Swap tingkat bunga adalah instrumen keuangan over-the-counter (OTC) populer yang memungkinkan pertukaran pembayaran tetap untuk pembayaran terapung (sering dikaitkan dengan LIBOR) . Bisnis di seluruh dunia beralih ke tingkat suku bunga swap untuk mengurangi risiko fluktuasi berbagai tingkat suku bunga, atau untuk mendapatkan keuntungan dari suku bunga yang lebih rendah. (Lihat yang terkait: Video yang menjelaskan Suku Bunga Tukar dan Bagaimana Menghitung Nilai Suku Bunga). Kami menjelaskan bagaimana cara membaca harga swap suku bunga.

Beberapa situs web menawarkan penawaran untuk swap suku bunga. Berikut adalah contoh kutipan untuk swap tingkat bunga 10 tahun dari dua situs:

1) barchart. com

2) ycharts. com:

Rincian yang disajikan dalam kutipan berisi nilai standar terbuka, tinggi, rendah, dan dekat berdasarkan perdagangan harian. Perhatikan bahwa unit untuk harga swap tingkat bunga adalah "persentase (%)," yang mengindikasikan tingkat suku bunga tahunan. Dengan demikian, nilai 1. 96 sebenarnya berarti tingkat suku bunga tahunan sebesar 1. 96%. Saat menerapkannya setiap tiga bulan atau setengah tahunan, tingkat ini perlu dikecilkan agar sesuai dengan durasi.

Nilai yang menunjukkan angka perubahan persentase (seperti% Perubahan dari Sebelumnya Tutup atau% Perubahan dari 52 minggu tinggi / rendah) perlu dilihat dengan saksama. Misalnya, dalam kutipan y-chart, kolom terakhir "Change from Previous" menunjukkan -1. 51%. Ini adalah persentase perubahan = (nilai terakhir / nilai sebelumnya -1) * 100% = (1. 96/1. 99-1) * 100% = -1. 51%. Ini bukan pengurangan sederhana. Karena kita membandingkan nilai persentase, persentase perubahan yang dilaporkan sebenarnya adalah persentase persentase.

Bergantung pada rincian yang dicakup oleh penyedia data individual, mungkin ada bidang tambahan seperti standar deviasi dan rata-rata 100 hari dari nilai yang dikutip.

Bidang yang paling penting, yang diminati oleh peserta pasar yang tertarik dalam penawaran harga, adalah nilai tawaran dan permintaan. Ini adalah nilai transaksi atau transaksi yang terjadi.

Untuk memahami harga penawaran untuk swap suku bunga, mari kita asumsikan sebuah perusahaan CFO membutuhkan modal $ 500 juta untuk jangka waktu 10 tahun. Dia bisa mengambil pinjaman atau menerbitkan surat berharga seperti surat berharga untuk mendapatkan modal yang dibutuhkan. Dia lebih memilih pinjaman tingkat bunga tetap untuk menjaga tingkat kenaikan suku bunga mengambang, namun saat ini memiliki opsi untuk menerbitkan hanya floating rate notes.

Dia memutuskan untuk menerbitkan floating interest rate note (LIBOR plus 100 basis poin), dan menandatangani kontrak swap tingkat bunga tetap / menerima kontrak floating interest untuk mendapatkan perlindungan dari berbagai tingkat suku bunga.

Dia menghubungi dealer swap yang mengutip hal berikut untuk swap suku bunga:

Asumsikan bahwa tarif di atas adalah tarif setengah tahunan, pada tingkat aktual / 365 basis versus suku bunga LIBOR 6 bulan (seperti yang disebut oleh dealer).

1. Setiap pengguna akhir (seperti CFO) yang ingin membayar tetap (dan karenanya menerima tingkat bunga mengambang) akan melakukan pembayaran setengah tahunan ke dealer berdasarkan tingkat tahunan (rate rate) 2. 20% pada tingkat aktual / Konvensi 365 hari
2. Pengguna akhir yang ingin membayar mengambang (dan karenanya menerima tingkat bunga tetap) akan menerima pembayaran dari dealer berdasarkan tingkat bunga per tahun 2. 05% (tingkat tawaran)
3. Penyalur memiliki (2. 20- 2. 05 = 0. 15% = 15 basis poin) menyebar, yang merupakan komisinya. (Lihat: Market Maker Definition.)

CFO akan masuk ke kategori pertama dari "bayar tetap menerima floating" swap untuk persyaratannya. Dia akan menerima tingkat LIBOR dari dealer dan membayar 2. 2% ke dealer dengan nilai nosional sebesar $ 500 juta. Surat berharga floating rate yang diterbitkan akan membayar LIBOR + 1% kepada pemegang catatan. Hutang bersih yang efektif = + LIBOR - 2. 2% - (LIBOR + 1%) = - 3. 2% (negatif menunjukkan hutang).

Atau, harga swap tingkat bunga mungkin juga tersedia dalam bentuk spread swap. Namun, perlu dicatat bahwa swap yang disebarkan dalam kutipan swap tingkat bunga TIDAK merupakan spread bid-ask dari nilai tukar yang dikutip. Ini adalah jumlah diferensial yang harus ditambahkan pada imbal hasil instrumen Treasury bebas risiko yang memiliki kepemilikan serupa. Sebagai contoh, asumsikan T-Bill 10 tahun menawarkan hasil 4,6%. Kutipan terakhir dari swap suku bunga 10 tahun yang memiliki spread swap sebesar 0. 2% sebenarnya akan berarti 4,6% + 0. 2% = 4. 8%. (Lihat terkait: Pengantar Treasury Securities.)

Garis Dasar

Harga swap suku bunga bervariasi dari harga standar instrumen biasa yang diperdagangkan. Mereka dapat tampak membingungkan karena harga penawarannya adalah suku bunga efektif, penawaran dapat diberikan sebagai spread swap, dan penawarannya mungkin mengikuti konvensi pasar OTC lokal. Pelaku pasar harus berhati-hati dalam memahami kutipan sebelum menandatangani kontrak swap.