Sektor berbasis layanan menjadi kuat, namun sisi industri ekonomi nampaknya tidak beroperasi.

Uap Penuh Menuju Resesi?

Beberapa orang telah menyatakan bahwa manufaktur U. S. berada dalam resesi. Dengan mengikuti Chicago Purchasing Manager's Index, sektor yang dibelanjakan pada tahun 2015 meningkat seiring ekspansi dan kontraksi. Indeks tersebut menghabiskan satu bulan lagi dalam kontraksi daripada ekspansi, namun indeks tersebut tidak pernah mengalami tren selama lebih dari dua bulan. Ini melintasi garis netral tujuh kali penuh sepanjang tahun, menunjukkan, jika bukan resesi per se, kurangnya kepercayaan yang menggerogoti. Namun pelayanannya baik-baik saja. Jadi bagaimana situasi ini akan berhasil? Akankah manufaktur yang lesu menyeret ekonomi turun, atau apakah layanan akan menopangnya sampai industri yang lebih berat menarik napas?

Permintaan maaf untuk Union Pacific Corp. (UNP UNPUnion Pacific Corp117. 33 + 0. 13% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) untuk membuat cahaya. Kereta api melaporkan hasil kuartal keempat dan hasil setahun yang buruk pada Kamis pagi, yang menyebabkan saham turun sekitar 6%. Mereka keluar 34% dalam dua belas bulan terakhir. Seberapa buruk itu? Pendapatan kuartalan bersih mencapai $ 1. 1 miliar, 22% pemalu pada kuartal keempat tahun 2014, dengan pendapatan usaha sebesar $ 5. 2 miliar, yang turun 15%. Laba per saham dilusian (EPS) dilusian mencapai $ 1. 31, turun 19%. Pendapatan usaha setahun penuh sebesar $ 21. 8 miliar turun 9%, dengan laba bersih sebesar $ 4. 8 miliar turun 8% dan EPS dilusian sebesar $ 5. 49 turun 5%.

Terjun 31% dengan harga bahan bakar diesel dan pembelian kembali saham senilai $ 586 juta tidak banyak mengurangi pukulan dari penurunan 9% volume barang secara keseluruhan. Pengeluaran barang dari produk industri turun 31%. Pendapatan pengangkutan batubara turun 31%. Arch Coal Inc., pelanggan Union Pacific, mengajukan pasal 11 hanya sepuluh hari sebelum UNP melaporkan laba. Bloomberg melaporkan bahwa Peabody Energy Corp. (BTU BTUPeabody Energy Corp31. 88 + 1. 05% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) segera dapat diikuti; saham tersebut naik lebih dari 6% pada hari Kamis pagi, mungkin karena harapan seseorang akan mengambil perusahaan yang lesu.

Pasifik Kanada dan CSX

Bagaimana dengan rel kereta api lainnya? Canadian Pacific Railway Ltd. (CP CPCanadian Pacific Railway Ltd173. 13 + 0. 10% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) juga melaporkan Kamis pagi. Pendapatan kuartal keempat turun 4,1% dari tahun ke tahun, dengan pendapatan setahun penuh naik 1. 4%. Laba bersih pada kuartal keempat turun 29%, terutama karena kenaikan bunga sebesar 67% untuk layanan CAD 8. 9 miliar dalam bentuk hutang jangka panjang.Laba bersih setahun penuh hanya turun 8. 4%, bagaimanapun, karena penurunan biaya bahan bakar sebesar 340 juta pound (32%) - mengingat waktu penghentian energi - bahwa hadiah tersebut hampir tidak terpikirkan pada hasil kuartal terakhir. EPS dilusian turun 21% untuk kuartal ini dan 1% untuk tahun ini.

Kembali ke negara bagian, CSX Corp.'s (CSX CSXCSX Corp51 15-0. 31% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) Laporan 12 Januari menceritakan sebuah kisah yang sedikit lebih bahagia, namun poin utamanya adalah sama. Diskon bahan bakar mereka lebih besar dari pada Pacific Kanada dan membantu hampir seperempatnya seperti pada tahun penuh. Pelunasan hutang tidak melonjak, dan dividen benar-benar meningkat sedikit. Tapi kenaikan 2% laba bersih untuk tahun ini hampir tidak menentu inflasi, dan penurunan 5% dalam pendapatan kuartalan telah mencukur 5% dari harga saham sejak rilis.

Hasil keuangan CSX Corp. (periode yang berakhir 12/25/15)	Kuartal keempat {change}	Tahun penuh {change}
Pendapatan	$ 2. 8 miliar {-13%}	$ 11. 8 miliar {-7%}
Laba bersih	$ 466 juta {-5%}	$ 2. 0 miliar {+2%}
Laba bersih per saham dilusian	$ 0. 48 {-2%}	$ 2. 00 {+4%}

Kota Kansas Selatan (KSU Kota KSUKansas Southern105. 99 + 1. 08% Dibuat dengan laporan Stok Utama 4. 2. 6 ) pada hari Jumat pagi, berikut oleh Norfolk Southern Corp (NSC NSCNorfolk Southern Corp130 12-0. 18% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) pada hari Rabu. Hasil mungkin gaya CSX suram atau gaya Union Pacific yang mengerikan, tergantung pada rincian bagaimana mereka melindungi harga bahan bakar dan biaya untuk membayar hutang mereka yang tidak signifikan. CEO Tom Ward telah mengatakan apa yang ada di benak banyak investor - terutama investor kereta api - bahwa ini adalah jenis tekanan yang Anda lihat dalam sebuah resesi. Tapi ini situasi yang aneh. Jika Anda hanya melihat sisi manufaktur ekonomi, kita sudah berada dalam resesi. Jika Anda hanya melihat energi, kita akan mengalami depresi penuh. Kereta api menanggung beban keduanya, dan melihat mereka, Anda tidak akan melihat apa-apa selain kemunduran ekonomi di depan, dan bahkan lebih buruk lagi bagi tetangga kita di utara.

The Bottom Line Jawaban paling sederhana adalah bahwa, pada 86% PDB, layanan mungkin akan menang. Dan jangan lupa bahwa pasar tenaga kerja terlihat benar-benar ceria. Tidak ada yang mengharapkan perputaran hebat pada 2016, dan kepercayaan diri yang hancur saja bisa menarik saham ke pasar beruang, namun energi dan manufaktur memiliki setiap kesempatan untuk mengurangi resesi pada kita, tidak ada hasilnya. Yang mengatakan, kelesuan industri bisa mengambil rute yang lebih banyak untuk menghantam ekonomi U. S.. S & P 500 perusahaan memperoleh hampir 40% keuntungan di luar negeri, dan perlambatan manufaktur adalah fenomena global.