Sampai kemunculan dana berbasis perdagangan berbasis sektor (ETFs), menerapkan strategi rotasi sektor hanya dapat dijalankan dengan baik oleh investor institusional yang besar. Sekarang dengan ETF, investor individu dapat dengan mudah dan murah menerapkan strategi ini.

SEE: Exchange-Traded Funds

Apakah Strategi Rotasi Sektor? Salah satu cara untuk menentukan risiko saham adalah dengan memecahnya dengan: risiko saham spesifik, risiko pasar dan risiko industri. Sama seperti kebanyakan saham cenderung bergerak berdasarkan faktor mendasar yang mendorong pasar secara keseluruhan, saham di industri sejenis akan cenderung bergerak berdasarkan faktor mendasar yang mendorong industri tersebut. Misalnya, ketika harga minyak naik, sebagian besar saham di perusahaan penghasil minyak akan mengikutinya. Demikian pula, ketika pasar subprime mortgage ambruk, saham tersebut berdampak pada sebagian besar saham finansial, karena perusahaan keuangan adalah pemilik atau pencetus pinjaman tersebut.

Pendekatan rotasi sektor serupa dengan alokasi aset taktis, dimana investor akan mengalokasikan dana mereka ke kelas aset yang mereka yakini akan mengungguli dalam jangka pendek relatif. Dalam rotasi sektor, daripada kelas aset individual, investor akan mengalokasikan dana ke berbagai sektor tergantung pada pandangan jangka pendek mereka. Investor akan kelebihan berat badan sektor-sektor yang dia percaya akan mengungguli dan kurus yang mereka percaya akan mengalami kinerja buruk.

Rotasi sektor ini (atau strategi alokasi sektoral) adalah strategi top-down. Dalam mengembangkan strategi, investor mengidentifikasi faktor-faktor utama dalam masing-masing sektor untuk membantu memprediksi kinerja relatif di masa depan sektor ini, dan kemudian investor akan mengalami kelebihan berat badan atau memiliki bobot yang lebih rendah berdasarkan status terkini dari faktor-faktor tersebut. Faktor-faktor ini dapat mencakup:

• Tindakan aktivitas ekonomi
• Kebijakan moneter
• Suku bunga
• Harga komoditas
• Faktor spesifik industri lainnya.

Dalam analisisnya, sejarah panjang data mengenai sejumlah siklus ekonomi dan pasar yang berbeda biasanya diperlukan untuk mengidentifikasi faktor kunci dan indikator utama yang dapat memprediksi kinerja relatif.

Memilih Keluarga ETF yang Tepat Pengenalan ETF sektor telah memungkinkan investor individu untuk dengan mudah menerapkan strategi rotasi sektor yang tidak praktis sebelumnya. Ada tiga pertimbangan saat memilih keluarga ETF yang tepat. Yang pertama adalah ETF harus mengandung spektrum penuh sektor dan saham yang membentuk indeks. Kedua, indeks harus berbasis luas - mewakili keseluruhan ekonomi. Terakhir, harus ada cukup sejarah tentang sektor-sektor yang mendasari untuk dapat melakukan due diligence jangka panjang yang diperlukan untuk mengungkap faktor-faktor kunci.

ETF yang Berbobot dengan Pasar ETF berbobot pasar didasarkan pada indeks kapitalisasi pasar tradisional dan sektor dasarnya.Dua keluarga terbesar ETF sektor adalah sektor ETF di Jerman dan ETFs Street Street. Masing-masing mencakup hamparan penuh saham dan sektor yang merupakan konstituen di indeks masing-masing.

Barclays iShares Sektor Dow Jones ETF menggunakan indeks Dow Jones U. S. sebagai indeks underlying. Indeks ini merupakan indeks kapitalisasi pasar yang dirancang untuk mewakili 95% pasar ekuitas U. S.. IShares menggunakan sistem Benchmark Klasifikasi Industri (ICB) untuk menentukan komposisi masing-masing sektor dan sub sektor. ETF tersedia untuk masing-masing dari 10 kategori sektor utama.

State Street Select Sector SPDRs menggunakan S & P 500 sebagai underlying index. Ini adalah indeks kapitalisasi pasar yang mewakili sekitar 75% pasar ekuitas U. S.. The Select Sector ETFs menggunakan Global Industry Classification Standard (GICS) untuk menentukan komposisi masing-masing sektor. Meskipun ada 10 sektor, hanya ada sembilan ETF, karena sektor teknologi informasi dan telekomunikasi digabungkan untuk menciptakan satu "teknologi" ETF.

Baik GICS dan ICB bias terhadap saham besar. Karena analisis ekonomi memainkan peran besar dalam strategi rotasi sektor, penting agar sektor-sektor yang mendasarinya mewakili ekonomi yang luas. Dengan menggunakan salah satu dari keduanya akan memberikan paparan yang sangat baik terhadap keseluruhan ekonomi U. S. dan sektor-sektor di dalamnya. ETF iShares lebih komprehensif, namun SPDR memiliki rekam jejak yang lebih panjang.

ETF Sektor Equal Tertimbang Berat yang sama berarti bahwa semua saham memiliki bobot indeks yang sama, berapapun ukuran perusahaannya. Dalam indeks tertimbang pasar, saham dengan tutup besar memiliki dampak lebih besar daripada saham small-cap. Oleh karena itu, indeks dengan bobot yang sama akan cenderung mengungguli indeks tertimbang pasar saat caps kecil berkinerja besar.

Sektor Rydex S & P 500 Equal Weight ETF didasarkan pada indeks S & P 500 dan standar GICS. Indeks bobot yang sama lebih bias terhadap saham kecil dan mungkin tidak mewakili keseluruhan ekonomi. Penting agar sektor-sektor tidak hanya mewakili keseluruhan ekonomi tetapi juga serupa dengan indeks. Misalnya, jika sektor energi adalah 15% dari ekonomi, 15% berat dalam indeks akan menunjukkan bahwa ia mendekati representasi yang sama. Indeks dengan bobot yang sama akan memiliki kelebihan stok saham kecil dan saham dengan bobot yang sangat besar. Karena saham-saham besar lebih mewakili ekonomi, ETF berbobot sama mungkin bukan pilihan terbaik saat menerapkan strategi rotasi sektor.

Indeks ETF Berbobot pada dasarnya Indeks tertimbang secara fundamental adalah tambahan yang relatif baru untuk lanskap ETF. Alih-alih didasarkan pada kapitalisasi pasar atau bobot yang sama, bobot setiap saham dalam indeks akan didasarkan pada fundamental yang mendasarinya. PowerShares telah menciptakan serangkaian ETF sektor berdasarkan indeks sektor berat tertimbang, Indeks FSTE RAFI US 1000.Faktor-faktor yang menentukan nilai fundamentalnya adalah: penjualan, arus kas, nilai buku dan dividen. Perusahaan yang dianggap terbesar oleh faktor-faktor yang mendasari akan memiliki bobot terbesar dalam indeks.

Ada sembilan sektor PowerShares FTSE RAFI ETFs. ICB digunakan untuk menentukan komposisi masing-masing sektor. Teknologi informasi dan telekomunikasi telah digabungkan menjadi satu sektor.

Indeks berat pasar cenderung memberi bobot lebih besar pada saham dengan nilai overvalued (saham yang diapresiasi pada kenaikan pasar yang tinggi) dibandingkan dengan fundamental yang mendasarinya. Hal ini dapat melebih-lebihkan pentingnya saham-saham tersebut, dan sektor mereka yang terkait, dalam keseluruhan ekonomi. Akibatnya, indeks tertimbang secara fundamental mungkin lebih sesuai dengan ekonomi secara keseluruhan karena bobot masing-masing perusahaan didasarkan pada ukuran perusahaan, bukan hanya batas pasar. Sayangnya, indeks ini tidak memiliki sejarah luas yang diperlukan untuk menentukan faktor-faktor mendasar yang mendorong kinerja sektoral.

Rotasi Sektor Menggunakan Sektor ETF saja Dalam mengembangkan dan menerapkan sistem untuk investasi ETF sektoral, penting untuk memilih indeks patokan yang sesuai. Begitu indeks dipilih, investor harus mengerti bagaimana indeks dan sektor dasarnya dibangun, dan juga bagaimana saham penyusunnya dipilih. Menggunakan S & P 500 akan menjadi pilihan yang baik, tidak hanya karena memiliki representasi pasar yang luas dan luas, namun juga karena memiliki sejarah yang panjang.

Untuk mendemonstrasikan strategi sederhana, mari periksa ETDR State Street Select Sector, yang menggunakan S & P 500 sebagai indeks dasar. Kami akan mengambil investasi senilai $ 100.000 dalam strategi ini. Pada tabel di bawah ini, kami menunjukkan sektor-sektor, simbol ETF yang sesuai, bobot sektor saat ini, serta jumlah yang diinvestasikan di setiap ETF untuk menerapkan strategi tersebut.

Contoh 1: Strategi Rotasi Sektor 30 April 2008
-	Simbol ETF	S & P 500 Wt.	% Lebih dari	Target	Jumlah
Discretionary Konsumen	XLY	8. 6	0. 0	8. 6	8, 600
Staples Konsumen	XLP	10. 5	0. 0	10. 5	10, 500
Energi	XLE	14. 0	3. 0	17. 0	17.000
Finansial	XLF	17. 1	-3. 0	14. 1	14, 100
Kesehatan	XLV	11. 3	2. 0	13. 3	13, 300
Industrials	XLI	11. 8	0. 6	12. 4	12, 400
Bahan	XLB	3. 7	3. 0	6. 7	6, 700
Teknologi	XLK	19. 4	-2. 0	17. 4	17, 400
Utilitas	XLU	3. 6	-3. 6	0. 0	0

Strateginya adalah energi kelebihan berat badan, perawatan kesehatan, industri dan sektor bahan. Finansial, teknologi dan utilitas akan menurunkan bobot indeks, dan kebutuhan konsumen dan konsumen akan menjadi bobot pasar. Dengan investasi $ 100.000, portofolio yang mengandung delapan sektor ETF akan mudah diterapkan. Akan tetapi, bagaimanapun, tidak dapat sama persis dengan persentase karena jika reksa dana sektor digunakan.Misalnya, jika sektor energi ETF, XLE, diperdagangkan pada $ 87. 70, maka dibutuhkan 193. 8 saham. Pembulatan berarti membeli 190 saham (atau $ 16, 663) mewakili 16. 67% dari total portofolio.

Rotasi Sektor Menggunakan Posisi Inti dan Satelit Menggunakan pendekatan inti dan satelit dapat menerapkan strategi yang sama seperti di atas. Pada contoh di bawah, portofolio memiliki bobot sektor yang sama seperti pada contoh pertama. Dalam kasus ini, $ 50.000 diinvestasikan dalam S & P 500 menggunakan ETF SPY untuk mewakili inti, dan kemudian ETF sektor tambahan dibeli untuk mencapai jumlah target. Misalnya, katakanlah Anda ingin mencapai 17% investasi di sektor energi S & P 500. Jika ETF SPY memiliki keterpaparan $ 7.000 di sektor energi (14% x $ 50.000), maka $ 10.000 XLE harus dibeli untuk membentuk saldo. Untuk utilitas, karena kami tidak menginginkan eksposur lagi, $ 1, 800 dari XLU akan dijual singkat.

Contoh 2: Strategi Rotasi Sektor Menggunakan Core / Satellite
-	Simbol ETF	Jumlah Target	$ 50.000 SPY	Sektor ETF
Discretionary Konsumen	XLY < 8, 600	4, 300	4, 300	Staples Konsumen
XLP	10, 500	5, 250	5, 250	Energi > XLE
17.000	7.000	10, 000	Finansial	XLF
14, 100	8, 550	5, 550	Perawatan Kesehatan	XLV
13, 300	5, 650	7, 650	Industrials	XLI
12, 400	5, 900	6, 500 > Bahan	XLB	6, 700
1, 850	4, 850	Teknologi	XLK	17, 400
9, 700	7, 700	Utilitas	XLU	0
1, 800	-1, 800	Dalam contoh ini, tidak ada keuntungan besar hanya dengan menggunakan ETF sektoral saja. Namun, ada keuntungan biaya kecil karena SPY ETF memiliki rasio biaya hanya 0,9% berbanding 0,27% untuk sektor ETF. Dalam kasus pertama biaya pengelolaan tahunan akan menjadi sekitar $ 270, dan dalam kasus kedua akan menjadi sekitar $ 180.	Mengambil taruhan sektor tertentu, pendekatan inti dan satelit akan lebih sederhana dan lebih hemat biaya. Sebagai contoh, anggaplah bahwa Anda ingin portofolio Anda mengatasi kelebihan energi sektor energi sebesar 6%, dan selebihnya berada dalam keseimbangan S & P 500. Dengan menggunakan $ 100.000, total $ 20.000 yang diinvestasikan harus diinvestasikan di sektor energi. .	Berinvestasi $ 93.000 di ETF SPY dan $ 7.000 di XLE akan menghasilkan energi 20% berat ($ 93.000 x 0. 14 = $ 13, 020 berasal dari SPY). Hasil bersihnya adalah portofolio yaitu sektor energi 20% dan semua sektor lainnya memiliki bobot rata-rata. Portofolio ini hanya akan memiliki dua efek versus sembilan jika ETF sektor digunakan dan akan lebih murah dan sederhana untuk diterapkan.

Garis Bawah

Munculnya sektor ETF memungkinkan individu untuk dengan mudah menerapkan rotasi sektor atau strategi alokasi sektor. Penting untuk memilih keluarga ETF yang tepat dengan representasi yang luas dan sejarah yang baik untuk menerapkan strategi ini. Meskipun seseorang dapat membangun portofolio dengan hanya menggunakan ETF sektor, pendekatan inti dan satelit dapat mencapai hasil yang sama dan dalam beberapa kasus merupakan solusi yang lebih sederhana dan lebih murah.