Bagi para pedagang yang aktif di sektor energi, minyak mentah dan gas alam cenderung paling diminati. Perdebatan terus berlanjut berikut tentang bagaimana harga minyak dan gas alam terkait, dan sampai sejauh mana. Artikel ini membahas hubungan antara harga minyak mentah dan gas alam. (Terkait: Industri Gas Alam: Panduan Investasi)

Mari kita mulai dengan pengamatan harga historis untuk kedua aset tersebut untuk mengatur konteksnya. Berikut adalah dua grafik yang mencatat harga minyak mentah Brent (sejenis minyak yang memberikan patokan untuk harga minyak dunia) dan gas alam, dalam tiga tahun terakhir. (Graphs courtesy of stockcharts.com)

Grafik di atas menunjukkan bahwa dari bulan November 2014 sampai Maret 2015, harga minyak mentah dan minyak mentah Brent turun drastis. Hal ini nampaknya mengindikasikan tingkat ketergantungan yang tinggi dan pergerakan harga yang sama untuk kedua komoditas tersebut.

Namun, memperluas periode belajar mengubah keseluruhan gambar. Antara Januari 2013 dan Juli 2014, harga minyak mentah Brent tetap stabil di kisaran $ 100 - $ 115 (atau sekitar 15 persen volatilitas). Harga gas alam telah bervariasi jauh lebih luas dari posisi terendah $ 3. 10 sampai level tertinggi antara $ 6. 25 (atau efektif 100 persen volatilitas) dan kemudian kembali ke $ 3. 75 pada akhir Juli 2014.

Demikian pula, uptrend yang jelas terlihat pada harga gas alam mulai Maret 2012 sampai Desember 2012 (meningkat sekitar 60 persen), sementara harga minyak mentah telah turun pada periode awal dan kemudian tetap stabil mendapatkan tingkat yang sama). Secara efektif, tidak ada korelasi yang jelas dengan harga gas alam dan minyak.

Dari pengamatan di atas, tampaknya ada sedikit korelasi antara harga minyak mentah dan gas alam, namun melihat sumber data lain mungkin menawarkan pandangan yang berbeda. U. S. Energy Information Administration (EIA) menyediakan data historis untuk studi korelasi antara produk minyak mentah lainnya. Grafik berikut dibangun berdasarkan data kuartalan dan menunjukkan korelasi antara gas alam dan perubahan harga minyak mentah Brent.

Korelasi - Memahami Angka

Dalam istilah yang paling sederhana, korelasi antara dua harga aset adalah sejauh mana pergerakan harga pada satu aset menunjukkan kesamaan dengan pergerakan harga pada aset lainnya. Koefisien korelasi antara minyak mentah dan gas alam sebesar 0,25 mengindikasikan bahwa perubahan harga minyak dapat mencapai 25 persen dari perubahan harga gas alam (rata-rata, selama periode studi). Korelasi bukanlah indikator sebab dan akibat, melainkan hanya menunjukkan seberapa besar kemiripan (naik dan turun bersama) ada di antara pola harga dua aset. Kita dapat mengamati informasi berikut dari grafik di atas:

Selama satu dekade terakhir (dari Q1 tahun 2003 sampai Q3 2014), korelasi rata-rata antara harga minyak dan gas adalah 26.53 persen.

• Meskipun korelasi tetap positif terutama dari tahun 2003 sampai 2014, hal itu akan menjadi negatif pada kuartal ketiga tahun 2010 ketika harga minyak mentah dan gas alam bergerak ke arah yang berbeda dengan besaran yang besar.
• Selain itu, nilai korelasi positif selama periode waktu lainnya juga memiliki besaran yang lebih kecil, namun variasinya tinggi. Dengan kata lain, selama kuartal ketika korelasi positif, nilainya kecil. Ini menunjukkan bahwa harga gas dan minyak mungkin tidak memiliki hubungan yang jelas, walaupun korelasi positif nilai kecil terlihat.
• Nilai korelasi yang bervariasi tersebut mengindikasikan bahwa pola pergerakan harga gas mungkin tercermin dalam pergerakan harga minyak hanya sampai batas tertentu. Namun, penyimpangan yang mencolok terlihat sebagai outlier terhadap pengamatan di atas yang tidak meyakinkan. Selama periode harga minyak yang tinggi (pada tahun 2005 dan 2008), koefisien korelasi melonjak dari 26. 53 persen menjadi antara 60 dan 70 persen.

Kemungkinan pembenaran untuk pola ini adalah bahwa minyak dan gas alam saling menggantikan satu sama lain. Kemajuan teknologi sekarang memungkinkan konsumen akhir beralih di antara bahan bakar (misalnya bisnis bisa menggunakan pembangkit listrik yang dapat beralih antara minyak dan gas alam atau konsumen dapat menggunakan mobil bertenaga ganda). Jika harga satu sumber energi meningkat secara signifikan, konsumen beralih ke sumber energi lain. Hal ini meningkatkan permintaan untuk sumber energi kedua dan harganya juga meningkat. Ini bisa menjelaskan mengapa pola tindak lanjut atau pola sebab-akibat antara harga minyak dan gas alam yang tinggi telah muncul hanya dalam kasus harga minyak yang sangat tinggi.

Pengamatan menunjukkan bahwa minyak telah menjadi faktor yang mendominasi dalam setiap hubungan yang diamati antara harga minyak mentah dan gas alam (dengan kata lain, harga minyak memiliki kecenderungan yang lebih tinggi untuk mempengaruhi harga gas alam daripada sebaliknya). Alasan utama untuk ini adalah minyak tha adalah komoditas global yang pasarnya mapan dengan perdagangan volume tinggi yang terjadi di seluruh dunia. Sebaliknya, gas alam tetap terbatas pada kantong daerah.

Amerika Serikat adalah satu dari sedikit negara yang tampaknya memiliki infrastruktur yang seimbang dan pasar yang mapan untuk minyak dan gas alam. Namun, karena pasar dunia lainnya memiliki kecenderungan terhadap minyak, hubungan sebenarnya antara minyak dan gas tetap tidak meyakinkan, dengan indikasi bahwa minyak menjadi faktor pendorong.

Garis Bawah

Berdasarkan pola harga yang teramati dalam dekade terakhir, sulit untuk membuat kesimpulan pasti tentang korelasi antara harga minyak mentah dan harga gas alam. Selama berada dalam kondisi pasar, seperti harga minyak puncak, harga gas alam juga meningkat. Pasar gas alam, berupa gas alam cair diperkirakan akan tumbuh secara dramatis di tahun-tahun mendatang, yang mungkin akan mengakibatkan gas menjadi komoditas energi global. Pada hari ini, kedua bahan bakar tersebut merupakan pengganti yang saling berdekatan di daerah-daerah di mana keduanya didukung oleh teknologi, infrastruktur, dan pasar.Pada tingkat global, minyak terus menjadi raja dengan pengamatan yang mengindikasikan bahwa harga gas alam kadang mengikuti dengan jeda waktu.