a:

Operasi pasar terbuka (OPT) secara langsung mempengaruhi jumlah uang beredar, yang pada gilirannya mempengaruhi suku bunga. Suku bunga berkorelasi negatif dengan harga obligasi karena biaya peluang. Dengan demikian, bank sentral secara tidak langsung dapat mempengaruhi harga obligasi melalui pembelian atau penjualan efek hutang di pasar terbuka.

OPT adalah alat yang digunakan oleh bank sentral seperti Federal Reserve untuk menerapkan kebijakan moneter. OPT melibatkan pembelian atau penjualan sekuritas, biasanya surat utang pemerintah, di pasar terbuka. Bank harus sering meminjam cadangan satu sama lain untuk memenuhi persyaratan cadangan semalam, dan dana ini dipinjamkan dengan suku bunga yang disebut tingkat dana federal.

Dengan mempengaruhi jumlah uang beredar melalui OPT, the Fed dapat mempengaruhi tingkat suku bunga federal funds. Tingkat suku bunga pinjaman yang rendah membuatnya relatif mudah bagi bank untuk mendapatkan uang, yang menyebabkan tingkat pinjaman yang lebih rendah untuk bisnis dan konsumen. Harga obligasi berkorelasi negatif dengan suku bunga karena biaya kesempatan. Ketika suku bunga naik, obligasi yang ada dengan tingkat suku bunga kupon lama tidak lagi bernilai sama seperti obligasi baru dengan tingkat kupon yang lebih tinggi. Di pasar terbuka, harga obligasi berbunga rendah harus turun sehingga return yang diharapkan sama untuk semua obligasi sejenis.

Dari tahun 2008 sampai 2014, Komite Pasar Terbuka Federal menargetkan suku bunga sangat rendah dalam upaya merangsang aktivitas ekonomi dan menjaga agar institusi keuangan berfungsi normal. Sebagai bagian dari kebijakan ekspansif ini, The Fed membeli $ 600 miliar dari Treasuries dan $ 600 miliar sekuritas berbasis mortgage. Hal ini meningkatkan jumlah uang beredar, menurunkan suku bunga dan membuat harga obligasi semakin tinggi.