Sering sekali, "ahli" yang bermaksud baik akan mengatakan bahwa investor jangka panjang harus menginvestasikan 100% portofolio mereka dalam ekuitas. Tidak mengherankan, gagasan ini paling banyak diundangkan di dekat akhir tren banteng panjang di pasar saham U. S.. Pertimbangkan artikel ini sebagai pemogokan pre-emptive terhadap ide yang menarik namun berpotensi berbahaya ini.

Kasus untuk 100% Ekuitas

Argumen utama yang diajukan oleh para pendukung strategi ekuitas 100% sederhana dan mudah: Dalam jangka panjang, ekuitas mengungguli obligasi dan uang tunai; Oleh karena itu, mengalokasikan seluruh portofolio Anda ke saham akan memaksimalkan keuntungan Anda.

Untuk mendukung pandangan mereka, pendukung untuk pandangan ini mengacu pada data historis Ibbotson Associates yang banyak digunakan, yang "membuktikan" bahwa saham telah menghasilkan keuntungan lebih besar daripada obligasi, yang pada gilirannya telah menghasilkan tingkat pengembalian yang lebih tinggi daripada kas. Banyak investor - dari para profesional berpengalaman sampai amatir yang naif - menerima pernyataan ini tanpa memberikan gagasan apapun pemikiran lebih lanjut.

Meskipun pernyataan dan data historis semacam itu mungkin benar, investor harus menyelidiki sedikit lebih dalam alasan di balik - dan potensi konsekuensi - strategi ekuitas 100%.

Masalah dengan Ekuitas 100%

Data Ibbotson yang sering dikutip tidak terlalu kuat. Ini hanya mencakup satu periode waktu tertentu (1926-sekarang) di satu negara - Amerika Serikat. Sepanjang sejarah, negara-negara lain yang kurang beruntung memiliki seluruh pasar saham publik mereka hampir hilang, menghasilkan kerugian 100% bagi investor dengan alokasi modal 100%. Bahkan jika masa depan akhirnya membawa keuntungan besar, pertumbuhan majemuk pada $ 0 tidak berarti banyak.

Mungkin tidak bijaksana untuk mendasarkan strategi investasi Anda pada skenario kiamat. Jadi mari kita asumsikan bahwa masa depan akan terlihat seperti masa lalu yang relatif jinak. Resep ekuitas 100% masih bermasalah karena walaupun saham bisa mengungguli obligasi dan uang tunai dalam jangka panjang, Anda bisa hampir terpecah dalam jangka pendek.

Market Crashes

Misalnya, anggap Anda telah menerapkan strategi semacam itu di akhir tahun 1972 dan memasukkan keseluruhan tabungan Anda ke pasar saham. Selama dua tahun ke depan, pasar saham U. S. jatuh dan kehilangan sekitar 40% nilainya. Selama masa itu, mungkin sulit untuk menarik bahkan 5% per tahun dari tabungan Anda untuk menghemat biaya yang relatif umum, seperti membeli mobil, memenuhi biaya tak terduga atau membayar sebagian uang kuliah anak Anda.

Itu karena tabungan hidup Anda hampir habis setengahnya hanya dalam dua tahun. Itu adalah hasil yang tidak dapat diterima bagi sebagian besar investor dan satu dari mana akan sangat sulit untuk rebound.Perlu diingat bahwa kecelakaan antara tahun 1973 dan 1974 bukanlah kecelakaan yang paling parah, mengingat skenario yang dialami investor antara tahun 1929 dan 1931. Tentu saja, pendukung semua-ekuitas-sepanjang masa berpendapat bahwa jika investor Cukup tetap mengikuti kursus, mereka akhirnya akan memulihkan kerugian tersebut dan mendapatkan lebih banyak lagi. Namun, ini mengasumsikan bahwa investor dapat tetap bertahan dan tidak meninggalkan strategi mereka - artinya mereka harus mengabaikan "kebijaksanaan" yang berlaku, prediksi buruk yang dihasilkan dan sama sekali tidak melakukan tindakan dalam menanggapi kondisi pasar yang memprihatinkan.
Kita semua bisa berbagi rasa tawa dengan asumsi ini, karena sangat sulit bagi kebanyakan investor untuk mempertahankan strategi yang tidak disukai selama enam bulan, apalagi selama bertahun-tahun.

Inflasi dan Deflasi

Masalah lain dengan strategi ekuitas 100% adalah bahwa ia memberikan sedikit atau tidak adanya perlindungan terhadap dua ancaman terbesar terhadap kumpulan uang jangka panjang: inflasi dan deflasi.

Inflasi adalah kenaikan tingkat harga umum yang mengikis daya beli portofolio Anda. Deflasi adalah kebalikannya, yang didefinisikan sebagai penurunan harga dan nilai aset yang luas, biasanya disebabkan oleh depresi, resesi parah atau gangguan ekonomi utama lainnya.

Ekuitas umumnya berkinerja buruk jika ekonomi dikepung oleh kedua monster ini. Bahkan penampakan yang dikabarkan bisa menimbulkan kerusakan yang signifikan pada saham. Oleh karena itu, investor cerdas menggabungkan perlindungan - atau lindung nilai - ke dalam portofolionya untuk menjaga terhadap dua ancaman signifikan ini. Aset riil - real estat (dalam kasus tertentu), energi, infrastruktur, komoditas, obligasi dan obligasi terkait inflasi dan - dapat memberikan lindung nilai yang baik terhadap inflasi. Demikian juga, alokasi untuk obligasi Treasury U. S. jangka panjang yang tidak dapat dibatalkan memberikan lindung nilai terbaik terhadap deflasi, resesi atau depresi.
Standar Fidusia

Satu kata peringatan terakhir mengenai strategi saham 100%: jika Anda mengelola uang untuk orang lain selain diri Anda sendiri, Anda tunduk pada standar fidusia. Salah satu pilar utama perawatan fidusia dan kehati-hatian adalah praktik diversifikasi untuk meminimalkan risiko kerugian besar. Dengan tidak adanya keadaan luar biasa, fidusia diwajibkan untuk melakukan diversifikasi di kelas aset.

Bottom Line

Jadi jika 100% ekuitas bukanlah solusi optimal untuk portofolio jangka panjang, apa? Portofolio yang didominasi oleh ekuitas, meskipun ada argumen counter di atas, masuk akal jika Anda berasumsi bahwa ekuitas akan mengungguli obligasi dan uang tunai selama periode jangka panjang.
Namun, portofolio Anda harus terdiversifikasi secara luas di beberapa kelas aset: ekuitas U. S., obligasi U. S. Treasuries jangka panjang, ekuitas internasional, pasar negara berkembang, hutang dan ekuitas, aset riil dan bahkan obligasi sampah. Jika Anda cukup beruntung menjadi investor yang berkualitas dan terakreditasi, alokasi aset Anda juga harus mencakup dosis investasi alternatif yang sehat - modal usaha, pembelian, dana lindung nilai dan kayu.

Portofolio yang lebih beragam ini diharapkan dapat mengurangi volatilitas, memberikan perlindungan terhadap inflasi dan deflasi, dan memungkinkan Anda bertahan selama lingkungan pasar yang sulit - sambil mengorbankan sedikit keuntungan.