a:

Koefisien korelasi memiliki kemampuan terbatas dalam memprediksi return di pasar saham untuk saham individual, namun mungkin memiliki nilai dalam memprediksi sejauh mana dua saham bergerak dalam hubungan satu sama lain. Koefisien korelasi adalah pengukuran statistik dari hubungan antara bagaimana dua saham bergerak bersamaan satu sama lain, dan juga kekuatan hubungan tersebut. Investor sering menggunakan koefisien korelasi untuk mendiversifikasi aset dalam pembangunan portofolio.

Meskipun koefisien korelasi tidak dapat memprediksi return saham di masa depan, sangat membantu sebagai alat untuk mitigasi risiko. Ini adalah komponen utama teori portofolio modern (MPT), yang berusaha menentukan perbatasan yang efisien. Perbatasan yang efisien memberikan hubungan yang melengkung antara kemungkinan pengembalian campuran aset dalam portofolio versus sejumlah risiko untuk campuran aset tersebut. Korelasi digunakan di MPT untuk memasukkan diversifikasi aset yang dapat membantu mengurangi keseluruhan risiko portofolio. Salah satu kritik utama MPT adalah bahwa ia mengasumsikan korelasi antara aset bersifat statis dari waktu ke waktu; Pada kenyataannya, korelasi sering bergeser, terutama pada periode volatilitas yang lebih tinggi. Sedangkan korelasi memiliki beberapa nilai prediktif, namun memiliki keterbatasan dalam penggunaannya.

Koefisien korelasi diukur pada skala dari -1 sampai 1. Koefisien korelasi 1 menunjukkan korelasi positif yang sempurna antara dua saham, yang berarti saham selalu bergerak ke arah yang sama dengan jumlah yang sama. Koefisien -1 menunjukkan korelasi negatif yang sempurna, yang berarti bahwa saham secara historis selalu bergerak ke arah yang berlawanan. Jika dua saham memiliki koefisien korelasi sebesar 0, berarti tidak ada korelasi dan oleh karena itu tidak ada hubungan antara saham. Tidak biasa memiliki korelasi positif atau negatif yang sempurna. Investor dapat menggunakan koefisien korelasi untuk memilih aset dengan korelasi negatif untuk dimasukkan ke dalam portofolio mereka. Perhitungan koefisien korelasi mengambil kovariansi saham terhadap imbal hasil rata-rata untuk setiap saham dibagi dengan produk standar deviasi pengembalian masing-masing saham.

Koefisien korelasi pada dasarnya adalah regresi linier yang dilakukan pada masing-masing imbal hasil terhadap yang lain. Jika dipetakan secara grafis, korelasi positif akan menunjukkan garis miring ke atas. Korelasi negatif akan menunjukkan garis miring ke bawah. Sementara koefisien korelasi adalah ukuran hubungan historis antara dua saham, namun koefisien korelasi merupakan panduan untuk hubungan masa depan antara aset.Namun, korelasi antara dua saham itu bisa berubah. Korelasi bisa berubah, terutama pada saat volatilitas lebih tinggi. Periode volatilitas yang lebih tinggi terjadi saat risiko meningkat untuk portofolio. Dengan demikian, MPT mungkin memiliki keterbatasan dalam kemampuannya untuk melindungi dari risiko selama periode volatilitas tinggi karena asumsi bahwa korelasi tetap konstan. Fakta ini juga membatasi kekuatan prediktif koefisien korelasi.