Sementara metode NPV dan IRR yang berguna adalah metode yang berguna untuk menentukan apakah akan menerima sebuah proyek, keduanya memiliki kelebihan dan kekurangan.

Keuntungan:

• Dengan metode NPV, keuntungannya adalah bahwa itu adalah ukuran langsung dari kontribusi dolar kepada pemegang saham.
• Dengan metode IRR, keuntungannya adalah menunjukkan pengembalian uang asli yang diinvestasikan.

Kekurangan:

• Dengan metode NPV, kerugiannya adalah ukuran proyek tidak diukur.
• Dengan metode IRR, kerugiannya adalah, terkadang, hal itu dapat memberi Anda jawaban yang bertentangan bila dibandingkan dengan NPV untuk proyek yang saling eksklusif. 'Banyak masalah IRR' juga bisa menjadi masalah, seperti yang dibahas di bawah ini.

Masalah Multiple IRR
Masalah IRR ganda terjadi ketika arus kas selama masa proyek negatif (proyek beroperasi dengan kerugian atau perusahaan perlu memberikan kontribusi lebih banyak modal).

Ini dikenal sebagai "arus kas non-normal", dan arus kas tersebut akan memberi banyak IRR.

Mengapa Metode NPV dan IRR Menghasilkan Tumbukan Konflik?
Bila sebuah proyek adalah proyek independen, yang berarti keputusan untuk berinvestasi dalam sebuah proyek tidak bergantung pada proyek lain, NPV dan IRR akan selalu memberikan hasil yang sama, baik menolak atau menerima sebuah proyek.

Sementara NPV dan IRR adalah metrik yang berguna untuk menganalisis proyek yang saling eksklusif - yaitu ketika keputusan harus satu proyek atau lainnya - metrik ini tidak selalu mengarahkan Anda ke arah yang sama. Ini adalah hasil dari waktu arus kas untuk setiap proyek. Selain itu, hasil yang bertentangan hanya dapat terjadi karena ukuran proyek.

Look Out! Waktu arus kas serta ukuran proyek dapat menghasilkan hasil yang bertentangan dalam metode NPV dan IRR.

Contoh: Analisis NPV dan IRR
Asumsikan sekali lagi bahwa Newco perlu membeli mesin baru untuk pabriknya. Newco telah mempersempitnya menjadi dua mesin yang memenuhi kriteria (Mesin A dan Mesin B), dan sekarang harus memilih salah satu mesin untuk dibeli. Selanjutnya, Newco telah mengasumsikan analisis berikut untuk menentukan keputusannya:

Gambar 11. 6: Mesin Potensial untuk Newco

Jawab:
Kami pertama-tama menentukan NPV untuk setiap mesin sebagai berikut:

NPV _A = ($ 5, 000) + $ 2, 768 + $ 2. 553 = $ 321

NPV _B = ($ 10.000) + $ 5, 350 + $ 5, 106 = $ 456

Menurut analisis NPV saja, Mesin B adalah pilihan yang paling tepat untuk Newco ke membeli.

Langkah selanjutnya adalah menentukan IRR untuk setiap mesin dengan menggunakan kalkulator keuangan kami. IRR untuk Mesin A sama dengan 13%, sedangkan IRR untuk Mesin B sama dengan 11%.

Menurut analisis IRR saja, Mesin A adalah pilihan paling tepat bagi Newco untuk membeli.

Analisis NPV dan IRR untuk kedua proyek ini memberi kita hasil yang bertentangan. Hal ini kemungkinan besar disebabkan oleh waktu arus kas untuk setiap proyek serta perbedaan ukuran antara kedua proyek tersebut.

Peran Pasca Audit
Proses pasca audit dalam proses penganggaran modal cukup penting. Dalam proses pasca audit, seorang analis memeriksa keputusan penganggaran modal perusahaan untuk melihat bagaimana hasil sebenarnya dari proyek dibandingkan dengan hasil yang diperkirakan perusahaan. Proses pasca audit memberi perusahaan rasa tidak hanya bagaimana kinerja proyek, tapi juga seberapa bagus masukannya.

Jika hasil aktual proyek berbeda secara signifikan dalam arah yang negatif, proses pasca audit akan membantu perusahaan mempelajari kesalahannya sehubungan dengan masukan sehingga kesalahan yang sama tidak akan dilakukan saat menganalisis proyek di masa depan.