Dalam dua tahun terakhir, ekonomi global menyaksikan penguatan U. S. dolar terhadap mata uang utama lainnya dan melihat harga minyak terjun bebas, bersamaan dengan beberapa peristiwa makroekonomi lainnya. Kebijaksanaan konvensional menunjukkan kesehatan dolar U. S. memiliki hubungan terbalik dengan harga impor dan dalam kasus ini, dolar U. S. yang kuat menurunkan harga impor. Namun, harga impor barang discretionary konsumen tidak selalu bergerak selaras dengan perubahan dolar U. S. karena perusahaan asing sering memilih untuk mempertahankan harganya di pasar U. S.. Sebaliknya, hubungan antara harga impor dan dolar U. S. tercermin dari kecenderungan harga komoditas turun saat dolar menguat. Seperti kita ketahui, pasar komoditas dikutip dalam dolar U. S., jadi nampaknya intuitif bahwa ketika dolar naik, harga komoditas akan turun. Cukup, dolar U. S. yang lebih kuat akan berdampak pada inflasi melalui harga komoditas daripada barang konsumsi. Oleh karena itu, faktor kunci yang harus dipertimbangkan dalam mengantisipasi bagaimana mata uang akan mempengaruhi inflasi adalah perilaku harga komoditas.

Guncangan Idiosyncratic

Harga komoditas diyakini menjadi indikator utama inflasi melalui dua jalur dasar. Indikator utama sering menunjukkan perubahan ekonomi terukur sebelum ekonomi secara keseluruhan tidak. Satu teori menunjukkan harga komoditas merespons dengan cepat guncangan ekonomi umum seperti kenaikan permintaan. Yang kedua adalah bahwa perubahan harga mencerminkan guncangan sistemik seperti angin topan yang dapat mengurangi pasokan produk pertanian dan kemudian meningkatkan biaya pasokan. Pada saat mencapai konsumen, harga keseluruhan akan meningkat, dan inflasi akan terwujud. Kasus terkuat untuk harga komoditas sebagai indikator utama inflasi yang diharapkan adalah komoditas merespons dengan cepat guncangan ekonomi yang meluas.

Efek Lewat

Kita telah melihat di masa lalu bahwa kenaikan harga minyak berada di belakang kenaikan harga barang dan jasa yang kuat. Alasan mengapa hal ini terjadi adalah karena minyak merupakan input utama dalam ekonomi dan digunakan dalam aktivitas kritis seperti pemanasan rumah dan mobil bakar. Jika biaya minyak meningkat, maka biaya pembuatan plastik, bahan sintetis atau produk kimia juga akan naik dan dilewatkan ke konsumen. Korelasi ini terbukti pada tahun 1970an; Namun, hubungan tersebut telah memburuk dalam 20 tahun terakhir.

Menimbang Bukti

Apakah guncangannya yang aneh atau pergerakan harga umum, hubungan komoditi-inflasi tidak selalu bertahan? Misalnya, peningkatan permintaan agregat dapat bertepatan dengan kenaikan permintaan barang-barang manufaktur yang relatif terhadap produk pertanian.Meskipun hal ini dapat menyebabkan kenaikan harga keseluruhan, harga komoditas pertanian mungkin akan turun. Jenis kejadian ini menunjukkan bahwa pergerakan komoditas-inflasi bergantung pada apa yang mendorong perubahan komoditas. Apalagi, dolar yang lebih kuat di pasar global akan meningkatkan harga komoditas relatif terhadap mata uang asing. Tingginya harga komoditas dalam mata uang asing akan menurunkan permintaan dan harga komoditas dolar. Dalam skenario ini kenaikan harga komoditas di luar negeri dapat menyebabkan deflasi domestik.

Garis Bawah

Hubungan dua arah sederhana antara harga komoditas dan inflasi telah menurun secara signifikan dari waktu ke waktu. Pada 1970-an, hubungan ini kuat secara statistik, bagaimanapun, dalam 30 tahun terakhir, korelasi tersebut menjadi tidak signifikan. Dengan kata lain, harga komoditas dilakukan dengan baik sebagai indikator inflasi ketika faktor lain yang mempengaruhi inflasi seperti lapangan kerja dan fluktuasi nilai tukar terlihat. Globalisasi telah meningkatkan keterkaitan ekonomi, dan ketika harga komoditas meningkat dari dolar yang kuat, ini biasanya menghasilkan deflasi domestik. Sementara harga komoditas tidak 100% menunjukkan inflasi, hal tersebut dapat menjadi titik awal yang baik ketika mencoba melakukan lindung nilai terhadap inflasi.