc. (PFE PFEPfizer Inc35, 32-0, 65% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) $ 160.000.000.000 diusulkan merger dengan Allergan PLC berbasis di Dublin (AGN AGNAllergan PLC174. 34-0 33% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) disegel. Saham Allergan, pembeli dalam rencana pengambilalihan terbalik, turun 14 8% menjadi $ 236. Keesokan harinya. Tapi apa yang mungkin tidak semua orang sadari adalah berapa banyak - dan berapa banyak - hedge fund menderita sebagai hasilnya.

Korban di belakang layar tidak hilang pada Tyler Durden psikiater Hedge, yang menunjuk pada sebuah penelitian Goldman Sachs Global Investment Research mengenai kepemilikan favorit hedge fund. Seperti takdir yang memilikinya, Allergan mengalahkan orang seperti Facebook Inc. (FB

FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), Alphabet Inc. (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 , GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0 70% Dibuat dengan bahan baku 4. 2. 6 ), Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174 25 + 1. 01% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Yahoo Inc. (YHOO) di kategori ini.

Pada akhir tahun 2015, 80 hedge fund menghitung pembuat obat Irlandia di antara sepuluh posisi teratas mereka, lebih banyak dari saham lainnya (Facebook berada di posisi kedua di 77). Rata-rata bobot portofolio di antara 10 orang teratas adalah 7%, dan hedge fund secara kolektif menguasai 16% pangsa pasar Allergan, menunjukkan ketertarikan yang jauh lebih besar pada perusahaan daripada pada perusahaan sejenis: Pfizer hanya memiliki 3% dana hedge fund, misalnya. (Lihat juga, Likuidasi Hedge Fund Dekat dengan Tingkat 2009.)

Untuk menguraikan gambar ini, Investopedia menggali data FactSet tentang kepemilikan Allergan. Kami menemukan bahwa 243 manajer hedge fund memiliki $ 15. 1 miliar diinvestasikan di Allergan pada 5 April, menyumbang 16% dari pangsa pasarnya yang tidak berubah. Dana yang paling banyak diinvestasikan di perusahaan tersebut, Viking Global Investors LP, kehilangan $ 290 juta selama enam bulan terakhir. Di sisi lain, Third Point LLC menghasilkan $ 409 juta pada periode yang sama, membawa nilai pasar dari posisi mereka menjadi $ 1. 3 miliar. Namun, secara kolektif, hedge fund kehilangan taruhan bersih senilai $ 946 juta untuk Allergan.

Sementara itu, 93 manajer reksa dana mungkin sedang bersenang-senang dengan uang tebusan

: mereka menghasilkan bersih $ 240 juta untuk Allergan selama enam bulan terakhir, sehingga nilai pasar dari posisi mereka menjadi $ 29. 7 miliar. Penasihat investasi, kelompok investor Allergan terbesar di $ 31. 3 miliar, kehilangan $ 961 miliar. Namun, rasa sakit itu terbagi di antara 959 entitas (dibandingkan dengan dana lindung nilai '243) dan jauh lebih kecil sebagai proporsi dari keseluruhan posisi mereka. Istilah inversi perusahaan mengacu pada praktik penggabungan dengan perusahaan di yurisdiksi pajak yang lebih rendah dan memindahkan basis entitas gabungan untuk menurunkan tarif pajak. Mereka telah menjadi isu politik bipartisan yang langka, yang menarik kutukan dari Sanders, Clinton dan Trump. Dalam sebuah surat 18 Maret kepada Menteri Keuangan Jack Lew, Senator Sanders menyebut inversi yang direncanakan Pfizer dengan Allergan "tidak kurang dari penipuan pajak". Penggabungan Johnson-Tyco Merupakan Penggantian Murni

) Garis Bawah Ketika Departemen Keuangan mengejar kesepakatan Pfizer-Allergan, dana lindung nilai adalah beberapa yang terbesar pecundang Allergan, yang turun hampir 15% dari berita bahwa kesepakatan tersebut dibatalkan, adalah saham favorit hedge fund, yang muncul di 80 posisi top 10 dana dibandingkan dengan 77 untuk Facebook. Perdagangan yang ramai di Allergan kehilangan 243 dana gabungan $ 946 juta selama enam bulan terakhir, dibandingkan dengan pemecahan keuntungan $ 240 juta di antara 959 reksadana.