Bahaya moral terjadi ketika pihak yang bertransaksi belum menandatangani kontrak dengan itikad baik. Hal ini dapat terjadi bila pihak memberikan informasi yang menyesatkan atau memiliki insentif untuk mengambil risiko yang tidak biasa. Namun meski namanya, moral hazard tidak terlalu memperhatikan kompas atau etika moral dari pihak-pihak yang terlibat.

Bahaya moral telah digunakan bersamaan dengan konsep seperti pemilihan yang merugikan, asimetri informasi dan masalah keagenan. Dalam masing-masing kasus ini, ada hubungan antara dua pihak, yang salah satunya mungkin terkait dengan lebih banyak informasi dan / atau risiko yang lebih kecil daripada yang lain. Masalah dengan situasi seperti ini adalah bahwa ketika satu pihak dalam sebuah transaksi terisolasi dari risiko, dia mungkin berperilaku berbeda (dan lebih sembarangan) daripada yang diharapkan. Bahaya moral dapat ditemukan dalam situasi keuangan, asuransi dan manajemen. Di sini kita melihat fenomena ini dan bagaimana hal itu mempengaruhi kedua belah pihak dalam suatu transaksi. (Untuk informasi lebih lanjut tentang bagaimana asimetri informasi mempengaruhi pemegang saham, lihat Nilai Tersembunyi Yang Tidak Berwujud .

Masalah Agenda Moral

Masalah agensi melibatkan dua pihak: kepala sekolah dan agen. Agen dipekerjakan untuk bertindak atas nama (dan demi kepentingan terbaik) kepala sekolah. Hubungan principal-agent ada dimana-mana. Beberapa contoh hubungan ini termasuk penjahat yang mempertahankan pengacara untuk mewakili mereka dan pemilik bisnis yang mempekerjakan manajer untuk menjalankan operasi sehari-hari. Agen biasanya memiliki sumber daya yang prinsipalnya tidak - mungkin waktu ekstra atau pengetahuan khusus. Artikel ini akan mengeksplorasi contoh bahaya moral melalui masalah keagenan.
Keuangan: Peminjam Vs. Pemberi Pinjaman

Hubungan antara peminjam dan pemberi pinjaman memerlukan keseimbangan risiko dan imbalan bagi kedua belah pihak. Peminjam mencari pembiayaan yang terjangkau untuk proyek dan investasi dengan harapan dapat menggunakan uang pinjaman untuk menghasilkan kembali dengan baik melalui biaya pembiayaan. Di sisi lain, pemberi pinjaman membutuhkan pinjaman dari semua profil risiko untuk dilunasi. Syarat pinjaman harus cukup masuk akal untuk menarik peminjam, namun cukup berharga bagi pemberi pinjaman untuk mendapatkan keuntungan dari bunga tersebut.

Bagi peminjam, hukuman untuk mengurangi investasi atau tidak melunasi hutang mereka agak dapat diprediksi: apakah tingkat suku bunga tinggi untuk pinjaman berikutnya atau ketidakmampuan total untuk mendapatkan pinjaman tambahan, yang salah satunya dapat memimpin mereka? untuk keluar dari bisnis Tapi, bagi kreditor, prospek keluar bisnis mungkin tidak pasti. Bank terkait dengan bank sentral, yang sering dipandang sebagai "pemberi pinjaman terakhir". Asuransi tambahan ini bisa menimbulkan bahaya moral jika bank mengizinkan kehadiran asuransi tambahan ini sebagai insentif untuk mengambil risiko lebih. (Untuk informasi lebih lanjut, lihat

Cara Membaca Perjanjian Pinjaman dan Kartu Kredit .)

Selain pinjaman berisiko, bank dapat meningkatkan risiko mereka melalui penggunaan leverage. Banyak perusahaan menggunakan leverage karena memperbesar rentang pengembalian, membuat positif lebih positif dan negatif lebih negatif. Leverage bisa bagus jika digunakan untuk membeli aset bangunan kembali, tapi terlalu banyak pengungkit bisa terbukti merugikan stabilitas entitas.

Leverage dan pinjaman berisiko dapat terbukti bermanfaat bagi bottom line bank, namun moderasi. Terlalu banyak risiko dapat menyebabkan kerugian pinjaman, devaluasi aset, dan dalam beberapa kasus, kebangkrutan.

Salah satu cara yang mungkin untuk mengurangi kemungkinan bahaya moral adalah dengan meningkatkan regulasi. Dengan pengawasan yang lebih banyak, regulator dapat memaksakan dan menerapkan peraturan untuk mencegah perilaku berisiko. Aturan tersebut mungkin mencakup persyaratan modal yang lebih tinggi atau transparansi yang tinggi. Berita tentang peraturan lebih biasanya dipenuhi dengan oposisi, namun kurangnya pengawasan yang tepat dapat menyebabkan kegagalan bank. Jika sebuah bank cukup besar, kegagalannya bisa menjadi ancaman bagi pasar keuangan di seluruh dunia. (Untuk mempelajari lebih lanjut, baca

Bahan Bakar Yang Melawan The Subprime Meltdown .) Asuransi: Tertanggung Vs. Penanggung

Bagi perusahaan asuransi, proses underwriting digunakan untuk menilai risiko pemegang polis potensial dan membuat keputusan untuk memberikan atau menolak liputan. Penanggung perlu memberikan liputan untuk menghasilkan pendapatan dari premi asuransi, namun menguntungkan mereka perlu membayar klaim sesedikit mungkin. Bahaya moral dapat muncul di industri asuransi saat pihak yang diasuransikan berperilaku berbeda karena memiliki asuransi. Ada dua jenis bahaya moral dalam asuransi:

ex ante dan ex post. Ex-Ante Moral Hazard - Ed the Agrgressive Driver:

• Ed, seorang supir tanpa asuransi mobil, menyetir dengan sangat hati-hati karena dia bertanggung jawab penuh atas kerusakan kendaraannya. Ed memutuskan untuk mendapatkan asuransi mobil dan, begitu kebijakannya mulai berlaku, dia mulai melaju dan membuat jalur yang tidak aman berubah. Kasus Ed adalah contoh bahaya moral ex-ante. Sebagai pengendara mobil yang diasuransikan, Ed telah mengambil risiko lebih banyak daripada yang dia lakukan tanpa asuransi. Pilihan Ed mencerminkan tanggung jawab barunya yang baru. Ex-Post Moral Hazard - Marie dan Alerginya:
• Marie tidak memiliki asuransi kesehatan selama beberapa tahun dan mengembangkan gejala alergi setiap musim semi. Musim dingin ini dia memulai pekerjaan baru yang menawarkan asuransi dan memutuskan untuk berkonsultasi dengan dokter untuk mengatasi masalahnya. Seandainya Marie melanjutkan tanpa asuransi, dia mungkin tidak akan pernah pergi ke dokter. Tapi, dengan asuransi, dia membuat janji dan diberi resep untuk alerginya. Ini adalah contoh dari bahaya moral pasca-pos, karena Marie sekarang menggunakan asuransi untuk menanggung biaya yang tidak akan dia dapatkan sebelum mendapatkan asuransi. Penanggung mencoba untuk mengurangi eksposur mereka dengan mengalihkan sebagian tanggung jawab kepada pemegang polis dalam bentuk deductible dan co-payments. Keduanya mewakili jumlah uang yang harus dibayar pemegang polis sebelum pertanggungan asuransi dimulai. Pemegang polis seringkali dapat memilih deductible dan co-payment yang lebih rendah, namun ini akan menaikkan premi asuransi mereka.

Dalam kasus Ed, jika dorongan agresifnya menyebabkan kecelakaan, dia harus membayar biaya yang dapat dikurangkan sebelum perusahaan asuransinya mengajukan penawaran. Sedangkan Marie, perusahaan asuransi kesehatannya mungkin menggunakan pembayaran bersama untuk membayar sebagian dari biaya untuk kunjungan dan resep dokter. Dalam situasi apa pun, perusahaan asuransi mencoba mencegah atau mencegah perilaku berisiko dengan memaksa tertanggung menanggung sebagian dari beban keuangan yang terkait dengan klaim apa pun.

Manajemen: Manajer vs. Pemilik

Ketika pemilik memilih manajer untuk menjalankan bisnis, tujuan mereka mungkin tidak selalu selaras. Pemilik berusaha memaksimalkan kekayaan mereka (melalui harga saham yang lebih tinggi), sementara seorang manajer dapat mencari banyak hal - mulai dari gaji tinggi dan penggunaan tunjangan perusahaan untuk memperbaiki perusahaan atau meningkatkan resume mereka. Tanpa kepentingan pribadi dalam kesejahteraan sebuah perusahaan, terkadang manajer gagal bertindak demi kepentingan terbaik pemegang saham mereka. Dua konflik umum antara pemilik dan manajer adalah kompensasi dan pemilihan proyek. Jika kontrak eksekutif mencakup gaji tahunan dan uang pesangon untuk keberangkatan, mereka akan dibayar selama mereka bersama perusahaan dan setelah mereka pergi. Kompensasi tanpa syarat dan dijamin tidak memberikan insentif bagi eksekutif untuk menghindari perilaku berisiko.

Salah satu cara bagi manajer untuk mengambil risiko adalah melalui proses evaluasi proyek. Proyek baru harus sesuai dengan ambang batas perusahaan untuk risiko dan pengembalian. Tapi, pengetahuan bahwa pemilik menginginkan keuntungan bisa menyebabkan manajer mengambil risiko ekstra agar bisa mendapatkan keuntungan. Karena keputusan mereka didasarkan pada proyeksi, manajer mungkin akan membuat pilihan yang buruk dan, tanpa hukuman pribadi untuk memilih proyek yang kehilangan uang, tidak ada disinsentif untuk perilaku berisiko.

Beberapa perusahaan telah memprakarsai paket kompensasi eksekutif yang terkait dengan kinerja perusahaan. Insentif kinerja bisa datang dalam bentuk bonus, vested benefits, atau opsi saham yang hanya akan menjadi menguntungkan jika saham perusahaan naik. Menghubungkan gaji dengan kinerja mungkin menyebabkan eksekutif berpikir dua kali sebelum mengambil terlalu banyak risiko saat sebagian dari gaji dia berada di telepon.

Kesimpulan

Bahaya moral memiliki implikasi luas. Dari penggerak agresif ke bank sentral, bilamana dua pihak melakukan kesepakatan, ada kemungkinan moral hazard muncul. (Untuk lebih lanjut tentang bahaya moral dalam krisis likuiditas 2008, lihat The Whens and Whys Of Fed Intervention.)