Kenaikan suku bunga Federal Reserve (FOMC) yang menjulang (yang pertama sejak 2006) diperkirakan akan mendukung Dolar AS (USD), mengangkatnya terhadap pasangan mata uang utama dan melakukan demonstrasi kuat terhadap pusat keuangan yang memiliki mengadopsi program stimulus fiskal untuk memperkuat ekonomi lokal. Saat ini termasuk Eropa, melalui European Central Bank (ECB), dan Jepang, melalui Bank of Japan (BOJ). Tapi apakah harapan bertahan saat kita membandingkannya dengan siklus kenaikan suku bunga di masa lalu?

Sejarah Fase USD dan Rate Hike

Ketika FOMC mulai menaikkan suku bunga, pada bulan Juli 1987, USD turun selama beberapa bulan. Pasar keuangan Amerika terlalu panas dalam reli parabola pada saat itu, memaksa gejolak yang bergejolak melalui instrumen keuangan yang pada akhirnya memicu sebuah kecelakaan besar, yang terjadi pada 19 Oktober

th ^{. Peristiwa volatil ini memaksa The Fed untuk mundur dan memotong suku bunga keesokan harinya.}

DXY - Bulanan

Selama siklus kenaikan suku bunga yang dimulai pada tahun 1994, FOMC mengeluarkan suku bunga pertamanya pada tanggal 4 Februari

th ^{, dengan kenaikan tambahan pada 22 Maret > nd} , 18 April ^th dan 17 Mei ^th . Pada tahun itu, USD turun secara konsisten sebelum bergabung dengan pasar ekuitas dalam tren kenaikan yang kuat selama kuartal pertama tahun 1995. Siklus ini terjadi di dalam lingkungan pasar dunia yang kurang bergejolak daripada yang ada di tahun 1987 - yang menunjukkan bahwa tingkat volatilitas dan harga relatif mempengaruhi kinerja USD berikutnya.

USD telah mulai meningkat di bulan-bulan menjelang kenaikan tingkat suku bunga tunggal pada bulan Maret 1997, dengan uptrend yang melaju ke level tertinggi sepanjang tahun 2001. Sekali lagi, kontras lingkungan dengan siklus sebelumnya memiliki dampak yang signifikan, dengan ekonomi dunia bekerja melalui kondisi jinak pada tahun 1994 namun menyingkirkan Penularan Asia pada tahun 1999, pada saat bersamaan gelembung Internet bekerja menuju puncak manic-nya. ^{Siklus kenaikan tingkat bunga bulan Juni, 2004 menghasilkan korelasi balik dengan USD, yang terlepas dari pemulihan yang kuat di tahun 2002 dan 2003 setelah ekonomi dunia mencapai titik terendah setelah pasar beruang 2000-2002. USD turun tajam dari kenaikan tertinggi tahun 2001, berlanjut ke pasar beruang 2008, meskipun the Fed mulai menurunkan suku bunga pada akhir tahun 2007 dan terus menguranginya menjadi 2009.} Looking Forward

Program stimulus pelonggaran kuantitatif , diperkenalkan pada bulan November 2008, memiliki dampak yang signifikan terhadap kinerja USD sampai pembelian obligasi akhirnya berakhir, pada bulan Oktober 2014. USD turun ke pola holding di sepertiga bagian bawah kisaran historisnya ketika QE diperkenalkan dan dipegang erat-erat di dalam batas-batas tersebut. sepanjang periode. Ini lepas landas dalam sebuah demonstrasi yang kuat ketika program tersebut akhirnya berakhir, dengan uptrend topping out awal tahun 2015 dan beralih ke pola memegang yang lain sementara pasar dunia bersiap untuk siklus kenaikan suku bunga yang baru.

Siklus kenaikan empat tingkat terakhir menunjukkan korelasi yang lemah atau tidak ada sama dengan kinerja USD. Hal ini terutama terlihat pada periode 2004-2007, yang memberikan contoh hampir mendekati teks tentang pertumbuhan ekonomi di seluruh dunia yang seharusnya menghasilkan dolar Amerika yang lebih kuat. Sebaliknya, rally komoditas besar-besaran selama periode tersebut memberi tekanan kuat pada USD, karena menguatnya korelasi antara instrumen tersebut.

Sementara arah USD setelah kenaikan suku bunga yang akan datang sulit untuk diprediksi, acara ini kemungkinan akan memicu tren baru (apakah lebih tinggi atau lebih rendah), itulah yang terjadi pada awal setiap siklus selama 20 tahun terakhir. Dan, sementara trennya bisa berjalan dengan baik, analog menunjukkan kecenderungan USD mengikuti arahan sebelum kenaikan. Hal ini menunjukkan harga yang lebih tinggi di masa depan, dengan tembusan di atas level US Dollar Index (DXY) 100. Penyiapan teknis bulanan mendukung kesimpulan ini, namun tidak ada keuntungan dalam mengasumsikan risiko sampai DXY melintasi tingkat harga penting.

U. Indeks Dolar Amerika

Teknicals

DXY - Weekly

Indeks Dolar AS memasuki tren kenaikan yang kuat pada bulan Oktober 2014, ketika FOMC menghentikan pelonggaran kuantitatif, naik ke level tertinggi 12 tahun di 100, di Februari 2015, dan turun ke kisaran perdagangan yang bertahan pada pertengahan tahun, menjelang kenaikan suku bunga yang diantisipasi pada kuartal ke-4. Ini menandai periode holding, dengan pedagang tidak mau menempatkan taruhan besar sampai The Fed akhirnya bertindak.

Penurunan telah bertahan di atas retracement 38% dari uptrend yang kuat, memberi grafik mingguan sebuah tampilan bullish yang menunjukkan tekanan beli baru setelah berita tersebut. Namun, peluang biaya yang merugikan untuk posisi di kedua arah dalam kisaran perdagangan menunjukkan bahwa sapi jantan harus berdiri di samping sampai jeda harga di atas 100, mengeluarkan sinyal beli momentum yang dapat mendukung rally hingga 115, di mana perlawanan dari posisi tertinggi 2001 masuk ke dalam permainan. . Atau, penurunan melalui retracement 38% di 92 akan mengeluarkan sinyal jual untuk beruang, menunjukkan bahwa rally tersebut telah berakhir dan mendukung dorongan turun yang bisa mencapai pertengahan tahun 80an. Dalam kedua kasus tersebut, strategi yang paling andal menuju pertemuan FOMC di masa mendatang adalah menonton dari sela-sela dan membiarkan tindakan harga mendikte pihak mana menawarkan peluang keuntungan terbesar dari USD.

Bottom Line

Banyak pelaku pasar memperkirakan bahwa Dolar AS akan meningkat setelah dimulainya siklus kenaikan suku bunga berikutnya, namun aksi harga setelah kenaikan sebelumnya tidak mendukung kesimpulan ini.