Paling sering terjadi pada masa ekonomi sulit bahwa "portofolio permanen" kembali berubah mode. Namun strategi tersebut tidak mensyaratkan krisis berhasil dilaksanakan. Juga tidak hanya pada saat jeda pasar yang curam sehingga menuai manfaat terbesar. Memang, portofolio permanen telah membuktikan dirinya selama lebih dari 30 tahun sebagai sarana yang tepat untuk melindungi dan menanamkan aset investasi.

Portofolio permanen adalah gagasan Harry Browne, kandidat Partai Libertarian dua kali untuk Presiden Amerika Serikat, yang mengklaim bahwa metode alokasi asetnya adalah program yang gagal untuk penciptaan kekayaan. . Dan jumlahnya mendukungnya. Antara tahun 1970 dan 2003 portofolio permanen memperoleh keuntungan rata-rata sebesar 9, 7% per tahun, dengan kinerja terburuknya pada tahun 1981 ketika kehilangan hanya 6%. Jadi, apa portofolio permanen itu, dan apa prinsip-prinsip investasi yang mendasari pengembalian yang luar biasa tersebut?

1. Alokasi Aset

Browne setuju dengan teori portofolio modern bahwa kunci penting keberhasilan investasi adalah alokasi aset yang tepat. Tapi alokasi Browne unik dalam dunia investasi; Memang, itu inti dari portofolio permanen. Browne percaya bahwa sumber daya seseorang harus dibagi menjadi empat komponen yang sama, terdiri dari: 25% saham

• terdiri dari dana indeks saham, yang akan menangkap keuntungan penuh dari pergerakan pasar yang luas, i. e. , S & P 500 atau Russell 2000. Browne dengan sungguh-sungguh melakukan bukan menyarankan investor untuk memilih ekuitas mereka sendiri untuk bagian portofolio ini. obligasi 25%,
• khususnya kewajiban U. S. jangka panjang, i. e. , Treasury 30 tahun. 25% emas,
• dimana Browne merekomendasikan koin emas daripada kewajiban kertas. uang tunai 25%
• , dimana Browne merekomendasikan kemungkinan investasi teraman dari semua investasi yang mungkin, dana pasar uang Treasury Bill (Untuk lebih banyak membaca Apakah portofolio permanen? )

2.

Filsafat Tapi mengapa alokasi ini pada khususnya? Browne percaya bahwa masing-masing dari empat kelas aset tersebut akan berkembang di salah satu dari empat kemungkinan skenario makroekonomi yang ada. Saham akan berkembang selama periode kemakmuran ekonomi.

• Obligasi akan berhasil dalam deflasi dan bisa diterima dengan baik selama masa kemakmuran.
• Emas selama periode tinggi
• i nflasi akan meningkat dengan cepat dalam nilai sebagai satu-satunya pertahanan sejati melawan mata uang yang memburuk. (Baca 8 Alasan Untuk Memiliki Emas . Kas akan bertindak sebagai penyangga terhadap kerugian selama masa resesi rutin atau episode uang ketat, dan akan bertindak dengan baik pada masa-masa deflasi. (Baca
• Resesi-Bukti Portofolio Anda .) Apa yang dimengerti Browne - dan berusaha memanfaatkannya - adalah korelasi yang hampir lengkap antara keempat komponen.Artinya, setiap kelas aset jarang bergerak bersamaan dengan yang lain, dan jika memang demikian, itu tidak terjadi dalam jangka waktu lama. Fenomena ini juga dipahami oleh kebanyakan manajer uang yang paling canggih, namun Browne menerapkan prinsip tersebut dalam menciptakan postur investasi defensif dalam sistem pasif.

3. Operasi

Sistem yang dibangun Browne dimaksudkan untuk ditinggal sendiri. Perdagangan masuk dan keluar dari posisi mengalahkan tujuan portofolio permanen. Alih-alih, Browne menyarankan agar portofolio diseimbangkan ulang setiap saat satu atau lebih dari empat alokasi aset yang sama menyimpang terlalu jauh dari kepemilikan ideal 25%. Jadi, jika, misalnya, setelah satu tahun, holding emas dihargai 40% dari portofolio, sementara tiga segmen lainnya tetap proporsional masing-masing 20%, satu hanya menjual 15% kelebihan emas dan membagikannya secara merata. di antara tiga laggards. Di sini juga, bagaimanapun, Browne mengatur parameter. Dia menyarankan untuk menyeimbangkan kembali hanya ketika satu segmen turun ke bawah alokasi 15% atau naik ke atas 35%. Pada saat itu hanya semua kelas aset bisa diseimbangkan kembali menjadi 25%.

Ini adalah tingkat keterlibatan investor dalam portofolio. Benar-benar pasif, portofolio permanen tidak bergantung pada timing pasar atau menemukan pengelola dana pemetik saham terbaik agar bisa sukses. (Jika volatilitas dan emosi dihilangkan, investasi jangka panjang dan pasif keluar dari atas, lihat

Buy-And-Hold Investing Vs. Market Timing .) 4. Hasil

Ada sejumlah penelitian yang menguji ulang portofolio Browne selama tiga dekade, dan hasilnya mengesankan. Dalam satu tahun tidak ada kerugian yang terjadi yang lebih besar dari enam persen - dan ini adalah tujuan pertama proyek Browne: untuk menghindari kerugian besar. Sedangkan untuk kinerja keseluruhan, penelitian tersebut mengungkapkan bahwa selama 33 tahun, antara tahun 1970 dan 2003, portofolio tersebut menghasilkan 9. 7% per tahun. Dan bagi mereka yang tertarik dengan hasil real time yang mencakup jatuhnya tahun 2008, ada

Permanent Portfolio Fund (MUTF: PRPFX) bahwa, walaupun sedikit dimodifikasi dari model asli Browne, memberikan contoh yang bagus untuk apa portofolio permanen mampu. Antara tahun 2003 dan musim panas tahun 2009 - periode yang mencakup hasil yang mengerikan di tahun 2008 - portofolio permanen mengembalikan nilai 8. 92% per tahun. Di pasar terburuk dalam 90 tahun, yaitu pada tahun 2008 saja (4 Januari 2008 - 2 Januari 2009) dana tersebut turun hanya 9, 11%.

5.

Resiko dan Modifikasi Dana portofolio permanen hanyalah salah satu dari banyak variasi pada tema asli yang dipromosikan oleh Browne. Dan sampai saat ini, tarifnya sangat sukses. Lembaga pemeringkat dana, Morningstar, melakukan debut dengan rating bintang lima tertinggi selama tiga, lima dan 10 tahun dan memberikannya lima bintang secara keseluruhan. Yang perlu diperhatikan bagi mereka adalah deviasi standar yang sangat kecil terhadap dana tersebut, yang berarti investor tidur lebih mudah untuk melakukan tindakan "whipsaw" minimal dalam dana setiap hari. (Kurva lonceng adalah cara terbaik untuk mengevaluasi risiko pasar saham dalam jangka panjang Risiko Pasar Saham: Mengusung Ekor .) Manajer dana tersebut telah mempertimbangkan untuk menggunakan sumber daya mereka di enam wilayah sasaran daripada empat. Mereka adalah: logam mulia, franc Swiss, saham real estat global, saham sumber daya alam, saham pertumbuhan domestik dan obligasi U. S.. Kekurangan yang hanya diakui secara umum pada portofolio permanen (dan memang, untuk dana yang menjadi sahamnya) adalah bahwa hal itu akan menurunkan sektor pasar yang luas untuk jangka waktu yang lama jika terjadi perpanjangan dalam satu periode tertentu. kelas aset

Pada tahun 1990an, misalnya, dana portofolio permanen tidak mengikuti pasar saham secara keseluruhan, menyusulnya pada tahun-tahun berikutnya karena obligasi, uang tunai dan logam mulia mengungguli. Singkatnya, portofolio permanen membutuhkan waktu untuk bekerja. Ini harus dianggap skema cepat kaya. (99) Alokasi aset dipahami secara luas sebagai faktor terpenting dalam menghasilkan keuntungan investasi jangka panjang, dan pendekatan Harry Browne terus berlanjut. untuk membuktikan dirinya sebagai metode yang tepat untuk melakukan hal itu. Lebih dari itu, mungkin, karena hal itu menjadikannya sebagai titik tolak potensi

negatif

dampak dari semua skenario ekonomi terhadap portofolio investasi seseorang. Jika menyangkut investasi, pelanggaran terbaik adalah pertahanan yang baik.