Jika ada perdagangan keamanan di depan umum, maka ada produk sampingan turunan atau produk urutan kedua lainnya. Letakkan pilihan, REITs, pelangi dan banyak lagi; semuanya kontingen pada saham yang mendasarinya, atau real estat, atau bahkan banyak saham, atau sesuatu di luarnya. Demikian juga dengan masa depan, di mana Anda bertaruh pada apakah sebuah komoditas akan naik atau turun dalam harga pada tanggal tertentu. (Meskipun tidak ada yang di pasar cukup gauche untuk menyebutnya "taruhan." Istilah yang disukai seni adalah "mentransfer risiko.") Komoditas yang dimaksud bisa tidak semestinya (misalnya sapi, gandum) atau tidak (perak, platinum). Bahkan bisa jadi tidak berwujud.

Ambil Dow Jones Industrial Average, atau S & P 500. Indeks pasar saham pada intinya hanyalah sejumlah yang mewakili kumpulan harga saham yang dimanipulasi secara aritmatika. Indeks adalah jumlah, tapi tidak benar-benar "dari" apapun yang bisa Anda rasakan atau sentuh. Namun, kita dapat menambahkan tingkat abstraksi lain dan membuat kontrak futures untuk indeks saham, yang hasilnya adalah spekulan yang mengambil posisi pada arah mana pasar pada umumnya akan bergerak. Dengan kata lain, membeli dan / atau menjual a nomor . Sejumlah besar budaya dan signifikansi dirasakan, namun tetap saja, pada akhirnya sebuah angka.

Inilah contohnya. Kontrak berjangka ada untuk Dow, dan mereka menetap di akhir kuartal. Pada tanggal 15 Oktober 2014, Dow ditutup pada 16, 141. 74. (Bahkan dengan beberapa komponennya diperdagangkan di atas $ 100, untuk beberapa alasan indeks masih dikutip ke dua tempat desimal). Empat tanggal penutupan berikutnya untuk masa depan Oleh karena itu, pada bulan Desember 2014, Maret 2015, Juni 2015 dan September 2015.

Pada saat penulisan ini, kami berada di pasar beruang kronologis, dengan Dow pada tingkat terendah sejak April dan 7% dari semua waktu zenith sebulan yang lalu. Indeks Dow berjangka mencerminkan pesimisme umum, harga untuk penutupan kontrak pada bulan Desember 2014 saat ini diperdagangkan pada level 16, 049. Surplus suram berlanjut sampai 2015: sisa futures selanjutnya diperdagangkan pada 15, 936; 15, 850; dan 15, 760 masing-masing.

15, 760 jelas akan menjadi kerugian besar. Apakah pasar pada kenyataannya akan kehilangan nilai lain 2. 4% nilainya antara sekarang dan akhir musim panas mendatang? Kearifan kolektif mengatakan ya. Atau lebih tepatnya, kebijaksanaan kolektif telah menentukan bahwa 15, 760 adalah titik di mana spekulan secara massal telah sepakat untuk bertemu. Ini seperti pointspread untuk pertandingan sepak bola. Katakanlah Buccaneer disukai untuk mengalahkan Jets pada 3 minggu depan. Angka itu tidak perlu menjadi representasi akurat dari kekuatan relatif tim. Sebaliknya, ketika Buccaneer disukai oleh 3, hal itu berarti sebanyak pasar telah memberikan uang kepada proposisi tersebut dengan mengatakan bahwa "mereka akan" mengatakan "mereka tidak akan melakukannya".Pesimisme yang tidak semestinya, atau optimisme, akan mendistorsi harganya.

Lebih mendasar lagi, mengapa memang harga futures yang akan datang cenderung naik turun daripada naik ke atas? Atau bahkan hanya bersikap netral? Tersangka yang biasa disalahkan - ketidakpastian ekonomi, pertumbuhan yang tidak mengesankan, tingkat dasar agitasi politik. Lemparkan negatif lainnya, tidak peduli seberapa insidentilnya mereka ke pasar saham (e. G ISIS, Ebola) dan ini dia.

Secara dangkal, indeks saham berjangka harus melacak pergerakan indeks aktual. Beli dana indeks yang melacak Dow, atau S & P 500, dan Anda dapat mengharapkan untuk membayar harga tertentu yang berbanding lurus dengan tingkat indeks itu sendiri. Keduanya berfluktuasi dalam langkah, atau mendekati itu. Tapi satu perbedaan besar antara indeks saham berjangka dan dana indeks seperti itu adalah yang pertama tidak memperhitungkan dividen. Dana indeks, berdasarkan posisi memegang saham di berbagai saham yang terdiri dari indeks, memenuhi syarat untuk membagikan dividen apa pun kepada para pemegang saham perusahaan 'memutuskan untuk membayar kepada para pemegang saham. Instrumen yang abstrak seperti indeks saham di masa depan tidak memegang posisi di saham yang terdiri dari indeks, dan karenanya tidak berpotensi menghasilkan dividen.

Garis Bawah

Dengan sifatnya, indeks saham berjangka beroperasi dengan cara yang berbeda daripada kontrak futures untuk efek yang lebih jelas seperti kapas, kedelai atau minyak manis Texas. Ketika kontrak berjangka indeks berakhir pada akhir kuartal, pemegang kontrak menyampaikannya … yah, tidak ada yang benar-benar. Hanya dana untuk menyelesaikan kontrak. Jika Dow akan duduk di 16.000 pada akhir September mendatang, pemegang yang membeli kontak berjangka pada bulan September 2015 di 15, 760 menikmati keuntungan sederhana. Dalam prakteknya, indeks saham berjangka dibeli oleh manajer portofolio yang hanya ingin melakukan lindung nilai terhadap potensi kerugian. Tapi apakah dipegang oleh fund manager konservatif, atau spekulan sembarangan mencari instrumen baru yang tidak jelas untuk menenggelamkan giginya, indeks saham berjangka merupakan metode yang efisien untuk mentransfer risiko di pasar yang terkadang mudah berubah.