Perbedaan
ETN berbeda dari ETF dengan empat cara berikut:
1 . ETN terstruktur sebagai hutang tanpa jaminan. Investor secara efektif meminjamkan uang ke penyedia dengan imbalan komitmen untuk memberikan imbal hasil yang terkait dengan indeks. ETF dan reksadana menyimpan keranjang saham atau sekuritas lainnya yang dipercaya dengan kustodian.
2 . ETNs mengikuti indeks dasarnya (tidak ada kesalahan pelacakan) sementara ETFs mungkin tidak selalu mengikuti indeks mereka (error tracking). Penyedia ETN berkomitmen untuk membayar pengembalian indeks (dikurangi biaya), sedangkan ETF mungkin menyimpang dari indeks yang mereka lacak karena kendala dalam mengelola sekumpulan sekuritas yang mendasarinya.
3 . ETN mengklaim keuntungan pajaknya. ETF dan reksa dana mendistribusikan pendapatan kena pajak dan keuntungan modal jangka pendek setiap tahunnya. ETN didefinisikan sebagai kontrak prabayar dan investor membayar pajak hanya untuk capital gain yang diterima pada saat penjualan. Namun, pada musim gugur 2008, Internal Revenue Service (IRS) belum mengeluarkan keputusan final mengenai pengenaan pajak ETN.
4 . ETNs mungkin satu-satunya pilihan yang tersedia bagi investor yang menginginkan eksposur terhadap pasar atau aset tertentu. Kesalahan pelacakan nol mereka mungkin juga menarik jika ETF yang mencakup pasar memiliki kesalahan pelacakan yang tidak dapat diterima. (Untuk informasi lebih lanjut tentang perbedaan antara ETN dan ETF, lihat Exchange Traded Notes - Alternatif Untuk ETF .)
Pada tahun 2008, ada hampir 100 ETN yang tersedia bagi investor. Aset yang dikelola lebih dari $ 6 miliar, dibandingkan dengan ETFs senilai $ 600 miliar. Barclays PLC (ADR) mempelopori ETN pada tahun 2006, dan menurut Morningstar, sebuah perusahaan informasi dana terkemuka, dana Barclays mengklaim tiga posisi teratas dalam hal aset pada tahun 2008: Komoditi Dow Jones-AIG iPath (NYSE : DJP) ($ 3. 2 miliar), iPath MSCIIndia Index (NYSE: INP) ($ 694 juta), dan dana iPath DJ AIG Livestock (NYSE: COW) ($ 327 juta).
ETN dan Risiko Kredit
ETNs menawarkan banyak keuntungan, terutama karena tidak adanya kesalahan pelacakan, pajak yang rendah dan cakupan pasar dimana tidak ada cakupan lain atau cakupan tidak memadai. Namun, bagi investor yang peduli terhadap keselamatan prinsipal, tunjangan ini mungkin sebanding dengan fakta ETN adalah kewajiban hutang dan investor dapat kehilangan sebagian atau seluruh investasinya jika penyedia tersebut bangkrut.
Sebagian besar emiten ETN adalah lembaga keuangan besar dengan peringkat kredit investment grade, sehingga risiko default biasanya diabaikan. Namun selama krisis kredit tahun 2008, risikonya menjadi cukup tinggi. Kenyataannya, skenario terburuk terjadi saat Lehman Brothers ambruk dan antrean Opta ETN-nya dikeluarkan dari bursa saham. Investor hanya bisa menerima uang pada dolar setelah kreditor bangkrut mengucurkan aset dealer. (Untuk informasi lebih lanjut tentang krisis kredit, lihat Pedoman Kelangsungan Hidup Krisis Keuangan).
Penyedia lainnya menghindari nasib Lehman Brothers namun masih memiliki periode di mana solvabilitas mereka dipertanyakan, menyebabkan ETNs mereka terjun dalam harga saat investor bergegas menuju pintu keluar . Harga rebound setelah kekhawatiran mereda, namun investor yang menjual selama terjun menyadari kerugian modal yang signifikan. (Segera setelah Anda berinvestasi di perusahaan, Anda menghadapi risiko ini. Cari tahu apa artinya di Gambaran Umum Kepailitan Perusahaan .)
Investor ETF tidak memiliki risiko kredit karena mereka memiliki kepentingan pro rata dalam sekeranjang sekuritas yang diamanatkan kepercayaan; ini secara hukum terpisah dari aset penyedia. Jika penyedia ETF bangkrut, sekeranjang sekuritas akan dikembalikan ke investor, bukan kreditur.
Membeli ETN?
Bila sektor keuangan berfungsi normal, risiko kredit tidak akan menjadi perhatian.
Selain itu, investor dapat meminimalkan risiko default dengan memeriksa kelayakan kredit dari penyedia sebelum membeli. Investor konservatif ingin memastikan untuk membeli dari penyedia dengan peringkat kredit di dekat bagian atas kategori kelas investasi. Situs-situs penyedia banyak menampilkan skor yang diberikan oleh lembaga pemeringkat untuk hutang jangka panjang mereka. (Baca tentang perdebatan mengenai nilai dari lembaga pemeringkat ini di Debt Ratings Debate .
Kesimpulan
Risiko default yang terkait dengan ETN adalah kelemahan utama, terutama pada saat terjadi gejolak keuangan . Bagi investor yang memiliki prioritas tinggi untuk mengembalikan modal, risiko ini mungkin lebih besar daripada manfaat dari kesalahan pelacakan nol, pajak yang lebih rendah (keputusan IRS yang tertunda) dan cakupan pasar yang tidak ada atau cakupannya tidak mencukupi. Investor toleran risiko mungkin masih tertarik dengan ETN, terutama bila ETN adalah satu-satunya pilihan untuk memperoleh akses ke kelas pasar atau aset. Selanjutnya, investor dapat menurunkan risiko mereka dengan berinvestasi di ETN dari penyedia kredit yang paling layak kredit.
Untuk melihat lebar jenis produk ini, lihat Understanding Structured Products .
Apakah berinvestasi di saham topi kecil memiliki keuntungan lebih besar untuk berinvestasi di saham-saham cap besar?
Belajar tentang keuntungan berinvestasi pada saham kecil, dan cari tahu mengapa beberapa investor membeli saham di perusahaan topi kecil daripada perusahaan besar. Keuntungan utama berinvestasi pada saham kecil adalah potensi pertumbuhan potensial yang signifikan yang tidak ada bandingannya dengan perusahaan yang matang dengan kapitalisasi pasar yang besar.
Jika salah satu saham Anda terbagi, bukankah itu menjadikan investasi lebih baik? Jika salah satu saham Anda terbagi 2-1, bukankah Anda kemudian memiliki saham dua kali lebih banyak? Tidakkah bagian dari pendapatan perusahaan Anda menjadi dua kali lebih besar?
Sayangnya, tidak. Untuk memahami mengapa hal ini terjadi, mari tinjau mekanika pemecahan saham. Pada dasarnya, perusahaan memilih untuk membagi sahamnya sehingga bisa menurunkan harga jual saham mereka ke kisaran yang dianggap nyaman oleh sebagian besar investor. Psikologi manusia menjadi seperti apa adanya, kebanyakan investor lebih nyaman membeli, katakanlah, 100 saham seharga $ 10 dibandingkan 10 saham seharga $ 100.
Saham dengan rasio P / E tinggi bisa terlalu mahal. Apakah saham dengan P / E yang lebih rendah selalu merupakan investasi yang lebih baik daripada saham dengan harga yang lebih tinggi?
Jawaban singkatnya? Tidak. Jawaban panjang? Itu tergantung. Rasio harga terhadap pendapatan (rasio P / E) dihitung sebagai harga saham saham saat ini dibagi dengan earning per share (EPS) untuk periode dua belas bulan (biasanya 12 bulan terakhir, atau mengikuti 12 bulan (TTM) ).