Mesin Bisnis Internasional Corp (IBM Mesin Bisnis IBMInternasional Corp150. 84-0. 49% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), yang dulu dominan layanan perangkat lunak bisnis dan ikon teknologi komputasi, telah jatuh pada masa-masa sulit, karena klien beralih dari penggunaan server onsite yang dikelola sendiri dengan perangkat lunak yang terpasang, untuk semakin mengadopsi layanan komputasi berbasis dan komputasi berbasis luar kantor. Pergeseran mendasar dalam bisnis pasar TI telah mengganggu penggabungan produk tradisional IBM dan memaksa perusahaan untuk menyesuaikan diri dengan tuntutan baru akan layanan komputasi bisnis berbasis web, baik di perangkat keras maupun perangkat lunak. (Lihat juga: Saham IBM: Studi Kasus Penghasilan .)

Transisi Bisnis

Ketika IBM melakukan transisi sendiri, perusahaan tersebut kehilangan pendapatan dari penjualan server tradisional dan instalasi perangkat lunak tambahan, namun saat ini belum menghasilkan penjualan yang cukup dari pengenalan cloud-nya. Dengan arus kas operasi yang kurang dapat diandalkan dalam memenuhi kebutuhan modal yang sedang berlangsung, IBM terpaksa mempertahankan tingkat hutang totalnya di atas rata-rata industri selama lima tahun sejak 2011. Kebijakan masa lalu perusahaan untuk meningkatkan laba bersih per saham (EPS) melalui pembelian kembali saham telah menghasilkan untuk mengurangi total ekuitas perusahaan, yang belum mengangkat harga sahamnya, negatif untuk kapitalisasi pasar dan nilai perusahaan.

Kapitalisasi Ekuitas

Pendapatan IBM menurun dari tahun 2011 sampai 2015, dengan total penjualan turun hampir 25% selama periode lima tahun. Kedua laba usaha dan total laba bersih juga cenderung turun. Namun, penurunan pendapatan tidak mengisyaratkan adanya potensi kerugian, dengan rata-rata perusahaan hanya menghasilkan pendapatan rata-rata setiap tahunnya. Akumulasi pendapatan masih memberikan kontribusi positif bagi ekuitas perusahaan. Saldo laba memiliki saldo yang dilaporkan sebesar $ 146 miliar pada akhir tahun 2015, dibandingkan dengan $ 105 miliar pada akhir tahun 2011, meningkat 41 miliar dolar selama lima tahun terakhir.

Skala ekuitas perusahaan, yang juga mencakup saham biasa dan pilihan, dapat memiringkan leverage yang lebih tinggi atau lebih rendah untuk struktur modal. Bagi IBM, meski dengan kontribusi ekuitas positif dari akumulasi laba ditahan, perusahaan tersebut belum dapat mengembangkan basis ekuitasnya dan mengurangi beban hutang. Perusahaan telah mengembalikan modal kepada investor setiap tahun dari 2011 sampai 2015, dengan total sekitar $ 45 miliar, berdasarkan saldo saham treasury yang dilaporkan. Pembelian kembali saham pada dasarnya menghabiskan akumulasi pendapatan periode ini, mengurangi jumlah ekuitas.

Kapitalisasi Hutang

Biasanya perusahaan meminjam uang untuk mendanai program pengembalian modal seperti pembelian kembali saham dan pembagian dividen.Penggunaan hutang lainnya termasuk pembelian aset tetap, pengeluaran barang modal, akuisisi bisnis, pembelian investasi lainnya dan bahkan pensiun dari hutang yang ada. Tingkat hutang IBM pada tren naik antara tahun 2011 dan 2015, mulai dari $ 31 miliar dan mencapai lebih dari $ 40 miliar pada tahun 2014, karena arus kas perusahaan dari operasi cenderung lebih rendah pada periode yang sama. Rasio total terhadap hutang terhadap ekuitas mencapai 2.8 pada tanggal 30 Juni 2016, dibandingkan dengan rata-rata industri hanya 0. 6. Pesaing termasuk kelas berat berteknologi tinggi seperti Oracle Corp. (ORCL

ORCLOracle Corp50, 40+ 0. 44%

Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Microsoft Corp. (MSFT MSFTMicrosoft Corp84.47 + 0. 39% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 >), keduanya memiliki kehadiran awan yang lebih baik daripada IBM. Nilai Perusahaan Nilai perusahaan suatu perusahaan sebagian besar didasarkan pada tingkat kapitalisasi ekuitas dan kapitalisasi hutang, yang secara kolektif berkontribusi terhadap perakitan aset produktif perusahaan. Meskipun memiliki tingkat hutang yang lebih tinggi, IBM belum melihat peningkatan yang berarti dari total aset selama lima tahun terakhir. Total aset, yang bernilai $ 116 miliar pada akhir tahun 2011, mencapai nilai tertinggi sebesar $ 126 miliar pada akhir tahun 2013, namun turun menjadi $ 110 miliar pada akhir tahun 2015. Alasan utama untuk tidak adanya pertumbuhan aset adalah penggunaan modal perusahaan untuk menghentikan hutang dan mengembalikan modal kepada pemegang saham, berlawanan dengan inisiatif pertumbuhan dana. Total kapitalisasi pasar IBM terhadap ekuitas menurun secara substansial, dari $ 214 miliar pada akhir tahun 2011, menjadi $ 133 miliar pada akhir tahun 2015, karena harga sahamnya turun setiap tahunnya selama tiga tahun terakhir sebagai hasil dari penurunan penjualan dan pendapatan. Kurangi kapitalisasi pasar ekuitas IBM dan penggunaan modal hutang yang kurang produktif belum meningkatkan nilai perusahaan perusahaan. Hal ini mungkin tidak mudah diatasi dengan menyesuaikan struktur permodalannya tanpa merestrukturisasi strategi bisnis fundamentalnya.