Investor biasanya memiliki kecenderungan untuk membeli saham atau obligasi, namun jarang membuat pilihan di antara keduanya. Setelah menemukan perusahaan yang terlihat seperti calon investasi yang baik dan mengenal bisnis dan keuangan, investor harus memilih jenis investasi apa yang akan dibuat. Saham adalah investasi dimana investor mengambil suatu kepentingan kepemilikan di perusahaan. Obligasi memungkinkan investor meminjamkan uang kepada perusahaan dan menerima bunga. Mari kita lihat bagaimana investasi yang sangat berbeda ini dipengaruhi oleh kejadian perusahaan.
Saham Pemegang saham memiliki saham perusahaan dimana mereka diinvestasikan. Saham diperdagangkan pada bursa dan harga ditetapkan oleh pasar. Harga saham biasanya didorong oleh hasil keuangan, berita perusahaan dan fundamental industri. Mereka biasanya dinilai berdasarkan "banyak". Investor saham umumnya berinvestasi pada perusahaan yang mereka rasa memiliki prospek pertumbuhan yang superior dan dihargai oleh pasar. Sementara pasar menetapkan harga dan tidak ada pemegang saham yang harus dapat mempengaruhi harga, pemegang saham memiliki cara untuk mempengaruhi keputusan manajemen dan perusahaan melalui pemberian suara secara proporsional. Pemegang saham hanya menerima "pembayaran" atas investasinya saat harga saham meningkat atau dividen dibayarkan. (Untuk mempelajari lebih lanjut, lihat Apa yang Memiliki Stok A Sebenarnya Berarti .)

Obligasi Bond berbeda dari pemegang saham karena tidak memiliki saham kepemilikan di perusahaan. Sebagai gantinya, pemegang obligasi pada dasarnya meminjamkan uang perusahaan di bawah seperangkat peraturan / tujuan (perjanjian) yang harus diikuti perusahaan untuk mempertahankan reputasi baik dengan pemegang obligasi. Begitu obligasi jatuh tempo, pemegang obligasi menerima pengembalian investasi pokok dari perusahaan. Sementara itu, mereka menerima kupon, atau bunga, pembayaran obligasi (biasanya semiannually).

Obligasi diperdagangkan di pasar obligasi dan harga ditetapkan oleh pasar berdasarkan fundamental keuangan perusahaan yang menerbitkan obligasi (terutama kekuatan neraca perusahaan dan kemampuan perusahaan untuk membayar kewajibannya). Obligasi memiliki harga terbalik dan hubungan imbal hasil, sehingga obligasi menjual dengan harga premium bila nilainya kurang berisiko (artinya kupon rendah) dan dengan harga diskon bila risikonya lebih tinggi. Prinsipal tidak menyimpang dan oleh karena itu disebut nilai nominal, namun kupon dan harga berubah berdasarkan dugaan kekuatan finansial dan ekspektasi investor terhadap perusahaan.

Obligasi dinilai oleh lembaga pemeringkat (Standard & Poor's, Moody's, Fitch) berdasarkan karakteristiknya. Bila salah satu agensi ini mengubah peringkatnya, harga pasar akan berfluktuasi. Oleh karena itu, obligasi juga tunduk pada spekulasi pasar terhadap perubahan rating.Obligasi investment grade umumnya dianggap aman dari kegagalan finansial, sementara obligasi dengan yield tinggi jauh lebih berisiko. (Untuk mempelajari lebih lanjut, lihat

Bond Basics Tutorial

.) Investasi Saham atau Obligasi? Perusahaan menghadapi banyak keputusan yang mempengaruhi investor. Salah satu konflik terbesar antara investor dan perusahaan adalah bahwa apa yang baik bagi satu pemangku kepentingan mungkin tidak baik untuk yang lain. Mari kita lihat beberapa situasi yang mungkin menguntungkan atau menyakiti posisi pemegang saham dan pemegang obligasi.

Situasi 1: Perusahaan Meminjam Uang untuk Diperluas Ketika sebuah perusahaan meminjam uang, laba bersih per saham (EPS) dipengaruhi secara negatif oleh kepentingan perusahaan harus membayar dana pinjaman. Namun, dana pinjaman tidak mencairkan kepemilikan pemegang saham dengan meningkatkan jumlah saham yang beredar dan dapat memanfaatkan peningkatan pendapatan penjualan dari ekspansi tersebut. Pemegang obligasi, di sisi lain, mungkin menghadapi penurunan nilai investasi mereka karena risiko yang dirasakan perusahaan meningkat sebagai akibat dari meningkatnya beban hutang. Risiko meningkat, sebagian, karena hutang bisa menyulitkan perusahaan untuk membayar kewajibannya kepada pemegang obligasi. Karena itu, di bawah skenario tipikal, harga saham akan kurang terpengaruh dibanding obligasi ketika perusahaan meminjam uang.

Situasi 2: Perusahaan Membeli Kembali Saham Ketika sebuah perusahaan mengumumkan pembelian kembali saham, pemegang saham pada umumnya senang dengan pengumuman ini. Itu karena buyback saham mengurangi saham beredar sehingga profitnya tersebar di antara saham yang lebih sedikit sehingga menghasilkan EPS yang lebih tinggi untuk setiap saham dan, secara umum, harga saham lebih tinggi. Di sisi lain, pemegang obligasi biasanya tidak senang dengan pengumuman seperti ini karena memotong uang tunai perusahaan dan mengurangi daya tarik neraca. Oleh karena itu, di bawah skenario tipikal, harga saham umumnya akan bereaksi lebih positif daripada harga obligasi. (Untuk lebih banyak wawasan tentang kapan buyback akan menguntungkan investor, lihat

6 Skenario Buyback Saham Buruk . Situasi 3: File Perusahaan untuk Kebangkrutan Ketika sebuah perusahaan mengajukan kebangkrutan, saham biasanya jatuh drastis Obligasi perusahaan juga dihadapkan pada sell-off, walaupun sejauh mana hal ini terjadi tergantung pada situasinya. Perbedaan tingkat reaksi negatif antara saham dan obligasi adalah bahwa pemegang saham merupakan prioritas terendah dalam daftar pemangku kepentingan di perusahaan. Pemegang obligasi memiliki prioritas lebih tinggi dan, tergantung pada kelas investasi obligasi (diamankan ke junior subordinasi), menerima persentase dana investasi yang lebih tinggi. Oleh karena itu dalam situasi ini, harga obligasi biasanya akan bertahan lebih baik dari harga saham. (Pelajari lebih lanjut tentang bagaimana perusahaan bangkrut di

Gambaran Umum Kebangkrutan Perusahaan . Situasi 4: Perusahaan Meningkatkan Dividennya Ketika sebuah perusahaan meningkatkan dividennya, pemegang saham menerima pembayaran yang lebih tinggi. Sebaliknya, obligasi menghadapi tekanan karena perusahaan mengurangi uangnya karena hal ini dapat mengganggu kemampuannya untuk membayar pemegang obligasi.Akibatnya, saham umumnya bereaksi baik terhadap pengumuman ini sementara obligasi dapat bereaksi negatif. (Untuk lebih lanjut, lihat

Fakta Dividen yang Mungkin Tidak Anda Ketahui . Situasi 5: Perusahaan Meningkatkan Garis Kreditnya Ketika sebuah perusahaan meningkatkan batas kreditnya, saham pada umumnya tidak terpengaruh. Paling banter, saham mungkin bereaksi positif karena perusahaan tidak akan mencoba mengeluarkan saham baru dan mencairkan pemegang saham saat ini. Obligasi, bagaimanapun, mungkin bereaksi negatif karena bisa menjadi pertanda bahwa perusahaan meningkatkan dana pinjamannya. Namun, jika ada tekanan tunai dalam jangka pendek, bisa berarti perusahaan dapat memenuhi kewajiban jangka pendek, yang positif bagi pemegang obligasi.

Kesimpulan Investasi potensial harus didasarkan pada dasar-dasar perusahaan sambil mempertimbangkan potensi kemungkinan berbagai situasi atau skenario yang dapat berdampak pada investor. Setelah menemukan perusahaan yang memenuhi kriteria investasi Anda, keputusan apakah akan berinvestasi dalam obligasi atau saham perlu dilakukan. Terus meninjau investasi berdasarkan perubahan berdasarkan keputusan perusahaan merupakan komponen penting dari strategi investasi apa pun. (Untuk mempelajari lebih lanjut, lihat

Obligasi Korporasi: Pengantar Risiko Kredit
.