a:

Ada dua jenis modal, hutang dan ekuitas, dan masing-masing memiliki keuntungan dan kekurangan.

Pembiayaan hutang adalah modal yang diperoleh melalui pinjaman dana yang akan dilunasi di kemudian hari. Jenis hutang yang umum adalah pinjaman dan kredit. Keuntungan dari pembiayaan hutang adalah memungkinkan perusahaan memanfaatkan sejumlah kecil uang ke jumlah yang jauh lebih besar, sehingga memungkinkan pertumbuhan yang lebih cepat daripada yang mungkin terjadi. Selain itu, pembayaran utang pada umumnya dapat dikurangkan dari pajak. Kelemahan dari pembiayaan hutang adalah bahwa pemberi pinjaman memerlukan pembayaran bunga, yang berarti jumlah pembayaran yang dilunasi melebihi jumlah awal. Selain itu, pembayaran hutang harus dilakukan tanpa memperhatikan pendapatan bisnis. Untuk bisnis yang lebih kecil atau lebih baru, ini bisa sangat berbahaya.

AD:

Pembiayaan ekuitas mengacu pada dana yang dihasilkan oleh penjualan saham. Manfaat utama dari pembiayaan ekuitas adalah dana tidak perlu dilunasi. Namun, pembiayaan ekuitas bukanlah solusi yang tidak terikat dengan sen pun. Pemegang saham membeli saham dengan pengertian bahwa mereka sendiri memiliki saham kecil dalam bisnis. Bisnis ini kemudian diserahkan kepada pemegang saham dan harus menghasilkan keuntungan yang konsisten agar dapat mempertahankan valuasi saham yang sehat dan membayar dividen. Karena pembiayaan ekuitas adalah risiko yang lebih besar bagi investor daripada pembiayaan hutang kepada kreditur, maka biaya ekuitas seringkali lebih tinggi daripada biaya hutang.

AD:

Jumlah uang yang dibutuhkan untuk mendapatkan modal dari sumber yang berbeda, disebut biaya modal, sangat penting dalam menentukan struktur modal perusahaan yang optimal. Biaya modal dinyatakan baik sebagai persentase atau sebagai jumlah dolar, tergantung pada konteksnya.

Biaya modal hutang diwakili oleh suku bunga yang diminta oleh pemberi pinjaman. Pinjaman senilai $ 100.000 dengan tingkat bunga 6% memiliki biaya modal sebesar 6% dan total biaya modal sebesar $ 6.000. Namun, karena pembayaran hutang dapat dikurangkan dari pajak, banyak biaya perhitungan hutang yang dibayarkan ke hitung tarif pajak perusahaan. Dengan asumsi tarif pajak adalah 30%, pinjaman di atas akan memiliki biaya modal setelah pajak sebesar 6% * (1 - 0. 3), atau 4. 2%.

AD:

Biaya pembiayaan ekuitas memerlukan perhitungan yang lebih rumit, yang disebut model penetapan harga aset modal, atau CAPM. Perhitungan ini didasarkan pada tingkat pengembalian risiko dan tingkat bebas risiko pasar saham, serta nilai beta saham. Dengan memperhitungkan imbal hasil yang dihasilkan oleh pasar yang lebih besar, serta kinerja relatif saham individu (diwakili oleh beta), perhitungan biaya ekuitas mencerminkan persentase dari setiap dolar yang diinvestasikan yang diharapkan oleh pemegang saham pada tingkat pengembalian.

Menemukan campuran pembiayaan hutang dan ekuitas yang menghasilkan dana terbaik dengan biaya terendah adalah prinsip dasar strategi bisnis yang bijaksana. Untuk membandingkan struktur modal yang berbeda, akuntan perusahaan menggunakan rumus yang disebut biaya rata-rata tertimbang modal, atau WACC. WACC mengalikan persentase biaya hutang - setelah memperhitungkan tarif pajak perusahaan - dan ekuitas berdasarkan setiap rencana pembiayaan yang diusulkan dengan bobot yang sama dengan proporsi total modal yang ditunjukkan oleh masing-masing jenis modal. Hal ini memungkinkan perusahaan untuk menentukan tingkat hutang dan pembiayaan ekuitas yang paling hemat biaya.