Pada tanggal 28 Januari 2015, dolar AS menduduki posisi tertinggi di pasar valuta asing global, dengan 16 mata uang utama mengalami penurunan rata-rata hampir 11% terhadap greenback sejak awal 2014. Selama periode tersebut, kinerja mata uang yang paling banyak diperdagangkan terhadap dolar adalah sebagai berikut: euro -17. 4%, dolar Kanada -14. 2%, dolar Australia -10. 8%, yen Jepang -10. 7%, dan pound Inggris -8. 4%. Akibatnya, Indeks Dolar AS, yang mengukur nilai dolar terhadap mata uang enam mitra dagang utama, naik ke level tertinggi di lebih dari 11 tahun di awal 2015.

Fakta bahwa kemajuan tanpa henti dolar berpengaruh terhadap ekonomi AS tidak terbantahkan, tapi apakah dampak keseluruhannya positif atau negatif? Perdebatan ini dibawa ke garis depan ketika sejumlah perusahaan AS memperingatkan tentang dampak dolar yang kuat terhadap pendapatan mereka pada bulan Januari 2015. Berikut adalah rincian bagaimana apresiasi dolar AS mempengaruhi berbagai aspek ekonomi:

Konsumen >

Belanja konsumen menyumbang sekitar 70% dari ekonomi AS, dan dolar yang lebih kuat adalah keuntungan bersih bagi pendorong utama ekonomi ini. Itu membuat impor lebih murah, jadi segala sesuatu mulai dari mie hingga mobil mewah harus harganya lebih murah. Sebuah sedan mewah Eropa yang berharga $ 70.000 ketika masing-masing euro diambil 1. 40 dolar harus menelan biaya $ 57, 500 jika dolar kemudian dihargai dan euro sekarang hanya bernilai 1. 15 dolar. Dolar yang lebih kuat juga membuat ekspor AS lebih mahal, sehingga jumlah barang yang diproduksi di dalam negeri harus diterjemahkan ke dalam harga yang lebih rendah pula.

Barang konsumsi yang lebih murah akan menghasilkan lebih banyak pendapatan sekali pakai untuk orang Amerika, dan dengan demikian lebih banyak uang untuk dibelanjakan untuk hal-hal menyenangkan seperti berbelanja, makan di luar, hiburan, dan liburan. Sektor ekonomi tertentu yang mendapat keuntungan dari belanja ini meliputi pengecer, restoran, kasino, perusahaan perjalanan, maskapai penerbangan, dan jalur pelayaran. Permintaan domestik yang lebih kuat juga membantu mengurangi dampak merugikan dari dolar yang kuat terhadap industri pariwisata AS, karena jumlah pengunjung luar negeri menurun secara signifikan karena greenback yang lebih tinggi membuat lebih mahal untuk bepergian ke AS dan berlibur ke sana.

Keseluruhan

: Dampak positif pada komponen konsumen dan sektor discretionary konsumen. Perindustrian

Pengaruh dolar yang lebih kuat terhadap industri beragam. Misalnya, sebagian besar komoditas global dihargai dalam dolar AS, sehingga greenback yang lebih kuat dapat mengurangi permintaan luar negeri dan dengan demikian mempengaruhi pendapatan dan keuntungan produsen sumber daya AS. Perusahaan manufaktur terkena dampak sangat kuat oleh kenaikan dolar, karena mereka harus bersaing di pasar global dan mata uang domestik yang bahkan 5% lebih kuat dapat memiliki dampak yang cukup besar terhadap daya saing mereka.

Di sisi lain, sebuah apresiasi dolar yang menguntungkan perusahaan yang mengimpor banyak mesin dan peralatan, seperti perusahaan teknik dan industri, karena hal ini sekarang akan menghemat biaya dalam dolar.

Dolar yang lebih kuat memberi keuntungan terbesar bagi perusahaan yang mengimpor sebagian besar barang mereka tapi menjual di dalam negeri, karena keuntungan utama dan bottom line mereka dari permintaan domestik yang kuat dan biaya input yang lebih rendah.

Sebaliknya, penjualan dan pendapatan untuk banyak perusahaan multinasional AS yang menjual produk dan layanan mereka secara global akan terpengaruh oleh dolar yang lebih kuat. Farmasi dan teknologi adalah dua sektor di mana perusahaan AS memiliki kehadiran besar di seluruh dunia, sehingga mereka secara substansial terpengaruh oleh greenback yang meningkat.

Pada bulan Januari 2015, beberapa perusahaan terbesar AS seperti Microsoft Corp. (MSFT

MSFTMicrosoft Corp84.47 + 0. 39% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), Procter & Gamble Co (PG PGProcter & Gamble Co86. 05-0. 61% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), EI Du Pont De Nemours & Co (DD), Pfizer Inc. PFE PFEPfizer Inc35, 32-0, 65% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Bristol-Myers Squibb Co. (BMY BMYBristol-Myers Squibb Co61. 68-0. 87% mengatakan bahwa fluktuasi nilai tukar valuta asing (yaitu, dolar yang kuat) akan mengurangi penjualan - sebanyak 5 poin persentase dalam beberapa kasus - dan juga memiliki dampak negatif terhadap pendapatan Namun, perusahaan seperti Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) (yang mendapat lebih dari setengah pendapatannya dari luar AS) dan Honeywell International Inc. (HON HONHoneywell International Inc145. 60 + 0. 44% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dapat mengurangi sebagian besar efek dolar yang lebih kuat melalui hedges mata uang yang tepat waktu. . Keseluruhan : Dampak negatif pada perusahaan multinasional, manufaktur, dan produsen sumber daya.

Perdagangan Internasional dan Arus Modal Gusi mata uang memiliki dampak terbesar pada perdagangan internasional, membuat impor lebih murah dan ekspor lebih mahal. Seiring waktu, dolar AS yang lebih kuat akan memperlebar defisit perdagangan, yang secara bertahap akan memberikan tekanan pada greenback dan menariknya ke bawah.

Dalam hal arus modal, dolar yang lebih kuat mungkin memiliki dampak kecil terhadap investasi langsung asing (FDI) ke AS, yang telah lama menjadi salah satu tujuan investasi utama dunia. Perusahaan internasional menginvestasikan $ 236 miliar di AS pada tahun 2013, meningkat 35% dari tahun 2012, menjadikannya sebagai penerima FDI terbesar tahun itu. FDI cenderung menjadi investasi jangka panjang yang berlangsung selama beberapa dekade, dan perusahaan asing yang tertarik oleh dinamisme dan potensi pasar AS yang besar mungkin bersedia untuk mengambil greenback yang lebih kuat dengan tenang.

Dolar yang lebih kuat juga membuat perusahaan AS berinvestasi di luar negeri, baik dalam aset fisik atau entitas asing, yang menyebabkan arus keluar modal lebih tinggi. Penggabungan dan akuisisi lintas batas oleh perusahaan AS dapat meningkat selama periode kekuatan dolar, terutama jika terjadi ketika pasar modal dan ekuitas AS mendekati harga tertinggi sepanjang masa (karena perusahaan Amerika dapat menggunakan harga saham mereka yang tinggi sebagai mata uang untuk akuisisi) , seperti yang terjadi pada awal 2015.

Investasi portofolio asing (FPI) ke AS juga dapat meningkat selama periode kekuatan dolar, karena umumnya bertepatan dengan ekspansi ekonomi AS yang kuat. Dolar yang menguat akan meningkatkan keuntungan dari investasi AS, sebuah proposisi menarik bagi investor internasional.

Keseluruhan

: Positif untuk impor, negatif untuk ekspor, netral untuk arus modal.

Pasar Keuangan Efek dari dolar yang lebih kuat di pasar keuangan juga beragam. Mungkin dampak langsung kenaikan greenback adalah dampak negatifnya terhadap pendapatan perusahaan. Ini adalah alasan utama mengapa S & P 500 mengalami penurunan terbesar dalam satu tahun di bulan Januari 2015. Seperti disebutkan sebelumnya, prospek pengembalian investasi didorong oleh penguatan mata uang juga meningkatkan daya pikat US Treasuries (dan fixed- instrumen pendapatan) kepada investor luar negeri, selama risiko suku bunga yang lebih tinggi tidak signifikan. Permintaan luar negeri tersebut merupakan faktor dalam menjaga tingkat suku bunga AS jangka panjang yang rendah, yang pada gilirannya membantu merangsang ekonomi. Perhatikan bahwa dolar yang lebih kuat juga membuat tutup pada inflasi "impor", yang membuat kasus kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve kurang menarik.

Kawasan ekonomi global dimana dolar yang lebih kuat dapat mendatangkan malapetaka terjadi di pasar negara berkembang. Terkadang, greenback yang mantap dapat menyebabkan mata uang emerging market merosot karena kekhawatiran tentang defisit neraca berjalan dan prospek ekonomi negara-negara ini. Mata uang terjun sangat meningkatkan kewajiban dalam mata uang dolar dari pemerintah dan perusahaan emerging market, menciptakan spiral ke bawah yang sulit dihentikan. Hal ini terkadang dapat mengakibatkan bencana yang penuh sesak seperti Krisis Keuangan Asia tahun 1997. Dalam ekonomi global yang semakin saling terkoneksi, risiko dolar yang melonjak yang memicu krisis di beberapa bagian dunia yang memicu penularan pasar keuangan tidak dapat diremehkan atau diabaikan. .

Keseluruhan

: Negatif untuk pendapatan perusahaan AS, negatif untuk hutang pasar negara berkembang.

The Bottom Line

Dolar AS yang mengapresiasi merupakan positif bersih bagi ekonomi AS, karena permintaan konsumen yang kuat dan imbal hasil inflasi menyebabkan pertumbuhan ekonomi yang kuat, mengimbangi dampak negatif seperti dampak pada ekspor dan pendapatan perusahaan.