Saham Best Buy (BBY BBYBest Buy Co Inc56, 92-0, 73% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dapat disamakan dengan laut, dengan gelombang bangunan ke ketinggian sebelum jatuh di ombak. Terkadang, ada perairan yang tenang, namun dalam beberapa tahun terakhir, BBY, peritel elektronik konsumen terbesar di dunia, memiliki perairan berombak. Baru-baru ini, investor BBY telah cepat berbalik arah, mendorong harga saham naik selama beberapa bulan, lalu berbalik untuk menguburnya dengan kejatuhan yang cepat dan buruk, hanya untuk memulai lagi. Volatilitas ini tidak selaras dengan keseluruhan pasar dan menimbulkan pertanyaan: Mengapa BBY begitu tidak stabil? Jawabannya terletak pada sifat industri dan tim manajemennya.

Analisis terhadap bagan saham BBY

Menganalisis bagan saham BBY mengarah pada kesimpulan bahwa ini jauh lebih tidak stabil daripada keseluruhan pasar.

Sumber: Yahoo! Keuangan

Selama 10 tahun terakhir, volatilitas BBY telah jauh lebih tinggi daripada S & P 500 dan Nasdaq, meskipun mengikuti tren umum hingga November 2010 meskipun dengan lebih banyak suara. Setelah November 2010, BBY bergerak dari tren pasar, mengalami tren turun yang signifikan hingga Desember 2012. Ini segera diikuti oleh tren kenaikan yang cepat dan cepat selama 11 bulan ke depan. Penurunan tajam pada Januari 2014 lebih dari 12% diikuti oleh kenaikan yang lambat dan stabil hampir kembali ke level tertinggi pada bulan Desember 2013. Dan dalam basis satu tahun, volatilitas bahkan lebih jelas.

Sumber: Yahoo! Keuangan

Bagan berikut menampilkan beberapa perubahan stok yang lebih menonjol untuk menyoroti panjangnya waktu dan tingkat keparahan pergerakan.

% Ubah

Tanggal, # Hari untuk Pindah Awal	% Ubah	Tanggal, # Hari untuk Pembalikan	5. 4%
Juni, 2014, 5 hari	-8. 2%	bulan Juli 2014, 11 hari	11. 5%
Oktober 2014, 10 hari	17. 8%	Oktober 2014, 10 hari	8. 9%
November 2014, 2 hari	-9. 6%	Nov-Des 2014, 7 hari	-12. 7%
Januari 2015, 1 hari	14. 7%	Februari 2015, 10 hari	Data berasal dari Yahoo! Keuangan

Jadi, apa yang berubah secara mendasar membuat pasar bereaksi begitu keras dan menyebabkan BBY menyimpang begitu dalam dari pasar?

Interpretasi Dasar Volatilitas

Dalam sebuah wawancara dengan Bloomberg di tahun 2011, mantan CEO BBY Brian Dunn menggambarkan lingkungan pasar tempat BBY beroperasi. "[Belanja konsumen] tidak stabil dan tidak pasti … Konsumen membuat pilihan yang sangat terukur," komentar Dunn. Pilihan ini termasuk keputusan konsumen tentang bagaimana dan di mana menghabiskan pengeluaran discretionary. Peritel elektronik tidak hanya menghadapi tantangan terkait dengan keadaan ekonomi karena produk yang ditawarkan merupakan pembelian bebas, namun juga menghadapi persaingan ketat dari pengecer online, seperti Amazon.com (AMZN

AMZNAmazon.com Inc1, 111. 60 + 1. 59% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ).

Penurunan lambat BBY mulai bulan November 2010 merupakan hasil kegagalan manajemen untuk segera memposisikan ulang perusahaan untuk secara agresif mempertahankan pangsa pasar dan menggagalkan persaingan online, sebuah tren yang berlanjut hingga akhir 2012, Selama waktu itu mantan CEO Dunn digulingkan. Pergeseran tersebut berakhir saat tim manajemen baru, yang dipimpin oleh CEO Hubert Joly, menstabilkan dan memfokuskan kembali perusahaan tersebut, sebuah upaya yang disebut "Renew Blue. "Rencana ini memiliki beberapa inisiatif utama untuk memperbaiki operasi bisnis, termasuk:

Memperbaiki struktur biaya dengan menutup gerai yang berkinerja buruk, serta mengurangi biaya penjualan dan umum (SG & A) dengan memotong tenaga kerjanya.

• Mengarahkan pendapatan dengan meningkatkan daya tarik toko batu bata dan mortirnya melalui program dengan vendor utama, serta menata ulang dan memperbaiki pengalaman berbelanja toko.
• Berfokus pada efisiensi rantai pasokan dengan menyederhanakan logistik dan pengadaan.

Apakah Volatilitas di sini untuk Tetap?

Memperbaharui Usaha Biru berdampak positif pada metrik keuangan Best Buy. Operating margin untuk tahun fiskal 2015 (berakhir 1 Februari 2015) tumbuh dari 2. 9% di tahun 2014 menjadi 3, 7%. EBITDA tumbuh sebesar 15. 5% di atas 2014, menunjukkan keefektifan upaya pemotongan biaya. Dan arus kas bebas (free cash flow / FCF) tumbuh lebih dari 151% dari tahun sebelumnya. Terlepas dari upaya kuat yang tampaknya telah mengarahkan perusahaan ke arah yang benar, investor terus mewaspadai bahwa perusahaan akan dapat secara konsisten memberikannya. Pada bulan Januari 2015, saham tersebut turun lebih dari 12% dalam satu hari karena perusahaan tersebut menyampaikan panduan FY 2016 yang hati-hati. Investor terus memiliki sikap wait and see karena volatilitas yang nampaknya bertahan sampai kepercayaan tumbuh di tim manajemen.

Keyakinan investor dapat diukur dengan tingkat bunga yang pendek. Dalam langkah kunci dengan volatilitas BBY selama lima tahun terakhir adalah tingkat bunga pendek, yang mendukung kepercayaan investor, atau kekurangannya, di perusahaan. Menurut penelitian Bank of America, pada kuartal pertama 2010, bunga pendek berada di level rendah yaitu 3,8%, namun meningkat menjadi lebih dari 11% satu tahun kemudian, berlanjut lebih jauh lagi, menjadi 20% kekalahan, pada kuartal pertama 2012 Sejak ketinggian yang luar biasa ini, bunga pendek terus berlanjut hingga kuartal keempat 2013 saat melonjak, sebelum memulai penurunannya yang lambat saat ini.

Bottom Line

Saham BBY telah mengalami perjalanan yang penuh gejolak dalam beberapa tahun terakhir, dimulai dengan operasi yang buruk dan tim manajemen yang gagal memimpin perusahaan melalui perubahan dinamika industri. Namun, kenaikan baru-baru ini didasarkan pada fundamental, ditandai dengan rencana bisnis turnaround yang dipimpin oleh manajemen barunya. Perubahan tersebut akan membantu menstabilkan bisnis lebih lanjut dan menghasilkan keuntungan yang lebih baik. Tapi sementara transformasi terbentang, volatilitas bisa berlanjut, meski mudah-mudahan pada frekuensi dan durasinya lebih rendah.