Apakah menurut Anda siapa yang Anda pilih untuk presiden akan mempengaruhi perekonomian? Menurut teori siklus pemilihan presiden, mungkin tidak ada bedanya. Sejarah menunjukkan bahwa pasar saham dan siklus pemilihan presiden empat tahun mengikuti pola yang kuat dan dapat diprediksi. Jadi, apakah Anda memilih Demokrat, Republikan atau hanya tinggal di rumah, cari tahu apa yang dapat ditunjukkan oleh pola-pola ini tentang pasar saham - dan mungkin juga pemilihan presiden berikutnya. (Untuk yang lain, bagaimana politik bisa mempengaruhi pasar saham, lihat Untuk Pengembalian Saham yang Lebih Tinggi, Vote Republican or Democratic? )

Tutorial: Indikator Ekonomi Yang Harus Dikenal

Apa Teori Siklus Pemilu Presiden?
Teori siklus pemilihan presiden, yang dikembangkan oleh Yale Hirsch, didasarkan pada pengamatan historis bahwa rata-rata pasar saham mengikuti pola empat tahun yang sesuai dengan siklus pemilihan empat tahun. Teori ini menunjukkan bahwa rata-rata, pasar saham telah dilakukan dengan cara berikut di masing-masing empat tahun bahwa seorang presiden berada di kantor:

Tahun 1: Tahun Pasca Pemilu
Tahun pertama sebuah kepresidenan ditandai oleh kinerja yang relatif lemah di pasar saham. Dari empat tahun dalam siklus kepresidenan, kinerja pasar saham rata-rata tahunan adalah yang terburuk.

Tahun 2: Tahun Pemilihanengah Tahun
Tahun kedua, meski lebih baik dari yang pertama, juga dicatat untuk kinerja di bawah rata-rata. Basis pasar Bear terjadi di tahun kedua lebih sering daripada di tahun-tahun lainnya. "Stock Traders Almanac" (2005), oleh Jeffrey A. dan Yale Hirsch, Hirsch mencatat bahwa "perang, resesi dan pasar beruang cenderung dimulai atau terjadi pada paruh pertama istilah ini."

Tahun 3: Tahun Pemilu Pra-Presiden
Tahun ketiga atau tahun sebelum tahun pemilihan adalah yang terkuat rata-rata empat tahun.

Tahun 4: Tahun Pemilihan
Pada tahun keempat masa jabatan presiden dan tahun pemilihan, kinerja pasar saham cenderung di atas rata-rata.

Pasar Saham Kembali oleh U. S Tahun Presiden Tahun

1948-2008

Tahun	Pengembalian Tahunan Rata-rata
1	7. 41%
2	10. 21%
3	22. 34%
4	9. 79%

Sumber: S & P 500 Total Return Index

Meskipun jumlahnya akan berubah agak tergantung pada kerangka waktu yang tepat yang digunakan, pola dasarnya bertahan - babak pertama yang lemah dan paruh kedua yang kuat dari masa jabatan presiden. (Untuk selengkapnya, baca Menganalisis Pola Bagan: Mengapa Grafik? )

Statistik atau Statistik "Kebetulan"?
Salah satu masalah dengan menarik kesimpulan dari siklus pemilihan presiden adalah bahwa teori tersebut didasarkan pada pengamatan yang relatif sedikit. Sejak tahun 1900, hanya ada 27 siklus kepresidenan sampai tahun 2008. Banyak studi yang dilakukan pada teori ini didasarkan pada pengamatan yang lebih sedikit.Misalnya, sejak tahun 1948 hanya ada 15 istilah yang berbeda - ketika menyangkut statistik, ini adalah sampel yang sangat kecil, yang membuat sulit untuk menarik kesimpulan yang akurat.

Dengan demikian, teorinya dapat dikaitkan dengan data mining. Dengan kata lain, jika orang terus-menerus melihat data yang cukup untuk pola tertentu, pola bisa muncul, meski tidak penting bagi mereka. (Untuk lebih banyak wawasan, lihat Data Mining For Investing .

Sebagai contoh, ini adalah indikator Super Bowl, yang memiliki keberhasilan yang cukup baik dalam meramalkan pasar. Menurut indikator ini, ketika tim "asli" dari National Football League (NFL) memenangkan Super Bowl, Dow Jones Industrial Average (DJIA) akan meningkat di tahun berikutnya. Namun, ketika sebuah tim dari Liga Sepak Bola Amerika (AFL) menang, pasar diprediksi akan turun. Dengan beberapa perkiraan, indikator Super Bowl telah memprediksi tren DJIA dengan benar dalam 35 dari 44 tahun. (Untuk mempelajari lebih lanjut, baca Indikator Stok Terkoyak Dunia .

Meskipun indikator Super Bowl mungkin merupakan keanehan statistik, teori siklus pemilihan presiden nampaknya memiliki dasar untuk itu. Sudah menjadi subyek banyak studi akademis yang telah berusaha membuktikan atau membantahnya dan untuk memahami alasan di baliknya. Sebagian besar penelitian mendukung bukti adanya hubungan yang signifikan antara siklus presiden dan pasar saham.

Sebuah studi yang diterbitkan oleh National University of Singapore pada bulan Januari 2007 berjudul "Memetakan Siklus Pemilu Presiden di Pasar Saham AS" oleh Wing-Keung Wong dan Michael McAleer menemukan bahwa "ada siklus pemilihan presiden yang signifikan secara statistik di saham AS pasar selama sebagian besar dari empat dekade terakhir … harga saham turun pada jumlah yang signifikan di tahun kedua dan kemudian meningkat secara statistik pada tahun ketiga dalam siklus pemilihan presiden. "

Hubungan antara pemilihan presiden siklus dan pasar saham masuk akal - presiden memiliki dampak yang cukup besar terhadap ekonomi melalui kebijakan dan tindakannya. Misalnya, banyak orang mengkredit pemotongan pajak yang diperjuangkan Presiden George W. Bush pada tahun 2003 karena mendorong aktivitas ekonomi dan meningkatkan kinerja pasar saham.

Dapatkah Pasar Saham Memilih Presiden ?
Sebagian besar penelitian tentang siklus pemilihan presiden melihat hubungan siklus presiden dengan harga saham. Namun, daripada siklus pemilihan memprediksi tren harga saham, mungkin tren di pasar saham bisa memprediksi siapa yang akan terpilih menjadi presiden.

Dalam sebuah studi yang dilakukan oleh John Nofsinger, "Pasar Saham dan Siklus Politik," yang diterbitkan di The Journal of Socio-Economics pada tahun 2007, Nofsinger mengusulkan agar saham tersebut pasar bisa memprediksi kandidat mana yang akan dipilih. Dia menganalisis hubungan antara mood sosial negara dan pemilihan presiden dan menyimpulkan bahwa ketika negara tersebut optimis tentang masa depan, pasar saham cenderung tinggi dan pemilih lebih memilih untuk memilih mereka yang berkuasa.Bila mood sosial itu pesimis, pasarnya rendah dan orang cenderung memilih keluar incumbent dan membuat partai baru berkuasa. Menurut penelitian Nofsinger, pasar saham kembali dalam tiga tahun sebelum pemilihan berguna untuk memprediksi apakah calon anggota incumbent akan dipilih atau apakah akan ada partai baru yang berkuasa di Gedung Putih.

Meski Republik dianggap bisnis yang lebih pro daripada kaum demokrat, penelitian menunjukkan bahwa ketika seorang presiden Demokrat berada di Gedung Putih, umumnya mungkin lebih baik untuk saham tersebut. pasar.

Sebuah studi penelitian yang berjudul "Teka-teki Presiden: Siklus Politik dan Pasar Saham" (2003) yang dilakukan oleh Pedro Santa Clara dan Rossen Valkanof dari University of California, Los Angeles, menunjukkan bahwa pasar saham berkinerja lebih baik di bawah presiden Demokrat. Dengan menggunakan data dari tahun 1927 sampai 2003, mereka menemukan bahwa kelebihan pengembalian tersebut sekitar 2% untuk presiden Republikan, namun 11% untuk presiden Demokrat. Di antara saham cap kecil, selisihnya lebih besar. Bagian bawah 10% saham yang diukur dengan market cap menunjukkan selisih antara tingkat pengembalian sekitar 22% untuk Demokrat dibandingkan dengan saat seorang Republikan memegang jabatan presiden.

Lebih jauh lagi, rata-rata, volatilitas pasar saham selama pemerintahan Partai Republik lebih terasa daripada selama pemerintahan Demokrat.

Bilangan Pasar dan Siklus Kepresidenan

Siklus pasar saham terdokumentasi dengan baik, dengan pasar beruang dan banteng bergantian. Ketika siklus tersebut ditumpangkan di atas siklus pemilihan, ditemukan bahwa dasar pasar cenderung terjadi pada masa jabatan pertama sebuah kepresidenan.

Dalam studinya "Pemilihan Presiden dan Siklus Pasar Saham," Marshall Nickels of PepperdineUniversity menganalisis dasar pasar saham sehubungan dengan siklus kepresidenan. Pada periode 1942 sampai 2006, ada 16 persyaratan presiden dan 16 posisi terendah pasar yang sesuai dengan persyaratan tersebut. Tiga titik terendah terjadi pada tahun pertama masa jabatan presiden, 12 di tahun kedua, satu di tahun ketiga dan tidak ada di tahun keempat. Dari 16 pantat, 15 terjadi di paruh pertama semester dan hanya satu di paruh kedua semester.
Dasar Pemikiran untuk Siklus Pemilu Presiden

Politisi sangat cerdik ketika harus terpilih kembali - jika ada hubungan antara persetujuan pemilih dan keadaan ekonomi, Anda bisa yakin mereka akan memanfaatkannya. Salah satu asumsi yang menjelaskan teori siklus pemilihan presiden adalah pandangan yang agak sinis bahwa banyak kebijakan yang keluar dari Gedung Putih dan pejabat pemerintah terpilih pada umumnya dilakukan dengan tujuan utama untuk terpilih dan dipilih kembali. Dampak terhadap ekonomi merupakan pertimbangan sekunder. Kebijakan dimotivasi untuk menjaga partai politik dan perwakilannya tetap berkuasa.
Pada masa pertama setelah pemilihan, presiden cenderung berfokus pada janji-janji kampanye dan mendorong undang-undang yang lebih ketat terkait kenaikan pajak, pemotongan belanja pemerintah, dll.Mereka mendorong kebijakan yang lebih ketat atau mengganggu dan yang dapat memperlambat ekonomi. Dengan melakukan hal-hal yang tidak populer di awal, mereka berharap agar para pemilih akan melupakannya pada saat pemilihan berikutnya bergulir.
Pada tahun kedua, presiden dapat menggunakan stimulus fiskal, seperti pemotongan pajak atau kenaikan belanja pemerintah. Keyakinannya adalah bahwa orang akan merasa lebih baik dan karena itu lebih cenderung memilih presiden atau partainya lagi. Pada saat menjelang pemilihan, janji kampanye pra-pemilu sering menciptakan mood optimisme antara pemilih dan investor. (Untuk mempelajari lebih banyak baca,

Understanding Cycles - Kunci Untuk Waktu Pasar

. Kebijakan Moneter dan Siklus Pemilu Presiden Federal Reserve menetapkan kebijakan moneter untuk negara tersebut. Meskipun Federal Reserve seharusnya independen terhadap presiden dan Kongres, kebijakan moneter juga mengikuti siklus pemilihan presiden.

Dalam sebuah makalah berjudul "The Presidential Term: Apakah Tahun Ketiga Pesona," yang disiapkan oleh CFA Institute dan diterbitkan dalam Journal of Portfolio Management pada tahun 2007, penulis menemukan bahwa kebijakan moneter lebih akomodatif pada paruh kedua masa jabatan presiden dan lebih ketat dalam periode pertama. Temuan ini menunjukkan bahwa pembuat kebijakan enggan mengambil sikap ketat karena khawatir hal tersebut dapat memperlambat ekonomi pada bulan-bulan menjelang pemilihan presiden. Dari empat tahun, tahun ketiga adalah tahun dengan kebijakan moneter paling ekspansif. Selama tahun itu, penulis menemukan bahwa kebijakan moneter adalah ekspansif 65% dari waktu versus 48% selama tiga tahun lainnya.
Pasar saham berjalan dengan baik pada periode kebijakan moneter ekspansif dan relatif rendah ketika kebijakan moneter bersifat membatasi; Oleh karena itu, bukan suatu kebetulan bahwa pasar saham pada umumnya kuat pada tahun ketiga dalam siklus kepresidenan, ketika Federal Reserve dalam suasana hati yang ekspansif. (Untuk lebih memahami, baca Merumuskan Kebijakan Moneter .

Kesimpulan Meskipun hubungan antara siklus pemilihan presiden dan pasar saham tampak kuat, ini tidak berarti akan bermain keluar dengan cara yang sama setiap siklus. Namun, bila dikombinasikan dengan informasi lainnya, namun dapat memberikan wawasan tambahan yang dapat digunakan investor untuk memperbaiki keputusan investasi mereka.