Karena OPEC melanjutkan tingkat produksinya untuk mempertahankan pangsa pasarnya, dan dengan menekan tekanan lebih lanjut pada harga minyak mentah, kilang minyak masih mengalami ledakan. Memiliki saham kilang merupakan cara yang efisien bagi investor untuk terpapar sektor minyak dan gas, sehingga investor dapat memperoleh keuntungan bahkan pada saat harga minyak tenggelam. (Untuk lebih, lihat Perbedaan Antara Layanan Minyak dan Pengilangan .)

Inilah bisnis pengilangan minyak, faktor pendorong valuasinya dan beberapa saham layak dipertimbangkan.

Bisnis Kilang Minyak

Kilang mengambil minyak mentah dan memproduksi produk siap konsumen seperti bensin dan bahan bakar jet (minyak sulingan). Sejumlah produk sampingan lainnya, termasuk naphtha, olefin, aspal, pelumas dan minyak tanah, juga dibuat sebagai bagian dari proses pemurnian.

Meskipun ada biaya operasional untuk menjalankan kilang, valuasi kilang sangat dipengaruhi oleh permintaan dan harga untuk kedua produk olahan dan minyak mentah. Namun, bahkan jika harga minyak mentah turun, penyuling masih bisa menghasilkan uang jika permintaan untuk produk olahan tetap kuat. Parameter yang terkait erat dalam bisnis kilang adalah "pertumbuhan permintaan": tingkat pertumbuhan permintaan produk olahan pada basis tahun ke tahun. Penyuling dapat terus menghasilkan keuntungan pada saat melambatnya permintaan selama tingkat bunga tetap non-negatif dan stabil

Margin penyulingan didefinisikan sebagai selisih antara nilai minyak mentah (input), dan berbagai produk (output) yang dihasilkan sebagai bagian dari Proses pemurnian (juga disebut penyebaran retak). Margin penyulingan telah mengalami putaran bintang dalam 18 bulan terakhir, berkat rendahnya harga minyak mentah yang mendorong permintaan pemurnian tinggi. Negara-negara konsumen minyak mentah seperti China dan India telah menggunakan harga yang lebih rendah. tingkat sebagai peluang untuk menumpuk jutaan barel minyak, sehingga mendorong bisnis kilang tersebut. Reuters melaporkan bahwa margin penyulingan telah mencapai tertinggi mereka dalam lebih dari dua tahun di atas $ 11 per barel. (99)> Pasar Cina yang Terakhir Dikembangkan untuk Kilang Laporan Pasar Riset BofA Merrill Lynch Global baru-baru ini menyebutkan hal-hal berikut tentang bagaimana permintaan Pertumbuhan produk sulingan berbeda telah terbantu oleh rendahnya harga minyak. Proyeksi awal untuk pertumbuhan permintaan minyak bumi pada tahun 2015 adalah untuk ekspansi menjadi 800.000 barel per hari. Namun, proyeksi ini berakhir karena melampaui batas, karena pertumbuhan permintaan minyak bumi mencapai 1. 7 juta barel per hari.

Pertumbuhan permintaan bensin dari dua konsumen terbesar, India dan China masing-masing tumbuh 14% dan 12%.

China diperkirakan akan menjadi pendorong kenaikan permintaan bensin global sebesar 25%, dan kapasitas kilang yang ada saat ini tidak akan mampu memenuhi permintaan tinggi tersebut.

• Hasil akhirnya adalah bahwa pertumbuhan permintaan untuk berbagai produk olahan harus tetap tinggi, yang berarti prospek bisnis yang kuat untuk kilang.
• Harga Kilang untuk Investasi
• Harga saham perusahaan minyak (seperti Chevron Corp. (CVX

CVXChevron Corporation116. 99-0. 04%

Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6

) dan Exxon Mobil Corp. (XOM XOMExxon Mobil Corp83 16-0. 70% Dibuat dengan bahan baku 4. 2. 6 ), dan ETF minyak seperti USO Unit Kemitraan Dana USOUS1111. 48-0 30% Dibuat dengan harga terendah 4. 2. 6 , telah mencapai titik terendah di tengah penurunan harga minyak. Namun, selama terjadi gejolak ini, stok kilang telah mempertahankan ketahanannya dalam 12 bulan terakhir, dengan tingkat pengembalian mulai dari 45% sampai 67% (Untuk yang lebih, lihat: Membuat Bilangan Hilir dengan Pengilangan Minyak . Mari kita jajaki potensi masa depan beberapa persediaan kilang. < HollyFrontier Corp. (HFC HFCHollyFrontier Corp42. 05-0. 05% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6

):

HFC memiliki basis pelanggan yang kuat di pasar domestik AS. Ini memanfaatkan infrastruktur yang kuat melalui perusahaan sejenisnya, Holly Energy Mitra (HEP

• Mitra HEPHolly Energy LP33. 31-1. 42% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), yang memberikan penghematan yang cukup besar saat mencari minyak mentah. Ini juga merupakan salah satu perusahaan kilang yang paling efisien dioperasikan, karena kembalinya modal yang digunakan (ROCE) dan marjin kotor per barel adalah salah satu yang tertinggi dari kelompok sebaya selama lima tahun terakhir operasi (sesuai laporan tahunannya ). Ini memiliki catatan pembayaran dividen yang konsisten dan rencana untuk mempertahankan momentumnya dengan meningkatkan efisiensi operasional. Valero Energy Corp. (VLO VLOValero Energy Corp81 44-0. 01% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ): Valero melaporkan laba yang kuat pada kuartal ketiga 2015 , dengan margin penyulingan meningkat sebesar 30%. Segmen penyulingan juga menghasilkan $ 2. 2 miliar pendapatan operasional, lebih dari dua kali lipat dibanding periode yang sama tahun lalu. Pembayar dividen reguler setiap tiga bulan sekali, Valero meningkatkan dividennya menjadi 50 sen per saham untuk pembayaran November 2015. Meskipun dewan menyetujui pembelian kembali saham senilai $ 2. 5 miliar, Valero terus berinvestasi dalam memperluas operasinya dan memperbaiki logistik dengan harapan dapat meningkatkan margin keuntungan lebih lanjut dan mencapai akses murah ke minyak mentah.
• Phillips 66 (PSX PSXPhillips 6694. 25-0 19% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ): PSX adalah pembayar dividen reguler yang pembayarannya meningkat secara konsisten selama beberapa tahun terakhir. PSX menghasilkan sebagian besar bisnisnya dari segmen penyulingan, dan sekarang menggunakan pendapatan yang tersedia untuk diperluas ke segmen petrokimia dan menengah. Langkah ini bertujuan untuk memperbaiki infrastrukturnya menjadi sumber minyak mentah berbiaya rendah dalam jangka panjang.Ini juga bekerja pada upgrade besar ke kilangnya, yang akan meningkatkan efisiensi operasional di tengah meningkatnya permintaan akan produk olahannya. PSX adalah penahanan jangka panjang yang menarik, karena pendapatan dividen diharapkan secara reguler. Tesoro Corp. (TSO):
• Pembayar dividen tinggi lainnya, TSO baru-baru ini mengumumkan akan mengakuisisi Great Northern Midstream LLC, penyedia pemasaran dan logistik minyak mentah. Akuisisi ini akan membantu rencana ambisius Tesoro untuk membangun sebuah terminal minyak-dengan-kereta api. Bulan lalu, TSO mengakuisisi Flint Hills Resources untuk aset pemasaran dan logistiknya di Alaska. Dengan enam kilang, bisnis penyulingan menghasilkan 70% pendapatan TSO, sementara sisanya berasal dari logistik dan operasi ritel, termasuk 2, 300 SPBU. Memperluas logistik dengan menggunakan arus kas dari segmen kilangnya merupakan langkah yang menarik, karena akan membantu TSO mengurangi biaya operasional dan juga memungkinkan diversifikasi segmen untuk keuntungan jangka panjang. PBF Energy (PBF) : Dengan beroperasi di wilayah Northeast dan Midwest di U. S., PBF baru-baru ini mengamankan $ 500 juta hutang jangka panjang untuk mendapatkan kilang utama dari ExxonMobil. Seiring dengan akuisisi fasilitas serupa (Chalmette Refining) yang baru, pembelian ExxonMobil akan meningkatkan kapasitas PBF sekitar 60%. Diperkirakan akan menjadi pemurni swasta kelima terbesar di U. S. Credit Suisse telah meningkatkan target harga saham PBF menjadi $ 47 per saham, dibandingkan dengan harga pasar saat ini sebesar $ 34. The Bottom Line Ekonomi minyak mentah adalah ilmu yang kompleks, dengan sejumlah fungsi terkait dipengaruhi oleh ayunan harga dan penawaran. Saham kilang telah mengalami penurunan dalam beberapa bulan terakhir, ketika harga minyak turun ke rekor terendah yang memungkinkan margin keuntungan kilang yang lebih tinggi. Investor harus mencatat bahwa penurunan margin penyulingan dapat berdampak negatif terhadap valuasi penyuling. Ini adalah bisnis yang mudah berubah, jadi investor harus terus memperhatikan perkembangan pasar.
• Pada saat penulisan, penulis tidak memegang posisi apapun dalam instrumen yang disebutkan di atas.