Kerugian yang tak terhitung jumlahnya telah terjadi dan hilang selama gelembung ekonomi. Baik individu biasa maupun investor profesional berpengalaman dapat terjebak dalam kenaikan gelembung yang memabukkan. Meskipun Anda mungkin menyukai gagasan untuk mendapatkan keuntungan dari gelembung, Anda mungkin ingin menghindari penderitaan yang tiba-tiba meledak dan lama setelahnya. Untuk itu, mari kita lihat bagaimana gelembung ekonomi bekerja.

Apakah Gelembung Ekonomi itu?

Gelembung ekonomi ada saat harga aset (atau seluruh kelas aset) menjadi tidak masuk akal tinggi hanya karena begitu banyak orang yang membelinya. Atau, seperti yang dikatakan analis ekonomi atau analis keuangan, gelembung terbentuk ketika harga aset meningkat jauh melampaui nilai intrinsik atau fundamentalnya. Nilai intrinsik atau nilai fundamental mengacu pada jumlah aset yang secara inheren bernilai, yang mungkin sama dengan nilai pasarnya, atau, dalam kasus gelembung, mungkin kurang dari nilai pasarnya yang meningkat. Semakin banyak pemilik aset mengharapkan untuk mendapatkan dari memegang atau menjual aset itu, semakin tinggi harganya.

Berikut adalah beberapa contoh nilai intrinsik dari aset yang berbeda:

• Nilai intrinsik saham didasarkan, sebagian, tentang bagaimana menghasilkan uang: misalnya, dari dividen yang dibayarkannya. ( Pelajari lebih lanjut di Apa Nilai Intrinsik Stok A? Dan Apa Perbedaan Nilai Intrinsik dan Nilai Pasar Saat Ini?)
• Nilai intrinsik bangunan perkantoran akan didasarkan, bagaimana, bagaimana banyak pendapatan sewa bulanan yang dihasilkannya.
• Nilai intrinsik tingkat perguruan tinggi mungkin didasarkan pada berapa banyak siswa mengharapkan pendapatan dan kenaikan energinya meningkat setelah dia memiliki gelar sarjana.

Contoh-contoh ini sedikit disederhanakan, namun memberi titik awal yang baik untuk memahami nilai intrinsik. Untuk penilaian yang lebih akurat, Anda harus belajar tentang analisis arus kas terdiskonto dan nilai sekarang bersih dari arus kas masa depan. Tapi Anda tidak perlu memahami semua itu untuk mengetahui bagaimana gelembung ekonomi bekerja. ( Untuk membaca lebih lanjut, lihat Bagaimana Menilai Properti Investasi Real Estat.)

Apa Penyebab Gelembung Ekonomi?

Banyak faktor yang dapat menyebabkan gelembung ekonomi. Permintaan yang sangat tinggi adalah satu; pikirkan kembali bagaimana setiap orang ingin membeli rumah selama booming real estat. Spekulasi merupakan kontributor penting lain untuk menciptakan gelembung. Untuk kembali ke booming real estat, ingat rekan kerja Anda yang benar-benar senang menyewa, namun memutuskan untuk membeli rumah karena menurutnya nilainya dua kali lipat dalam beberapa tahun dan dia kemudian bisa menjualnya dengan keuntungan besar? Atau bagaimana dengan kerabat yang sudah memiliki rumah, tapi membeli dua lagi dengan harapan membalik untung besar?Ketika orang berpikir membeli aset tertentu akan menciptakan kesempatan untuk menghasilkan banyak uang baik dari harga pendapatan maupun penjualan, harapan tersebut dapat berkontribusi pada gelembung.

Kredit mudah juga bisa berkontribusi pada gelembung. Bila tidak sulit untuk memenuhi syarat untuk mendapatkan pinjaman dan tingkat suku bunga rendah, lebih banyak orang dapat membeli barang-barang yang tidak dapat mereka bayar. Semakin banyak orang di pasar untuk barang berarti permintaan yang lebih tinggi, yang berarti harga lebih tinggi. Kredit yang mudah juga menyebabkan penyumbang gelembung penting lainnya: leverage, atau menggunakan uang pinjaman untuk meningkatkan hasil investasi. Rekan kerja yang berspekulasi di rumah? Dia mungkin mengeluarkan hipotek 0 persen untuk melakukannya. Bila Anda tidak memasukkan uang Anda sendiri pada risiko dan dapat memperoleh keuntungan di atasnya, itu sangat banyak - selama Anda benar-benar menghasilkan uang, tentu saja.

Inovasi juga merupakan sumber umum gelembung ekonomi. Orang benar-benar senang dengan hal baru, seperti Internet, dan tidak ada yang tahu betapa teknologi baru benar-benar berharga. Dalam kasus gelembung dotcom, investor menawar harga saham untuk perusahaan yang tidak menghasilkan uang, namun sepertinya sepertinya menghasilkan satu ton uang suatu hari nanti. (Pelajari lebih lanjut di Crashes Market: The Dotcom Crash dan 5 Perusahaan Sukses yang Bertahan dalam Bubble Dotcom .

Inovasi keuangan juga dapat berkontribusi pada gelembung. Kami melihat ini dengan semua instrumen eksotis yang diciptakan investor saat gelembung perumahan. Kebijakan pemerintah yang menyebabkan orang menyukai investasi tertentu juga berperan dalam menciptakan gelembung. Contohnya termasuk pengurangan pajak bunga hipotek, yang mengurangi biaya kepemilikan rumah bagi banyak peminjam, dan kebijakan pemerintah yang mendorong bank untuk memberikan pinjaman kepada pembeli yang tidak memenuhi syarat atau hampir tidak memenuhi syarat untuk memenuhi sasaran kebijakan seperti meningkatkan tingkat kepemilikan rumah.

Apa yang Membuka Gelembung Ekonomi?

Sementara gelembung mungkin tampak berdasarkan perilaku irasional atau kegilaan orang banyak - mengapa membeli sesuatu yang harganya di atas nilai dasarnya? -Beberapa ekonom berpendapat bahwa tidak ada yang tidak masuk akal untuk membeli aset yang nilainya diharapkan meningkat secara signifikan dan memberi kesempatan pada investornya untuk mendapatkan keuntungan. Bagaimanapun, seperti Encyclopedia of Economics online, "nilai fundamental aset mencakup harga yang diharapkan saat dijual. "

Namun, ketika cukup banyak investor percaya bahwa aset terjual jauh lebih banyak daripada nilainya, bahayanya adalah gelembung itu akan muncul. Orang akan mulai menjual aset tersebut, dan seiring dengan menurunnya permintaan dengan cepat sementara kenaikan pasokan, harga aset akan turun dengan cepat dan dramatis. Sementara pada tingkat makro, ledakan gelembung bisa terlihat seperti hal yang baik-pasar mengoreksi dirinya sendiri dan nilai pasar disesuaikan dengan nilai intrinsik-di lapangan, keberuntungan lama dipulihkan, rekening pensiun diuapkan dan dana perguruan tinggi hilang. .

Cukup kerugian individual ini bisa menambah gejolak pasar keuangan, resesi dan bahkan krisis keuangan global.Banyak orang kehilangan pekerjaan mereka, dan menjadi sulit untuk meminjam uang. Rasa sakit akibat gelembung meledak bisa berlangsung berbulan-bulan, bertahun-tahun atau bahkan puluhan tahun. Beberapa gelembung paling terkenal dalam sejarah adalah gelembung pasar tulip buncis Belanda, Bubble Laut Selatan, gelembung Mississippi, gelembung real estat Jepang, gelembung Internet dan gelembung perumahan.

Predicting Bubbles

Analis selalu mencoba untuk memprediksi gelembung berikutnya dan untuk memperingatkan investor tentang gelembung sebelum mereka pop. Di pasar saat ini, Anda cenderung mendengar tiga gelembung yang mungkin terjadi: gelembung saham, gelembung pendidikan tinggi dan gelembung teknologi kedua. Tidak mungkin untuk mengidentifikasi gelembung dengan pasti sampai setelah meledak (ketika melihat ke belakang 20/20 dan tulisan itu ada di dinding) tapi mari pertimbangkan alasan dibalik teoritis stock, college dan gelembung teknologi.

Karena pinjaman mahasiswa memiliki tingkat suku bunga yang rendah dan karena kebijaksanaan yang berlaku adalah bahwa mendapatkan gelar sarjana terbayar dengan harga tinggi karena karier seseorang, semakin banyak orang mencari gelar sarjana. Permintaan ini mendorong harga kuliah naik pada tingkat yang jauh melebihi tingkat inflasi atau tingkat kenaikan harga aset lainnya, seperti perumahan. Pada saat yang sama, lulusan melihat tingkat pengembalian yang lebih rendah atas investasi perguruan tinggi mereka - imbal hasil yang negatif, bahkan, dalam kasus siswa yang beralih ke hutang pinjaman siswa kemudian mendapati diri mereka menganggur atau setengah menganggur. Inilah yang oleh Mike Fishbein, pendiri perusahaan teknologi pendidikan Startup College, mengemukakan dalam bukunya tahun 2014, Popping the Higher Education Bubble .

Kami juga banyak mendengar tentang gelembung saham yang mungkin terjadi, karena S & P 500 telah kembali 19. 7 persen disetahunkan sejak tahun 2009. Idenya di sini adalah karena obligasi dan uang tunai menawarkan pengembalian investasi yang rendah di pasar saat ini, dan sejak harga rumah tidak mengapresiasi secara signifikan dan sebagian besar harga komoditas telah turun, orang-orang terlalu banyak berinvestasi di saham-terutama saham AS (pertumbuhan ekonomi AS lebih tinggi daripada negara maju lainnya sekarang). Saham sepertinya satu-satunya tempat untuk mendapatkan keuntungan yang berarti di bawah kondisi pasar ini. Perusahaan mungkin tidak benar-benar menghasilkan nilai sebanyak yang diperkirakan harga saham mereka; harga saham yang tinggi mungkin sebagian besar didasarkan pada kurangnya alternatif investasi yang baik.

Kekhawatiran tentang gelembung teknologi kedua didasarkan pada pengamatan bahwa harga saham teknologi tinggi, seperti juga valuasi startup teknologi. Counterargumentnya adalah bahwa tidak seperti gelembung dotcom, banyak perusahaan bernilai tinggi saat ini benar-benar memiliki pendapatan. Tapi pendapatan tidak sama dengan profitabilitas, dan kami telah melihat banyak perusahaan yang tidak menguntungkan mulai mengintip dari gelembung teknologi pertama-dan memiliki IPO yang kurang bagus.

The Bottom Line

Sentimen investor mengembang dan mengempiskan gelembung ekonomi, dan tidak ada cara untuk mengetahui dengan pasti apakah kita naik dalam nilai riil atau mengambang 10 cerita di tengah gelembung. Kapan harga aset yang tampaknya akan meningkat mulai turun?Berapa banyak, seberapa cepat dan berapa lama? Seberapa rendahnya? Satu-satunya cara untuk tidak terpengaruh oleh gelembung ekonomi adalah menginvestasikan sesuatu tanpa apa-apa, namun sejarah telah menunjukkan bahwa walaupun dengan fluktuasi pasar, boom dan bust, Anda cenderung melakukan yang terbaik dengan berinvestasi pada obligasi, saham dan real estat daripada mengubur kaleng uang tunai di halaman belakang rumah Anda. ( Untuk membaca lebih lanjut, lihat Mengendarai Gelembung Pasar: Jangan Coba Ini Di Rumah dan Industri Rawan Gelembung Dan Mengapa.)