Obligasi dengan yield tinggi adalah kategori keamanan spekulatif dan beresiko tinggi. Mereka cocok untuk investor dengan toleransi risiko tinggi yang mencari pendapatan dari sebagian portofolio mereka. Obligasi dengan imbal hasil tinggi tidak sesuai untuk semua investor, dan kondisi ekonomi pada tahun 2016 telah menciptakan masalah lain yang harus dipertimbangkan sebelum berinvestasi pada obligasi ini. Harga komoditas dan energi yang rendah menyebabkan kenaikan suku bunga sementara tingkat pemulihan turun. Rasio kenaikan suku bunga yang direncanakan juga dapat mengurangi permintaan obligasi sampah, karena pensiunan pensiun kembali ke sekuritas investment grade dengan imbal hasil yang lebih tinggi.

- Nilai default yang tinggi dan naik

Risiko dan imbal hasil obligasi secara positif berkorelasi positif, karena investor memerlukan kompensasi tambahan jika mereka menganggap tingginya kehilangan ekspektasi modal. Obligasi dengan imbal hasil tinggi memiliki peringkat kredit yang berada di bawah tingkat sekuritas investment grade, dan dikeluarkan oleh perusahaan atau pemerintah yang cenderung memenuhi kewajiban keuangan mereka kepada kreditor. Risiko default yang tinggi saja cukup untuk membuat obligasi dengan yield tinggi tidak sesuai bagi banyak investor, terutama mereka yang memiliki toleransi risiko rendah untuk pelestarian modal sangat penting. Banyak pensiunan termasuk dalam kategori ini.

Tarif default naik di antara obligasi dengan yield tinggi pada tahun 2015 dan awal 2016, didorong oleh jatuhnya harga energi dan komoditas. Perusahaan dengan risiko finansial tinggi yang sangat terpapar pada harga komoditas atau energi jangka pendek bertahan dalam kondisi ekstrim pada tahun 2015. Pada tahun itu, Moody's melaporkan tingkat default 6. 5% di sektor logam dan pertambangan, dan default 6. 3% tingkat di sektor minyak dan gas, mendorong tingkat default obligasi keseluruhan menjadi 4% pada tahun 2015. Kategori obligasi dengan tingkat yield tinggi memiliki tingkat default 13% pada kuartal kedua tahun 2016, melampaui tingkat tertinggi sebelumnya yang ditetapkan pada tahun 1999 Perkiraan tingkat energi sektor Fitch adalah 20% untuk tahun penuh 2016. Perkiraan konsensus memerlukan peningkatan harga energi yang stabil dan moderat pada 2016 dan 2017. Hal ini seharusnya memberikan kelegaan pada sektor ini, namun tidak mungkin untuk mengubah prospek secara drastis. perusahaan-perusahaan yang paling berisiko gagal bayar.

Harga Pemulihan Rendah

Investor obligasi dengan yield tinggi menerima risiko default yang lebih tinggi, namun kehilangan modal seringkali tidak lengkap. Bahkan dalam kasus default dan kebangkrutan, kreditor umumnya dapat memulihkan sebagian dari investasi mereka, yang berarti default tidak harus merupakan hasil biner. Tingkat pemulihan yang jatuh karenanya merupakan risiko tambahan bagi pemegang obligasi dengan yield tinggi, dan harga 2016 untuk efek pendapatan tetap yang tertekan mengindikasikan ekspektasi pemulihan di bawah rata-rata. Pemegang obligasi diharapkan bisa kehilangan lebih banyak nilai wajah mereka dari biasanya.

Tingkat pemulihan default dengan yield tinggi adalah 10. 3% pada kuartal pertama 2016, jauh di bawah tingkat rata-rata 25 tahun sebesar 41,20%. Angka ini adalah 25. 2% pada tahun 2015 dan tidak turun di bawah 41% selama periode lima tahun sebelumnya. Tingkat suku bunga rendah ini menggambarkan tingkat keparahan gejolak pasar obligasi dengan imbal hasil tinggi, dan investor perlu mempertimbangkan potensi kerugian yang dalam saat menilai kelayakan efek-efek ini.

Suku Bunga yang Meningkat

Kebijakan moneter mempertahankan suku bunga pada tingkat historis rendah selama beberapa tahun setelah krisis keuangan tahun 2008. Kebijakan ekspansariat dibentuk untuk memberi insentif investasi bisnis dan belanja konsumen. Suku bunga rendah yang ditawarkan oleh bank juga memungkinkan perusahaan untuk menawarkan obligasi dengan harga rendah juga, yang menciptakan masalah bagi fundamental perencanaan keuangan individu tradisional. Individu yang mendekati atau sudah berada di tahun pensiun biasanya berfokus pada perolehan pendapatan daripada kenaikan harga, dan mereka mengejar strategi yang berisiko rendah untuk mencapai tujuan keuangan mereka. Secara historis, obligasi korporasi berkualitas tinggi merupakan sekuritas yang ideal untuk memenuhi kebutuhan ini, namun tingkat bunga rendah sangat mengurangi potensi pendapatan obligasi kelas investasi. Hal ini mendorong banyak investor usia pensiun menuju obligasi dengan yield tinggi, yang lebih berisiko.

Keinginan Federal Reserve untuk menaikkan suku bunga diperkirakan akan menyebabkan harga obligasi yang ada turun dan mendorong suku bunga kupon untuk isu-isu baru yang lebih tinggi. Tekanan dan kekhawatiran internasional atas ekonomi U. S. menyebabkan Fed menunda jadwal kenaikan suku bunga yang diusulkan di awal 2016, namun normalisasi dianggap tak terelakkan saat ekonomi pulih. Karena tingkat hasil investasi mendekati tingkat historis, pensiunan mungkin tidak perlu menanggung risiko tambahan obligasi dengan imbal hasil tinggi untuk memenuhi tujuan mereka.