Karena ekonomi zona euro melemah dan ekonomi U. S. menguat, mata uang masing-masing daerah bereaksi dengan cara yang diharapkan. Hal ini menyebabkan banyak masalah terkait mata uang untuk perusahaan berbasis U. S. dengan operasi besar di Eropa. Tapi apakah masalah ini akan berlanjut? Itu tergantung bagaimana kedua ekonomi melanjutkan dari sini.

Kelemahan euro

Bukan hanya Yunani yang menurunkan nilai euro. Pelonggaran kuantitatif adalah kekuatan lain yang saat ini memberikan pengaruh signifikan terhadap mata uang. Presiden Bank Sentral Eropa (ECB) Mario Draghi mengumumkan program tersebut, yang bernilai sampai € 1. 1 triliun, pada bulan Januari Masuknya arus likuiditas baru baru-baru ini di pasar obligasi telah membuat imbal hasil utang negara anemiliki anjlok. Stimulus yang diimplementasikan pada bulan Maret, telah meningkatkan nilai obligasi berdenominasi euro sehingga banyak catatan jangka pendek yang benar-benar menawarkan imbal hasil negatif. Swiss baru-baru ini melelang data treasury 10-tahun dengan imbal hasil negatif, dan bahkan Spanyol telah menyaksikan beberapa obligasi jangka pendeknya jatuh ke wilayah hasil negatif. Ini sangat jauh dari default negara pada 2011.

Investor Eropa yang tidak senang dengan obligasi dengan yield rendah atau negatif memiliki beberapa pilihan. Imbal hasil hutang perusahaan hampir serendah isu pemerintah, terutama untuk aset dengan kualitas lebih tinggi. Saham dan obligasi pasar berkembang menghasilkan lebih banyak, namun risiko datang lebih banyak. Solusi yang jelas bagi pedagang Eropa adalah berinvestasi di kas bersih U. S. dan melindungi eksposur mata uang. Langkah ini membantu memperkuat dollar U. S..

Selanjutnya, ekonomi Uni Eropa tidak berjalan dengan baik. PDB zona euro tumbuh hanya 0,3 persen pada kuartal keempat, dengan sebagian besar ekspansi ekonomi berasal dari Jerman dan pertumbuhan 0,7 persen. Angka-angka tersebut lemah, terutama dibandingkan dengan AS (Untuk lebih, lihat: Dibalik Euro: Sejarah dan Masa Depan .

Kekuatan dolar

Ekonomi Amerika adalah salah satu yang terkuat di dunia , dan pemulihan ekonomi menyebabkan dolar melonjak terhadap semua mata uang, bukan hanya Euro. Indeks U. S. Dollar - yang mengukur kekuatan dolar terhadap mata uang asing seperti euro, yen, pound dan dolar Kanada - naik sekitar 27 persen sepanjang tahun lalu. Sementara euro membentuk 57. 6 persen dari indeks, terbukti bahwa dolar U. S. masih rally dibandingkan dengan mata uang lainnya.

U. Obligasi S. treasury juga terlihat jauh lebih menarik dibanding obligasi negara lain. Pemerintah U. S. dipandang stabil seperti ECB namun saat ini menawarkan hasil yang jauh lebih tinggi. Setelah banyak kekhawatiran atas dolar berpotensi kehilangan statusnya sebagai mata uang cadangan dunia, jelas bahwa mata uang tersebut dianggap kuat seperti sebelumnya.

Perekonomian U. S. juga terlihat cukup cerah. Federal Reserve menghentikan pelonggaran kuantitatif pada tahun 2014 dengan efek samping jangka panjang yang sangat sedikit. Pertumbuhan PDB terus meningkat 2 sampai 3 persen per tahun, meskipun perkiraan kuartalan absolut terjadi karena cuaca buruk. (Untuk yang lebih, lihat: Mengapa pasangan mata uang EUR / USD tidak masuk dalam USD / EUR? )

The Bottom Line

Saat ini, satu euro mencapai $ 1. 06 - jauh dari 2011 ketika selisih antara kedua mata uang itu hampir $ 0. 50 lebih besar. Apakah ada momentum yang cukup untuk menjembatani kesenjangan?

Ini pasti terlihat seperti itu karena risiko berlanjut di dalam zona euro. Yunani adalah ancaman besar - jika meninggalkan Uni Eropa, ada sedikit keraguan bahwa mata uang akan turun. Ada juga risiko sekunder, termasuk lebih banyak agresi dari Rusia dan pertumbuhan ekonomi negatif.

Tetapi risiko yang lebih besar dapat dilanjutkan dengan penguatan dolar U. S.. Dalam dunia di mana setiap ekonomi utama lainnya mengalami masalah, U. S. terus terlihat lebih baik. Jatuh harga minyak yang melukai Kanada, pelemahan euro yang mempengaruhi Inggris dan Jepang tidak bisa terlepas dari kemerosotan ekonominya. Investor dibiarkan dengan beberapa pilihan, dan pada titik ini, sepertinya keniscayaan bahwa dolar U. S. akan melampaui euro.