a:

Sepintas lalu, hubungan terbalik antara suku bunga dan harga obligasi nampaknya agak tidak masuk akal, namun setelah pemeriksaan lebih dekat, masuk akal. Cara mudah untuk memahami mengapa harga obligasi bergerak berlawanan dengan suku bunga adalah dengan mempertimbangkan obligasi zero-coupon, yang tidak membayar kupon namun mendapatkan nilainya dari selisih antara harga beli dan nilai nominal yang dibayarkan pada saat jatuh tempo.

Misalnya, jika obligasi zero-coupon diperdagangkan pada $ 950 dan memiliki nilai nominal $ 1.000 (dibayarkan pada saat jatuh tempo dalam satu tahun), tingkat pengembalian obligasi pada saat ini adalah sekitar 5. 26% = (1000-950) ÷ 950.

Bagi seseorang yang harus membayar $ 950 untuk obligasi ini, dia harus senang menerima pengembalian sebesar 5. 26%. Tapi kepuasannya dengan kembalinya ini bergantung pada apa lagi yang terjadi di pasar obligasi. Investor obligasi, seperti semua investor, biasanya berusaha mendapatkan keuntungan terbaik. Jika suku bunga saat ini meningkat, memberikan obligasi yang baru diterbitkan menghasilkan 10%, maka obligasi zero-coupon yang menghasilkan 5. 26% tidak hanya akan kurang menarik, namun tidak akan diminati sama sekali. Siapa yang menginginkan hasil 5. 26% saat mereka bisa mendapatkan 10%? Untuk menarik permintaan, harga obligasi zero-coupon yang sudah ada sebelumnya harus cukup mencukupi untuk mencocokkan imbal hasil yang sama dengan suku bunga yang berlaku. Dalam hal ini, harga obligasi akan turun dari $ 950 (yang memberikan imbal hasil sebesar 26%) menjadi $ 909. 09 (yang menghasilkan 10%).

Sekarang kita memiliki gagasan bagaimana pergerakan harga obligasi sehubungan dengan perubahan suku bunga, mudah untuk melihat mengapa harga obligasi akan meningkat jika suku bunga yang berlaku turun. Jika suku bunga turun menjadi 3%, obligasi zero-coupon kita - dengan yield 5. 26% - akan tiba-tiba terlihat sangat menarik. Lebih banyak orang akan membeli obligasi tersebut, yang akan mendorong harga naik sampai yield obligasi tersebut sesuai dengan tingkat suku bunga 3% yang berlaku. Dalam hal ini, harga obligasi akan meningkat menjadi sekitar $ 970. 87. Dengan kenaikan harga ini, Anda dapat melihat mengapa pemegang obligasi (investor menjual obligasi mereka) mendapatkan keuntungan dari penurunan suku bunga yang berlaku.

Misalnya, ketika Federal Reserve menaikkan suku bunga pada bulan Maret 2017 sampai seperempat persen, pasar obligasi turun. Hasil pada obligasi Treasury 30-tahun turun menjadi 3. 108% dari 3. 2%, imbal hasil pada catatan Treasury sepuluh tahun turun menjadi 2. 509% dari 2. 575%, dan imbal hasil dua tahun turun dari 1. 401% sampai 1. 312%.

Untuk penjelasan lebih rinci mengenai penentuan harga dan hasil perhitungan obligasi, lihat Konsep Obligasi Lanjutan .