Sejauh mana Goldman Sachs Group, Inc. (GS GSGoldman Sachs Group Inc243, 49-0. 37% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 >) bisnis perdagangan pendapatan tetap, mata uang dan komoditas (FICC) bekerja dan apakah hasilnya layak untuk investasi berkelanjutan dalam bisnis itu?

Apakah ini Keyakinan atau Stubbornness?

Investor Goldman, setelah menyaksikan penurunan saham lebih dari 21% dan 16% masing-masing dua belas bulan dan enam bulan, ingin mendapatkan jawaban atas pertanyaan-pertanyaan ini. Dan eksekutif Goldman, dengan mengutip siklus perdagangan yang naik-turun, terus mempertahankan posisi mereka mendorong investor untuk menunggu penurunan. (Lihat juga:

Keuntungan Goldman Sachs ', Stock Plunges .) "Penting untuk diingat bahwa siklusnya akan berubah, bahkan jika waktu infleksi semacam itu mungkin sulit diprediksi," Chief Executive Officer Lloyd Blankfein dan Presiden Gary Cohn mengatakan pada hari Jumat, dalam surat tahunan mereka. kepada pemegang saham, Bloomberg melaporkan. "Ini tentu terasa seperti siklusnya telah berlangsung lama, terutama karena suku bunga di banyak bagian dunia tetap berada di - atau bahkan di bawah nol, dan kekhawatiran pertumbuhan dan deflasi, di antara kekhawatiran lainnya, terus berlanjut. "

Referensi untuk "siklus yang berkepanjangan" adalah sebuah pernyataan yang meremehkan. Goldman telah mengalami penurunan rata-rata 23% dari tahun ke tahun di bisnis FICC dalam tiga kuartal terakhir. Pada kuartal keempat fiskal dilaporkan pada bulan Januari, pendapatan FICC sebesar $ 1. 12 miliar turun 8%. Namun, ini didahului oleh penurunan tahun ke tahun sebesar 33% di kuartal ketiga dan 28% pada kuartal kedua. Untuk alasan yang sama, Morgan Stanley (MS

MSMorgan Stanley50, 14 + 0 24%

) Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) memutuskan untuk mengurangi bisnis FICC-nya, dengan alasan tekanan pada keuntungannya, antara lain faktor. Goldman, sementara itu, terus maju terus. "Fokus kami terus berada pada pengelolaan kekuatan struktural dan siklis yang kita lihat saat bermain, namun tetap cukup fleksibel untuk menangkap peluang pertumbuhan di masa depan," Blankfein dan Cohn menulis dalam surat tahunan mereka. Goldman melaporkan pendapatan kuartal pertama pada 19 April. Dan analis sedang bersiap untuk penurunan mendekati 60% dalam bisnis FICC. Dan sementara beberapa analis yakin Fed mungkin tidak menaikkan suku bunga lagi tahun ini, sebuah konsensus belum tercapai. Sementara itu, Goldman, dengan asumsi bisnis FICC-nya masih kuat, harus mendapat keuntungan dari volatilitas seputar ketidakpastian apakah Fed akan mengambil tindakan. (Lihat juga:

Apakah Goldman Sachs Bankable Setelah $ 5. 1 Milyar Fine?

) Garis Bawah Lingkungan perdagangan telah dipersonifikasikan untuk pendapatan FICC yang kuat, mengingat kenaikan drastis volatilitas pasar telah menyaksikan tahun ini.Dan dengan beberapa pesaing yang meninggalkan bisnis FICC sama sekali, ini akan memberi ruang bagi Goldman untuk meraih pangsa pasar. Dengan kata lain, apa pun yang kurang dari kenaikan pendapatan FICC kuartal pertama akan mengecewakan, memaksa manajemen untuk menjawab lebih banyak pertanyaan tentang mengapa mereka menolak keinginan untuk kembali ke bisnis yang mengikis