a:

Banyak literatur ekonomi telah ditulis mengenai sifat siklus ekonomi, dan biasanya menyebabkan perdebatan akademis lebih banyak tentang sebab dan akibat potensial. Ada sedikit konsensus mengenai determinan spesifik tentang boom dan bust, namun satu teori terkemuka menempatkan ekspansi kredit buatan sebagai sumbernya.

Menurut teori ini, pemerintah dan bank sentral membuat pinjaman terlalu mudah dan terlalu murah; bisnis, investor dan spekulan secara keliru menawar harga aset dan mengimbangi sendiri. Hal ini menciptakan perluasan yang tidak berkelanjutan. Fundamental ekonomi akhirnya menunjukkan diri mereka sendiri, yang menyebabkan gelembung aset meledak dan kontraksi dari keputusan bisnis yang buruk.

-> Uang Murah dan Kredit Buatan

Ada banyak cara pemerintah dan bank sentral dapat secara artifisial mendorong pinjaman spekulatif. Tapi pertama-tama penting untuk memahami bagaimana pasar kredit beroperasi dalam kondisi "normal".

Tidak semua pelaku pasar menghargai cadangan kas sekarang dengan cara yang sama. Beberapa memiliki kelebihan uang tunai saat ini, lebih dari yang harus mereka belanjakan, dan beberapa memiliki defisit uang tunai saat ini, kurang dari yang mereka inginkan untuk belanja barang saat ini. Proses simpan pinjam menghubungkan dua jenis aktor ini bersama-sama. Biaya di mana pertukaran uang adalah tingkat suku bunga, yang cenderung naik bila ada permintaan yang lebih tinggi untuk uang sekarang dan turun saat ada lebih banyak permintaan uang masa depan atau keamanan finansial saat ini.

Suku bunga, seperti setiap harga pasar, adalah sinyal yang membantu mengkoordinasikan aktivitas. Sama artifisialnya menurunkan harga mobil pada akhirnya menyebabkan terlalu banyak mobil yang berada di jalan, menurunkan harga pinjaman menyebabkan terlalu banyak hutang dan ekspansi kredit jangka panjang.

Bank sentral dapat menurunkan suku bunga dengan menciptakan uang baru dan menurunkan imbal hasil atas aset yang menghasilkan bunga yang aman seperti obligasi. Pemerintah dapat menawarkan asuransi simpanan atau menjamin prinsip pinjaman. Mereka dapat menekan institusi untuk memberikan pinjaman kepada peminjam berisiko atau mengizinkan biaya pinjaman dikurangkan dari pajak, dan lain-lain.

Struktur Modal dan Siklus Boom-Bust

Ketika bisnis meminjam lebih banyak uang, mereka mengambil sumber daya nyata dan mendedikasikannya untuk penggunaan produktif masa depan. Beberapa sumber daya ini akan digunakan untuk kebutuhan lain yang lebih mendesak. Suku bunga memainkan peran besar dalam koordinat antarwaktu antara sumber daya. Misalnya, ketika the Fed melawan resesi dot-com / 11 September di awal tahun 2000an, ia menurunkan suku bunga. Hal ini menurunkan biaya pinjaman secara signifikan, membuat pembiayaan rumah dan konstruksi menjadi proposisi yang jauh lebih menarik.Selama setengah dekade berikutnya, U. S. melihat jumlah rekor untuk kepemilikan rumah, kepemilikan beberapa rumah, harga rumah dan proyek pembangunan perumahan keluarga tunggal. Semua ini adalah sumber daya nyata, bahkan jika didorong oleh gelembung aset yang sekarang jelas di pasar perumahan.

Setelah fundamental ekonomi dipulihkan dan kesalahan ledakan terungkap, diperlukan banyak reorganisasi. Pekerja harus meninggalkan industri yang tidak menguntungkan dan beralih ke perusahaan yang menguntungkan. Rumah perlu dirobohkan atau dijual dengan harga lebih rendah. Peralatan dan bahan perlu dipindah ke penggunaan yang lebih konstruktif. Singkatnya, resesi diperlukan. Teori ini dikenal di beberapa kalangan sebagai teori siklus bisnis Austria, dibuat paling terkenal oleh ekonom F. A. Hayek dan Ludwig von Mises.