Berinvestasi dalam suatu saham umumnya mengharuskan Anda untuk membayar harga saham, dikalikan dengan jumlah saham yang dibeli. Jika Anda menginginkan 100 saham Google (GOOG), harganya sekitar $ 57, 600 (100 * $ 576). Namun, ada metode alternatif yang membutuhkan modal lebih sedikit: pilihan. Hal ini dilakukan dengan menggunakan opsi "in the money" call yang meniru pergerakan saham. Semakin dalam uang opsi panggilan - yang berarti semakin dekat delta adalah dengan 1 - semakin baik harga opsi akan melacak pergerakan saham. ( Untuk mempelajari lebih lanjut tentang opsi lihat Tutorial Dasar-Dasar Pilihan kami.)

Ada 12 bursa di AS yang memungkinkan investor melakukan perdagangan opsi, dengan Chicago Board of Options Exchange (CBOE) menjadi yang terbesar.

Lihat rantai opsi Google yang diambil dari Nasdaq pada tanggal 3 September 2014. Pilihannya adalah opsi panggilan Amerika.

* Gambar 1

Memeriksa Pilihan

Jika Anda memiliki horizon investasi jangka pendek, Anda mungkin bisa mengambil opsi panggilan yang akan berakhir pada tanggal 18 Oktober 2014 seperti yang ditunjukkan pada tabel di atas. Setiap opsi mewakili 100 lembar saham Google. Harga strike adalah harga di mana Anda memiliki hak tapi tidak berkewajiban untuk membeli saham. Harga yang Anda bayar untuk memiliki pilihan ini adalah harga premium atau harga terakhir. Seiring harga strike turun, opsi call lebih dalam pada uang dan premi juga meningkat. Volume, i. e. jumlah kontrak opsi yang diperdagangkan, mempengaruhi spread bid-ask: semakin tinggi volume, semakin rendah spread bid-ask. Semakin rendah spread bid-ask, semakin banyak penghematan biaya transaksi bagi investor.

Katakanlah Anda membeli opsi 520 Strike Google dengan harga yang diminta sebesar $ 61. 2, harga impas kemudian menjadi $ 581. 2. Pada tanggal 3 September 2014, saham tersebut diperdagangkan pada kisaran $ 575. Jika saham bertahan di $ 575 sampai 18 Oktober 2014, harga opsi harus turun menjadi $ 55 karena harga strike ($ 520) ditambah premi ($ 55) kemudian akan sama dengan harga saham ($ 575), sehingga membatalkan peluang arbitrase.

Karena delta opsi adalah 1, perubahan harga saham harus memindahkan harga opsi dengan jumlah yang sama. Misalnya, jika harga saham bergerak sampai $ 600 pada saat kadaluwarsa, harga opsi akan menjadi $ 80 ($ 600 - $ 520), untuk keuntungan sebesar $ 18. 8, yaitu $ 6. 2 kurang dari keuntungan $ 25 untuk saham. $ 6. 2 mewakili nilai waktu opsi yang akan membusuk pada akhirnya pada saat kadaluwarsa.

Pilihan Memberikan Peluang Membeli & Perlindungan

Manfaat lain untuk berinvestasi di Google atau perusahaan lain yang menggunakan opsi adalah opsi yang diberikan perlindungan jika sahamnya turun tajam. Fakta bahwa Anda tidak memiliki saham tapi hanya opsi untuk membeli saham dengan harga tertentu yang melindungi Anda jika saham mengambil risiko.Ini karena Anda hanya akan kehilangan premi yang dibayar untuk pilihan tersebut daripada nilai sebenarnya dari saham. Katakanlah Anda memegang 100 saham Google dan mereka turun tajam dari $ 575 sampai $ 100. Ini merupakan kerugian sebesar $ 47.500. Namun jika Anda memiliki opsi panggilan 100 saham Google Anda hanya akan kehilangan premi yang dibayarkan. Jika Anda membayar $ 61. 2 per saham untuk opsi call 100 saham Google, Anda hanya akan kehilangan $ 6, 120 versus $ 47, 500 .

Pilihan jangka panjang relatif lebih tidak likuid daripada pilihan jangka pendek dan oleh karena itu biaya transaksi dalam bentuk bid-ask spread akan lebih tinggi. Gambar 2 menunjukkan jumlah perdagangan untuk opsi panggilan yang akan berakhir pada bulan Juni 2016 kurang dari pada akhir bulan Maret 2015, yang kurang dari batas akhir bulan Oktober 2014. Oleh karena itu, menjadi cukup mahal dan sulit diinvestasikan dalam saham menggunakan opsi untuk jangka panjang. Salah satu alternatifnya adalah menggulirkan opsi pada setiap kadaluwarsa, tapi ini juga akan meningkatkan biaya transaksi dalam bentuk biaya perantara yang lebih tinggi.

* Gambar 2

Bagi beberapa perusahaan dan sekuritas lainnya, ada juga opsi mini yang mendasari 10 saham, bukan 100. Ini berguna untuk investor yang lebih kecil dan untuk lindung nilai banyak saham biasa, saya . e. tidak dalam kelipatan 100. Sayangnya, volume dalam pilihan ini tidak tinggi dan pilihan mini tidak biasa seperti pilihan biasa.

The Bottom Line

Menggunakan opsi adalah cara yang efektif untuk mendapatkan pemaparan pada saham tanpa mempertaruhkan banyak modal dan yang masih terlindungi di sisi negatifnya. Salah satu kelemahan utama adalah likuiditas kontrak opsi itu sendiri. Jika Anda seorang investor yang tertarik untuk berinvestasi di perusahaan dengan harga saham yang tinggi (i e Amazon (AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 111. 60 + 1. 59% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 < ), Tesla (TSLA TSLATesla Inc306, 09 + 2. 28% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) atau Google) tanpa mengikat terlalu banyak modal, pilihan mungkin adalah jawaban yang benar untukmu.