Beberapa investor melihat di luar investasi tradisional di saham dan obligasi untuk peluang yang menguntungkan. Investasi alternatif mencakup segala hal mulai dari komoditas hingga investasi yang lebih tidak jelas, seperti logam mulia atau seni fisik. Sulit untuk mengevaluasi kinerja investasi ini. Ada beberapa rasio dan indikator untuk membantu memandu evaluasi kinerja.

Rasio Sharpe

Rasio Sharpe mengevaluasi kinerja berdasarkan risiko. Rasio Sharpe telah menjadi sangat umum di industri investasi sejak diciptakan oleh William Sharpe pada tahun 1966. Rasio Sharpe yang lebih tinggi berarti bahwa aset tersebut memiliki kinerja yang disesuaikan dengan risiko lebih tinggi.

Rasio Sharpe adalah tingkat pengembalian rata-rata yang melebihi tingkat bebas risiko per unit volatilitas, atau risiko yang diambil. Rumus untuk perhitungan mengambil rata-rata pengembalian investasi dikurangi tingkat bebas risiko. Hasil pada tagihan Treasury pemerintah (T-bill) paling sering digunakan sebagai risk-free rate of return. Rasio Sharpe dapat dihitung di berbagai kerangka waktu, seperti pada basis mingguan, bulanan atau tahunan.

Rasio Sharpe mengukur pengembalian sambil mempertimbangkan standar deviasi. Pengembalian yang memiliki standar deviasi lebih tinggi secara alami memiliki risiko lebih besar. Namun, rasio Sharpe bukanlah ukuran risiko yang sempurna.

Indikator memiliki kesulitan memperhitungkan distribusi abnormal pengembalian seperti kurtosis, ekor gemuk dan skewness. Ini mengasumsikan bahwa pengembalian menyerupai distribusi normal, seperti kurva bel. Namun, banyak alternatif investasi menggunakan derivatif dan aset lain yang lebih kompleks dengan imbal hasil asimetris. Hal ini dapat menyebabkan distribusi miring. Rasio Sharpe tidak mampu mengukur risiko dan kinerja distribusi pengembalian semacam itu secara akurat.

Sortino Ratio

Ukuran risiko lain yang mempertimbangkan risiko volatilitas downside adalah rasio Sortino. Ini adalah modifikasi dari rasio Sharpe. Namun, ini mengukur deviasi sisi bawah dibandingkan dengan rasio Sharpe. Rasio Sharpe tidak membedakan antara volatilitas ke atas dan ke bawah.

Untuk investasi yang condong ke arah hasil positif, ini dapat menyebabkan rasio Sharpe yang lebih rendah, karena ia memperlakukan semua volatilitas sama. Sebenarnya, investor harus melihat investasi miring secara positif. Namun, ada risiko bahwa hasil yang sebelumnya telah ditolak secara positif di masa lalu mungkin tidak akan terus berjalan dengan cara yang sama di masa depan. Ini sama untuk semua investasi. Kinerja sebelumnya belum tentu menunjukkan kinerja masa depan.

Rasio Sortino dihitung sebagai tingkat pengembalian yang diharapkan dikurangi tingkat pengembalian bebas risiko.Hal ini kemudian dibagi dengan standar deviasi pengembalian aset negatif. Rasio Sortino adalah ukuran yang lebih baik untuk portofolio dengan volatilitas tinggi. Rasio Sharpe lebih baik mengukur tingkat pengembalian portofolio volatilitas rendah.

Return on Investment

Return on investment (ROI) adalah rasio kinerja lain yang mengukur efisiensi investasi. Hal ini berguna untuk membandingkan efisiensi di sejumlah investasi yang berbeda. ROI mengukur tingkat pengembalian investasi dibandingkan dengan biaya investasi. Rumusnya mengambil ROI dikurangi biaya investasi, lalu membaginya dengan biaya investasi.

Ada beberapa kelemahan menggunakan ROI sederhana. Ini gagal mempertimbangkan panjang investasi, dan mengasumsikan kerangka waktu untuk semua investasi sama. Untuk mendapatkan gambaran yang lebih akurat, ROI harus disesuaikan untuk mempertimbangkan investasi tersebut.

Meskipun ROI biasa digunakan, namun juga tidak mengukur volatilitas pengembalian investasi. Berbeda dengan rasio Sharpe, selama pengembalian investasi positif, ROI mungkin terlihat menarik. Kendati keterbatasan ini, ROI masih menjadi metrik yang berguna untuk dipertimbangkan.