Jika Anda memberi tahu klien Anda bahwa saham selalu mengalahkan obligasi dari waktu ke waktu, pastikan bahwa Anda mengacu pada cakrawala waktu lebih dari 10 tahun. Data menunjukkan bahwa sekuritas Treasury jangka panjang benar-benar mengungguli Indeks Standard & Poor's 500 selama 10 tahun terakhir. Data Morningstar Inc. menunjukkan bahwa sementara SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 85 + 0. 16% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) telah mencatat rata-rata return tahunan dari 7. 27% per tahun, Obligasi Treasury iShares 20+ Tahun (TLT TLTiSh 20 + Y Trs Bd126. 11 + 0. 37% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) pertukaran- traded fund (ETF) telah meningkat rata-rata hampir 9,3% per tahun selama periode yang sama.

Anomali Historis

Tidak normal jika obligasi mengungguli saham dalam jangka waktu yang lebih lama seperti 10 tahun. Obligasi jangka panjang dengan Treasuries minimal 20 tahun memiliki rata-rata pengembalian sekitar 5. 65% sejak 1926, sementara saham telah tumbuh rata-rata 10% pada saat itu, dengan asumsi bahwa semua dividen dan minat diinvestasikan kembali. (Ada lebih dari itu, lihat:

Ikhtisar ETT TLT .) Ada beberapa alasan utama mengapa obligasi dan saham telah melawan tren historis jangka panjang selama 10 tahun terakhir. Beberapa faktor utama meliputi:

Tingkat pertumbuhan rendah. Produk domestik bruto (PDB) U. S. hanya tumbuh sedikit 1. 3% per tahun dalam 10 tahun terakhir. Ini lebih buruk daripada periode 10 tahun lainnya dalam sejarah kecuali Depresi Besar, ketika PDB tumbuh sebesar 1% per tahun dari tahun 1929 sampai 1939. Tingkat pertumbuhan yang sangat lambat ini telah membantu kinerja instrumen defensif seperti sekuritas Treasury.

• Pasar beruang. Pasar beruang dari tahun 2007 sampai 2009 secara substansial menurunkan keseluruhan imbal hasil pasar dari tahun 2006 sampai 2016. Secara khusus, 2008 mencapai tingkat rata-rata keras dan pasar tidak mencapai tingkat tertinggi sebelumnya sampai tahun 2015. Banyak pakar pasar juga sekarang percaya bahwa kita berada dalam tahap akhir pasar bull kita saat ini, yang berarti rata-rata akan terseret turun lagi dalam waktu dekat.
• Pasar bull untuk obligasi. Pada tahun 2006, obligasi 30 tahun menghasilkan hampir 5%. Namun tingkat suku bunga sejak itu turun menjadi 1. 4%, yang berarti bahwa harga obligasi telah meningkat selama masa itu. Lingkungan suku bunga rendah telah menjadi keuntungan bagi harga obligasi, meskipun tren ini cenderung mulai membalikkan dalam waktu dekat. (Untuk informasi lebih lanjut, lihat:
• Memberitahukan FAs: Menjelaskan Obligasi kepada Klien .) Tingkat obligasi pemerintah rendah di tempat lain. Meskipun imbal hasil keuangan Treasury berada pada posisi terendah dalam sejarah, namun mereka masih lebih baik dari pada yang dapat diperoleh investor di U. K., di mana catatan pemerintah 10 tahun membayar sekitar tiga perempat dari satu persen dan catatan 10 tahun Jerman membayar -0.18%. Sementara itu, Treasury 10 tahun menghasilkan sekitar 1. 39%. Ini berarti uang aman masuk ke Treasuries dari seluruh dunia, sehingga menaikkan harga mereka.

Perlu dicatat bahwa Treasuries jangka menengah masih tertinggal dari Standard & Poor's 500. Obligasi Treasury IShares 7-10 Tahun ETF (IEF

IEFiSh 7-10 Trs Bd106. 50 + 0 12% telah mencatat tingkat pengembalian rata-rata tahunan sebesar 6,65% selama 10 tahun terakhir, masih di belakang tingkat pengembalian 7,27% yang diposkan oleh indeks. Dan sejarah juga menunjukkan bahwa obligasi telah mengalahkan saham dalam 14 periode bergulir 10 tahun yang berbeda sejak Great Depression, biasanya pada pasar beruang yang parah. Garis Bawah Kinerja baru-baru ini dari Standard & Poor's 500 oleh ikatan panjang masih lebih merupakan anomali daripada yang lainnya. Namun, hal itu menunjukkan nilai alokasi aset, di mana portofolio yang memegang obligasi jangka panjang atau menengah dapat memberikan imbal hasil yang kompetitif dari waktu ke waktu. Namun, satu masalah utama yang perlu dipertimbangkan pada saat ini adalah kenyataan bahwa valuasi saham dan obligasi dapat mencapai puncaknya pada saat ini, dengan retracement yang akan datang dalam beberapa bulan mendatang. (Untuk yang lebih, lihat:

Obligasi Pemerintah: Apakah 2016 'Tahun Bull?'

)