Mengikuti jejak Eli Lilly (LLY LLYEli Lilly & Co82 94-0. 68% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), kuartal keempat dan tahun penuh 2016 Hasilnya, beberapa analis telah mempertimbangkan saham tersebut. BMO Alex Arfaei mengulangi saham LLY dengan rating Market Perform dan menaikkan target harga sahamnya menjadi $ 73 dari $ 70. Sementara itu, Barclays mempertahankan cakupan LLY at Overweight dan menaikkan target harganya menjadi $ 85 dari $ 80. Saham LLY diperdagangkan lebih tinggi hari ini sebesar 1. 5% menjadi $ 78. 11. (Lihat juga: Eli Lilly & Co. Sampai di Revenue Beat. )

Hasil EPS LLY tidak apa-apa, dengan pertumbuhan pendapatan top-line sebesar 7% pada kuartal keempat dan pertumbuhan pendapatan 6% selama setahun penuh. Selain itu, biaya barang yang terjual meningkat sebesar 12% di tahun 2016, sementara R & D naik sebesar 9%, sementara biaya pemasaran, penjualan & administrasi turun 1% y / y. Meskipun pertumbuhan pendapatan baris atas yang sederhana ini, LLY mampu meningkatkan pendapatan operasional sebesar 29%, yang segera memberi tahu saya bahwa mereka melakukan sesuatu untuk memangkas biaya. Pada tahun 2015, LLY membayar $ 535 juta untuk "memperoleh penelitian dan pengembangan dalam proses," dan pada tahun 2016 mereka menghabiskan hanya $ 30 juta. Jika kita mengembalikan angka tersebut, kita melihat bahwa pendapatan operasional hanya akan meningkat 8% (lihat bagian yang disorot pada tabel di bawah ini).

Selain itu, seperti yang saya catat kemarin, perusahaan membimbing tarif pajak efektif sebesar 24,5%. Sementara itu, LLY membayar tarif pajak efektif sebesar 18% pada tahun 2016 dan 13% pada tahun 2015. LET direvisi panduan untuk tarif pajak menjadi 24. 5%, naik dari pedoman sebelumnya sebesar 20%. Tarif pajak yang lebih tinggi berarti perusahaan akan memiliki laba bersih lebih rendah. LLY melakukan hal yang sama di tahun 2016 saat mereka memberikan panduan ke depan. Dalam siaran pers 2016, perusahaan membimbing tarif pajak efektif perusahaan sebesar 21%, namun tahun ini seperti yang saya sebutkan di atas adalah 18%. LLY memiliki penghasilan sebelum pajak sebesar $ 3. 374 miliar dan pajak dibayar sebesar $ 636. 4 juta, memberi mereka penghasilan bersih sebesar $ 2. 738 miliar. Jika LLY memiliki pajak perusahaan sebesar 21% sebagaimana dipandu, maka akan membayar pajak sebesar $ 708. 5 juta dan akan menurunkan laba bersih menjadi $ 2, 666 miliar, berdasarkan 1, 061, 825.000 saham beredar, EPS sampai $ 2. 51 dari $ 2. 58. Jelas, hasil LLY didorong oleh tarif pajak efektif yang lebih rendah.

Sebagai investor, Anda harus tetap berada di atas jenis rincian ini. Hal-hal kecil seperti memotong biaya atau menyesuaikan manfaat pajak membantu intinya, tapi Anda harus bertanya pada diri sendiri apakah ini benar-benar jenis pertumbuhan EPS yang Anda inginkan saat Anda membayar P & E 2017 ke depan hampir 20?