Sejak pertengahan harga minyak musim panas lalu telah turun secara signifikan dan banyak yang bertanya-tanya mengapa "produsen ayun tradisional" Arab Saudi tidak melakukan intervensi dengan memotong produksi seperti yang terjadi selama krisis keuangan Asia, dari gelembung teknologi di awal tahun 2000an, dan sekali lagi pada awal krisis keuangan baru-baru ini. Sebenarnya, Arab Saudi baru saja meningkatkan produksi menjadi 10. 3 juta barel per hari, tingkat tertinggi tercatat. Meskipun keputusan ini tampaknya tidak dapat dibenarkan secara ekonomi, biaya untuk mendapatkan marjin keuntungan yang lebih rendah diimbangi oleh dua keuntungan yang signifikan: satu manfaat ekonomi untuk mempertahankan pangsa pasar dan yang lainnya adalah keuntungan geopolitik karena merasa kurang karena harga minyak yang rendah dari pada Saudi Arabia. saingan strategis

Konteks: Tren Turunnya Harga Minyak Mentah

Ada sisi penawaran dan sisi permintaan untuk tingkat harga minyak global tertekan saat ini. Di sisi pasokan ada perkembangan minyak serpih Amerika dan pasir minyak Kanada, serta "pasokan baru dari Rusia, Arktik, Brasil, Asia Tengah, Afrika dan volume minyak lepas pantai yang terus meningkat di seluruh dunia. "Ada juga baru-baru ini" dimulainya kembali produksi minyak yang tidak terduga di Libya, Nigeria, Sudan Selatan dan Irak, "dan juga kemungkinan ledakan masa depan produksi minyak Meksiko.

Di sisi permintaan, perlambatan pertumbuhan di China dan Eropa berarti penurunan permintaan minyak. Kemajuan teknologi yang menyebabkan peningkatan efisiensi energi memiliki dampak negatif pada permintaan minyak global. Dengan situasi peningkatan pasokan dan penurunan permintaan minyak, Arab Saudi memanfaatkan keuntungan yang diperoleh oleh harga minyak yang lebih rendah.

Manfaat Ekonomi untuk Arab Saudi

Karena Arab Saudi menghadapi persaingan yang meningkat dari pesaing internasional seperti pemboran minyak shale Amerika, orang Saudi lebih peduli untuk mempertahankan pangsa pasar daripada tahun-tahun sebelumnya. Karena produksi serpih di Amerika lebih mahal daripada produksi minyak Arab Saudi, Saudi tetap dapat memperoleh keuntungan dari harga minyak yang lebih rendah di mana produsen Amerika akan mengalami kerugian. Reuters melaporkan pada tahun 2014 bahwa perkiraan rata-rata biaya marjinal untuk memproduksi satu barel minyak baru antara $ 70 dan $ 77 per barel untuk minyak shale AS sedangkan biaya marjinal untuk produksi minyak Timur Tengah Onshore adalah antara $ 10 dan $ 17 per barel. Orang-orang Saudi secara efektif mendorong produsen Amerika yang lebih tinggi ini keluar dari pasar dengan menjaga harga tetap rendah, sehingga mempertahankan pangsa pasar yang lebih besar.

Manfaat geopolitik untuk Arab Saudi

Meskipun mempertahankan pangsa pasar dengan mengorbankan produsen Amerika, baik Arab Saudi maupun sekutunya, Amerika Serikat menguntungkan secara geopolitik.Seperti yang dikatakan oleh Phil Leech dari

Capital As Power , "Penurunan harga jelas merugikan semua produsen dengan mengurangi jumlah keuntungan per barel, tapi jelas merugikan beberapa hal daripada yang lain. Misalnya seperti yang ditunjukkan oleh The Economist baru-baru ini , harga minyak saat ini turun di bawah harga 'impas' untuk semua pemasok utama (kecuali Kuwait), dan ini termasuk produsen ayunan tradisional Arab Saudi.Tapi penurunan tersebut jauh lebih merusak beberapa pelaku internasional, yang sebagian besar merupakan saingan strategis bagi Arab Saudi, dan / atau sekutu terdekatnya, AS (misalnya Rusia, Iran dan Negara Islam). " Pada bulan Oktober tahun lalu, titik impas Arab Saudi kurang daripada Rusia dan Iran, serta wilayah negara Islam yang diduduki Irak. Meskipun Arab Saudi saat ini berada di atas titik impas, berada pada posisi yang jauh lebih baik daripada pesaingnya.

Yang menarik adalah keputusan Arab Saudi untuk tidak memotong produksi minyak untuk menopang harga datang pada saat sekutu Amerika-nya berkonflik dengan ketiga saingan yang disebutkan di atas: konflik dengan Rusia atas aneksasi Crimea di Ukraina; konflik dengan Iran mengenai program nuklirnya; dan konflik dengan terorisme negara Islam. AS telah memberlakukan sanksi perdagangan terhadap ketiga pesaingnya tersebut; Itu, ditambah dengan turunnya harga minyak menyebabkan kesulitan ekonomi yang parah bagi negara-negara ini, dan harapan untuk Arab Saudi dan AS adalah bahwa hal ini akan menyebabkan negara-negara ini membuat konsesi serius ke U. S. memimpin konsensus politik global.

The Bottom Line

Dengan demikian, meski memiliki tingkat keuntungan yang rendah secara keseluruhan, Arab Saudi memiliki posisi yang baik untuk menguntungkan ekonomi dan geopolitik dengan tidak melakukan intervensi untuk menopang harga minyak dunia. Meskipun harga minyak yang rendah berarti produsen minyak serpih Amerika menderita dan dengan demikian menyerahkan pangsa pasar kepada Saudi, AS mungkin lebih memaafkan sekutunya karena keuntungan geopolitik yang dibuat untuk kedua negara terhadap saingan strategis Rusia, Iran dan Negara Islam .