Pilihan: Menelepon dan Menempatkan

Pilihan: Panggilan dan Puts

Pilihan adalah bentuk turunan yang umum. Ini adalah kontrak, atau ketentuan kontrak, yang memberi satu pihak (pemegang opsi) hak, tapi bukan kewajiban untuk melakukan transaksi tertentu dengan pihak lain (opsi penerbit atau penulis opsi) sesuai dengan persyaratan yang ditentukan. Pilihan bisa dimasukkan ke dalam berbagai jenis kontrak. Misalnya, perusahaan mungkin menerbitkan obligasi dengan opsi yang memungkinkan perusahaan untuk membeli obligasi tersebut kembali dalam sepuluh tahun dengan harga yang ditetapkan. Opsi perdagangan mandiri di bursa atau OTC. Mereka terkait dengan berbagai aset mendasar. Sebagian besar opsi yang diperdagangkan di bursa memiliki saham sebagai underlying asset mereka namun opsi OTC-traded memiliki beragam underlying asset (obligasi, mata uang, komoditas, swap, atau keranjang aset).
Ada dua jenis opsi utama: panggilan dan penempatan:

  • Opsi panggilan memberi pemegang hak (tapi bukan kewajiban) untuk membeli aset dasar dengan harga tertentu (strike price), untuk jangka waktu tertentu. Jika saham gagal memenuhi harga strike sebelum tanggal kadaluwarsa, opsi tersebut akan berakhir dan menjadi tidak berharga. Investor membeli telepon saat mereka berpikir harga saham dari underlying security akan naik atau menjual call jika mereka pikir akan jatuh. Menjual opsi juga disebut sebagai "menulis" pilihan.
  • Beri opsi kepada pemegang hak untuk menjual aset dasar dengan harga tertentu (harga strike). Penjual (atau penulis) put option berkewajiban untuk membeli saham pada harga strike. Memasukkan opsi dapat dilakukan sewaktu-waktu sebelum opsi berakhir. Investor membeli menempatkan jika mereka berpikir harga saham dari saham yang mendasarinya akan turun, atau menjualnya jika mereka pikir akan naik. Letakkan pembeli - mereka yang memegang "long" - put adalah pembeli spekulatif yang mencari pembeli leverage atau "asuransi" yang ingin melindungi posisi panjang mereka dalam stok untuk jangka waktu yang dicakup oleh opsi tersebut. Menempatkan penjual memegang "short" mengharapkan pasar bergerak ke atas (atau setidaknya tetap stabil) Skenario terburuk untuk penjual put adalah giliran pasar ke bawah. Keuntungan maksimum dibatasi pada jumlah premi yang diterima dan tercapai bila harga underlyer berada pada atau di atas harga strike option saat kadaluarsa. Kerugian maksimum tidak terbatas bagi seorang penulis yang tidak ditemukan.

Untuk mendapatkan hak ini, pembeli harus membayar opsi premium (harga). Ini adalah jumlah uang yang dibayarkan pembeli kepada penjual untuk mendapatkan hak yang diberikan oleh opsi tersebut. Premi dibayarkan saat kontrak dimulai.

Di Level 1, kandidat diharapkan tahu persis peran apa yang diambil dari posisi pendek dan panjang, bagaimana pergerakan harga mempengaruhi posisi tersebut dan bagaimana menghitung nilai opsi untuk posisi short dan long mengingat skenario pasar yang berbeda.Misalnya:

Q. Manakah dari pernyataan berikut tentang nilai opsi panggilan saat kadaluarsa adalah FALSE?

A. Posisi short dalam opsi call yang sama bisa berakibat pada kerugian jika harga saham melebihi harga pelaksanaan.
B. Nilai posisi panjang sama dengan nol atau harga saham dikurangi harga pelaksanaan, mana yang lebih tinggi.
C. Nilai posisi panjang sama dengan nol atau harga pelaksanaan dikurangi harga saham, mana yang lebih tinggi.
D. Posisi short dalam opsi call yang sama memiliki nilai nol untuk semua harga saham sama atau kurang dari harga pelaksanaan.

A. Jawaban yang benar adalah "C". Nilai posisi long dihitung sebagai harga exercise dikurangi harga saham. Kerugian maksimal dalam jangka panjang terbatas pada harga premium (biaya untuk membeli opsi put). Jawaban "A" salah karena menggambarkan keuntungan. Jawaban "D" salah karena nilainya bisa kurang dari nol (i. E. Seorang penulis cant menemukan bisa mengalami kerugian besar).