a:

Durasi obligasi dapat menentukan arus kas masa depannya. Ini mengukur profitabilitas obligasi jika dimiliki hingga jatuh tempo. Durasi menunjukkan berapa lama obligasi akan dilunasi oleh arus kas dari pembayaran kuponnya. Durasi obligasi berubah saat pembayaran kupon dilakukan, karena pembayaran mengurangi arus kas masa depan dari obligasi. Dengan demikian, return obligasi ditentukan oleh arus kas dan durasi masa depannya.

Salah satu metode yang umum digunakan untuk menentukan durasi adalah durasi Macaulay, yang mengukur sensitivitas obligasi terhadap perubahan tingkat suku bunga. Ini secara akurat mengukur rata-rata tertimbang tahun investor harus memegang obligasi sampai nilai sekarang dari arus kas sama dengan jumlah yang dibayarkan untuk obligasi tersebut. Masukan untuk durasi Macaulay adalah periode saat pembayaran kupon diterima, jumlah pembayaran kupon, imbal hasil obligasi hingga jatuh tempo, jumlah tahun sampai jatuh tempo, nilai obligasi yang jatuh tempo dan harga pasar obligasi.

Durasi Macaulay sering digunakan untuk strategi imunisasi pada portofolio obligasi yang besar. Strategi imunisasi obligasi digunakan untuk mengurangi risiko perubahan suku bunga. Perubahan suku bunga secara terbalik mempengaruhi harga obligasi. Seiring dengan kenaikan suku bunga, harga obligasi turun. Karena durasi Macaulay mengukur kepekaan obligasi terhadap tingkat suku bunga, ini adalah alat yang berguna untuk memungkinkan lindung nilai terhadap risiko ini.