Menerapkan opsi biner ke pasar ekuitas

Menerapkan opsi biner ke pasar ekuitas

Pilihan biner berbeda secara mendasar dari pilihan konvensional dengan cara opsi pembayaran terstruktur. Pembayaran opsi biner hanya bergantung pada hasil proposisi "ya" atau "tidak" yang terkait dengan apakah harga aset yang mendasari opsi tersebut diperdagangkan di atas atau di bawah tingkat harga atau strike yang ditentukan saat kadaluarsa. Misalnya, apakah S & P 500 berada di atas 2, 050 per bulan dari sekarang? Atau apakah harga emas di bawah $ 1, 200 dua jam dari sekarang atau di tutup hari ini? Pilihan biner memungkinkan trader untuk berspekulasi mengenai hasil ini. Pilihan biner sekarang tersedia pada kisaran indeks ekuitas, komoditas, mata uang, dan kejadian ekonomi yang terus berlanjut dari perusahaan seperti Nadex, dan bahkan pada saham individual dari perusahaan lain. Namun, fokus kami di sini adalah pada dua opsi biner yang saat ini tersedia dari Chicago Board Options Exchange (CBOE) - yang memiliki indeks Volatilitas S & P 500 dan VIX sebagai underlying - dan penerapannya ke pasar ekuitas.

Pembayaran opsi biner

Pembeli opsi biner panggilan akan menerima pembayaran tetap yang telah ditentukan sebelumnya jika harga aset di atas harga strike pada saat kadaluarsa. Tapi jika harga aset diperdagangkan di bawah harga strike saat kadaluarsa, opsi biner panggilan kadaluarsa tidak berharga. Demikian juga, pembeli opsi biner menempatkan pembayaran tetap jika harga aset di bawah harga strike saat kadaluarsa. Jika harga aset diperdagangkan di atas harga strike saat kadaluarsa, opsi biner put berakhir tidak berharga.

Fitur "fixed payout atau nothing" ini adalah yang memberi pilihan biner namanya. Bandingkan ini dengan opsi konvensional, di mana pembayaran dari opsi panggilan yang ada di dalam uang bergantung pada seberapa jauh harga underlying asset di atas harga strike saat kadaluarsa. Demikian pula, untuk uang tunai konvensional, pembayaran tergantung pada seberapa jauh harga underlying asset di bawah harga strike saat kadaluarsa.

Pilihan biner CBOE - BSZ dan BVZ

Pilihan biner CBOE pada indeks S & P 500 memiliki simbol ticker BSZ. Harga di mana perdagangan opsi biner ini mencerminkan probabilitas yang dirasakan bahwa harga keamanan yang mendasari (S & P 500 dalam kasus ini) akan ditutup pada atau di atas harga strike yang dipilih pada saat berakhirnya opsi panggilan, atau di bawah harga strike untuk opsi put .

Harga opsi biner CBOE dikutip dalam kenaikan penny dari satu sen menjadi 100 sen ($ 1) per kontrak. Semakin tinggi probabilitas yang dirasakan bahwa S & P 500 akan mendekati pada atau di atas tingkat tertentu untuk opsi biner panggilan, semakin tinggi harga opsi; Jika probabilitasnya dianggap 90%, panggilan akan diperdagangkan pada 90 sen.Pilihan biner CBOE memiliki multiplier sebesar $ 100; saya. e. harga opsi harus dikalikan dengan $ 100 untuk mendapatkan harga satu kontrak. Jadi, jika option trading di $ 0. 90, harga sebenarnya yang dibayarkan untuk kontrak adalah $ 90.

Pilihan biner CBOE pada indeks Volatilitas VIX memiliki simbol ticker BVZ. Harga di mana perdagangan opsi biner ini mencerminkan probabilitas yang dirasakan bahwa tingkat VIX akan berada pada atau di atas harga strike yang dipilih dengan kadaluarsa (untuk panggilan), atau di bawah harga strike (untuk penempatan).

Ada bulan kadaluarsa yang sangat terbatas yang tersedia untuk BSZ dan BVZ, dengan hanya tiga bulan kontrak jangka pendek berturut-turut yang pada awalnya tercantum untuk kisaran harga strike yang tergolong dalam uang, dengan uang atau uang. Gaya latihan untuk pilihan ini adalah bahasa Eropa, yang berarti hanya bisa dilakukan pada hari kerja terakhir sebelum kadaluarsa. Ini berarti bahwa jika keamanan yang mendasari diperdagangkan di atas harga strike sebelum kadaluarsa, dalam kasus panggilan biner, itu tidak akan memicu pembayaran. Namun, seperti pilihan konvensional, opsi biner ini dapat dilikuidasi (dijual atau dibeli untuk menutup posisi pembuka) sebelum masa berlaku habis.

Cara menggunakan BSZ dan BVZ

Contoh 1: Strategi bullish pada S & P 500 menggunakan panggilan BSZ

S & P 500 ditutup pada 2041. 32 pada tanggal 17 November 2014. Pandangan Anda adalah bahwa indeks dapat mendorong lebih jauh ke dalam wilayah catatan, dan berdasarkan pandangan bullish ini, Anda membeli opsi biner 2050 panggilan Januari (BSZ) yang diperdagangkan pada $ 0. 46 / $ 0. 61. Ini berarti Anda membayar $ 61 untuk satu kontrak panggilan.

Tiga skenario berikut muncul pada saat opsi berakhir pada tanggal 17 Januari 2015.

  1. S & P 500 naik dan tutup pada 2060 pada 16 Januari (hari kerja terakhir sebelum kadaluarsa). Dalam kasus ini, Anda akan menerima pembayaran sebesar $ 100, untuk keuntungan 63. 9%.
  2. S & P 500 diperdagangkan melemah, ditutup pada 2040 pada 16 Januari. Dalam kasus ini, panggilan biner Anda akan kadaluarsa tidak berharga dan Anda akan kehilangan investasi $ 61 Anda, dengan kerugian 100%.
  3. S & P 500 tutup tepat pada 2050 pada tanggal 16 Januari. Dalam kasus ini, karena pembayaran biner CBOE membayar jika nilai setel pada atau di atas harga strike, Anda akan menerima pembayaran sebesar $ 100 untuk kenaikan 63. 9% .

Bagaimana jika S & P 500 naik sebelum kadaluwarsa dan diperdagangkan pada pukul 2055 pada pertengahan Desember? Meskipun Anda tidak dapat menjalankan opsi panggilan biner Anda karena ini adalah bulan yang jauh dari masa kadaluarsa, Anda pasti bisa menjualnya untuk mengunci keuntungan, karena harga opsi akan meningkat untuk mencerminkan kemungkinan penutupan S & P 500 yang lebih tinggi di atas pemogokan. harga 2050 pada saat kadaluarsa Jadi kalau call sekarang trading di $ 0. 85, Anda bisa menjual kontrak seharga $ 85 untuk mendapatkan 39% keuntungan.

Contoh 2: Strategi bearish pada S & P 500 menggunakan BSZ menempatkan

Anda memegang portofolio besar chip biru U. S. dan berpikir ada sedikit kemungkinan koreksi dalam waktu dekat. Oleh karena itu Anda membeli 10 kontrak opsi biner Januari 2000 (BSZ), yang diperdagangkan pada $ 0. 20 / $ 0. 32.Sedangkan pada Desember 2000 ada $ 0. 15 / $ 0. 27, Anda lebih memilih posisi Januari karena Anda mendapatkan bulan tambahan perlindungan dengan premi tambahan hanya 5 sen. Oleh karena itu Anda membayar $ 320 sebagai opsi premium untuk 10 kontrak.

Tiga kemungkinan berikut muncul pada saat opsi tersebut berakhir pada 17 Januari 2015.

  1. S & P 500 turun dan ditutup pada tahun 1990 pada tanggal 16 Januari (hari kerja terakhir sebelum kadaluarsa). Dalam kasus ini, Anda menerima pembayaran sebesar $ 100 per kontrak, atau $ 1,000 untuk 10 kontrak, keuntungan sebesar 212. 5%.
  2. S & P 500 turun sedikit dan tutup pada 2045 pada 16 Januari. Dalam kasus ini, harga jual akan berakhir dan Anda akan kehilangan investasi $ 320 Anda, dengan kerugian 100%.
  3. S & P 500 tutup tepat pada tahun 2000 pada tanggal 16 Januari. Dalam kasus ini, harga tetap akan berakhir tidak berharga dan Anda akan kehilangan investasi $ 320 Anda dengan kerugian 100%.

Contoh 3: Strategi Bearish pada indeks VIX menggunakan BVZ call

Indeks VIX ditutup pada 13. 99 pada 17 November 2014. Anda adalah trader berpengalaman yang percaya volatilitas pasar akan turun dalam minggu-minggu depan. Oleh karena itu Anda menulis lima kontrak opsi biner panggilan 13 Desember (BVZ), diperdagangkan pada $ 0. 62 / $ 0. 77, dan kumpulkan $ 310 ($ 62 x 5 kontrak) sebagai opsi premium.

Tiga skenario berikut muncul pada saat opsi berakhir pada tanggal 17 Desember 2014.

  1. Indeks VIX diperdagangkan melemah dan ditutup pada 12 pada 17 Desember (perhatikan bahwa opsi BVZ akan berakhir pada hari Rabu). Dalam kasus ini, panggilan biner Anda kadaluarsa tidak berharga, namun karena Anda telah menulis panggilan alih-alih membelinya, Anda mempertahankan premi penuh $ 310.
  2. Perdagangan VIX lebih tinggi dan ditutup pada tanggal 16 pada tanggal 17 Desember. Dalam kasus ini, karena Anda "pendek" pada 13 panggilan bulan Desember, Anda harus membayar $ 500 ($ 100 x 5 kontrak) untuk kehilangan 61. 3%.
  3. VIX memantul tapi tutup tepat pukul 13 pada tanggal 17 Desember. Dalam kasus ini, Anda masih berada di jalur untuk pembayaran $ 500 (kontrak $ 100 x 5) dan akan menghasilkan kerugian 61. 3%.

Kelebihan dan kekurangan opsi biner

  • Pengeluaran terbatas : Pilihan biner mencakup pengeluaran terbatas dan dapat digunakan untuk perdagangan indeks, komoditas dan mata uang dengan menggunakan sejumlah kecil modal.
  • Risiko terbatas : Seperti pilihan konvensional, risiko terhadap pembeli opsi biner dibatasi pada jumlah yang diinvestasikan. Tapi fitur risikonya terbatas sangat menguntungkan bagi penjual atau penulis pilihan biner, karena risiko maksimum mereka adalah $ 100 bahkan jika perdagangan berjalan sangat kacau dan keamanan meningkat jauh di atas harga strike.
  • Cocok untuk tampilan yang kuat : Fitur pembayaran biner atau tidak ada apa-apanya membuat mereka sangat sesuai bagi investor yang memiliki opini kuat mengenai arah pasar atau keamanan masa depan.
  • Return menarik : Fitur opsi biner yang tidak ada sama sekali memungkinkan investor untuk menghasilkan return tetap yang menarik meskipun pilihannya hanya sedikit di dalam uang.

Pilihan biner memiliki kelemahan sebagai berikut:

  • Lebar bid-ask spread dan likuiditas yang lebih rendah : Hanya ada sedikit minat terbuka terhadap opsi biner BSZ dan BVZ, yang menghasilkan spread bid-ask yang jauh lebih luas dan lebih rendah likuiditas dibanding opsi standar.
  • Pilihan terbatas : Pada bulan November 2014, CBOE hanya memiliki opsi biner pada S & P 500 dan VIX (terlepas dari jenis produk yang terpisah yang disebut opsi biner acara kredit). Nadex memiliki pilihan biner yang jauh lebih besar, namun demikian, ada pilihan pilihan biner terbatas dibandingkan dengan berbagai pilihan standar yang tersedia.
  • Hasil akhir biner terbalik : Keuntungan Anda secara teoritis tidak terbatas jika Anda telah membeli panggilan konvensional dan keamanan selanjutnya roket lebih tinggi. Tapi dengan panggilan biner, keuntungan Anda terbatas pada $ 100 per kontrak meskipun keamanan diperdagangkan jauh di atas harga strike.
  • Platform opsi biner yang tidak terdaftar dan kecurangan investor : Pada bulan Juni 2013, SEC memperingatkan investor bahwa banyak platform biner pilihan berbasis Internet tidak sesuai dengan persyaratan peraturan U. S. dan mungkin beroperasi secara ilegal. SEC juga memperingatkan investor tentang praktik penipuan yang digunakan oleh beberapa platform opsi biner, seperti menolak kredit rekening pelanggan atau mengganti dana ke klien, mengidentifikasi pencurian, dan manipulasi perangkat lunak untuk menghasilkan kerugian perdagangan.

Bottom-Line

Meskipun fitur pembayaran biner $ 100 atau $ 0 memiliki beberapa kekhawatiran bahwa produk tersebut lebih mirip dengan produk perjudian daripada investasi, penghargaan terbatas dan karakteristik risikonya terbatas dapat menarik minat para pedagang dengan kuat. melihat di pasar atau keamanan Tapi mereka yang mempertimbangkan perdagangan opsi biner akan disarankan untuk melakukan perdagangan di bursa U. S. yang diatur seperti CBOE atau Nadex, daripada operator lepas pantai yang teduh.

Pengungkapan: Penulis tidak memiliki surat-surat berharga yang disebutkan dalam artikel ini pada saat publikasi.