Ada pilihan lain untuk pilihan yang harus diklasifikasikan:
Tercakup

• terbongkar, atau telanjang
• Apakah sebuah kontrak ditutup atau ditemukan Ada kaitannya dengan margin, atau kredit, yang dibutuhkan pihak-pihak yang terlibat.

Covered Call
Panggilan tertutup adalah saat investor memiliki posisi long dalam aset yang dikombinasikan dengan posisi short dalam opsi call pada underlying asset yang sama. Seorang penulis panggilan mungkin diminta untuk mengantarkan saham jika pembeli menjalankan pilihannya. Jika penulis panggilan memiliki saham di deposito dengan brokernya, maka dia telah menulis sebuah panggilan tertutup. Tidak ada persyaratan margin untuk panggilan tertutup; Hal ini karena sekuritas yang mendasari duduk di sana - tidak ada masalah kelayakan kredit.
Seorang investor akan menulis sebuah opsi panggilan ketika dia merasa bahwa harga saham tertentu tidak akan naik di atas level tertentu. Perhatikan bahwa jika opsi panggilan dilakukan dengan uang, penulis panggilan akan menjual saham pemegang opsi call dari inventarisnya pada harga strike yang ditunjukkan dalam kontrak opsi. Kerugian maksimumnya kemudian akan menjadi:
Loss maksimum = Call Premium + Exercise Price - Price Dibayar untuk underlying asset.
Mari kita lihat sebuah contoh. Misalkan Anda memiliki 250 saham XYZ yang Anda beli seharga $ 17 dan opsi beli opsi XYZ Jul 20 seharga $ 1.
Diagram berikut menggambarkan hasil khas yang diharapkan dari panggilan tertutup.

Uncovered Call

Jika penulis panggilan tidak memiliki saham yang mendasari deposit, dia telah menulis sebuah panggilan yang tidak ditutup, yang jauh lebih berisiko bagi penulis daripada sebuah panggilan tertutup. Jika pembeli panggilan menjalankan opsi untuk menelepon, penulis akan dipaksa untuk membeli aset dengan harga spot dan, karena tidak ada batasan seberapa tinggi harga saham bisa pergi, harga spot secara teoritis dapat naik ke harga jumlah dolar yang tak terbatas
Protective Put
Tempat perlindungan adalah pilihan dimana penulis memiliki uang setoran tunai sama dengan biaya untuk membeli saham dari pemegang put jika pemegangnya memiliki hak untuk menjual. Ini membatasi risiko penulis karena uang atau saham sudah disisihkan.
Resiko itu tidak terlalu bagus. Stok tidak akan dibeli dengan harga spot; itu akan dibeli dengan harga pelaksanaan, yang disepakati pada hari pembukaan transaksi. Semakin tinggi harga spot, semakin banyak penulis manfaat karena dia membeli saham dengan harga jual yang lebih rendah dan menjualnya untuk apapun yang bisa dia dapatkan di pasar. Ada risiko bahwa harga spot akan turun, tapi yang terendah bisa masuk adalah $ 0 dan itu hampir tidak pernah terjadi dalam rentang waktu yang tercakup dalam kontrak opsi.
Mari pertimbangkan skenario terburuk di mana penulis harus membayar harga pelaksanaan penuh untuk persediaan yang sama sekali tidak berharga. Jika dia menjual satu set seharga $ 18 dan sekarang tidak berharga lagi, maka dia telah kehilangan $ 18 untuk setiap saham yang dia janjikan untuk dibeli: jika itu adalah blok 50.000 saham, kerugiannya mencapai $ 900.000. Tidak ada yang ingin kehilangan Uang sebanyak itu, tapi itu tidak signifikan dibandingkan dengan kerugian astronomi yang mungkin terjadi dengan menulis panggilan tak terungkap.
Contoh:
Misalkan perdagangan saham ABC seharga $ 75 dan bulannya $ 70 menempatkan perdagangan sebesar $ 3. Seorang penulis menempatkan akan menjual $ 70 menempatkan di pasar dan mengumpulkan $ 300 [$ 3 x 100] premium. Seorang pedagang mengharapkan harga ABC untuk diperdagangkan di atas $ 67 di bulan yang akan datang, seperti yang ditunjukkan di bawah ini:

Jadi, kita melihat bahwa trader terkena kerugian yang meningkat karena harga saham di bawah $ 67. Misalnya, dengan harga saham $ 65, penjual put Sell masih berkewajiban untuk membeli saham ABC dengan harga strike $ 70.

Dia akan menghadapi kerugian sebesar $ 200, yang dihitung sebagai berikut:
$ 6, 500 (nilai pasar) - $ 7.000 (harga dibayar) + $ 300 (premium dikumpulkan)
Uncovered Put < Perbedaan dalam profil risiko antara panggilan tak terungkap (risiko yang hampir tak terbatas) dan keputusan yang tidak ditemukan (risiko yang didefinisikan dengan jelas) adalah mengapa investor konservatif yang tidak pernah berpikir untuk menulis panggilan tertutup tidak akan ragu untuk menulis sebuah put yang tidak ditemukan. Tempat yang tidak ditutup adalah posisi pendek dimana penulis tidak memiliki uang setoran tunai sama dengan biaya untuk membeli saham dari pemegang put jika pemegangnya memiliki hak untuk menjual. Sekali lagi, penulis tahu, tentang dolar, persis seperti skenario terburuknya dan dapat membuat keputusan yang tepat mengenai apakah perlu mengikat modal untuk menutupi put.
KESIMPULAN
Dalam bagian ini, kita telah belajar tentang derivatif, forward, futures, options dan swap markets, karakteristik dari berbagai jenis derivatif, menentukan hasil dari berbagai strategi dan posisi, dan bagaimana menerapkan strategi opsi untuk mengelola risiko