a:

Perbedaan utama antara master limited partnership (MLP), exchange-traded fund (ETF) dan MLP exchange-traded note (ETN) adalah konsekuensi pajak untuk distribusi dari masing-masing aset. ETFs MLP dan ETN melacak indeks MLP yang mendasarinya. MLP ETF sering terstruktur sebagai perusahaan C. Perusahaan-perusahaan ini membayar pajak penghasilan perusahaan pada distribusi sebelum distribusi dikirimkan kepada investor. Hal ini mengurangi kinerja ETF. Salah satu keuntungan MLP yang berbeda adalah struktur perpajakan pass-through mereka, dimana tidak ada pajak yang dibayarkan pada tingkat kemitraan. Ini menghindari masalah pajak ganda. Dengan membayar pajak perusahaan untuk struktur ETF, salah satu manfaat utama MLP diabaikan. Ini berarti MLP memiliki kesalahan pelacakan yang signifikan versus kinerja MLP yang mendasarinya.

- MLM ETN diselenggarakan sebagai hutang tanpa jaminan yang dikeluarkan oleh bank, yang melacak indeks MLP. Hal ini untuk menghindari pembayaran pajak perusahaan dan mengarah pada pelacakan yang lebih baik dengan indeks MLP. Kelemahan struktur ini adalah distribusi diperlakukan sebagai penghasilan kena pajak, yang memiliki konsekuensi pajak tertentu.

Dengan kepemilikan langsung pada MLP, distribusi tidak dikenai pajak sebagai pendapatan biasa pada saat mereka diterima. Sebaliknya, distribusi ini dianggap sebagai pengurangan biaya untuk investasi. Setiap pajak atas distribusi ditangguhkan sampai bunga di MLP disampaikan. Karena depresiasi dan pengurangan pajak MLP yang signifikan, arus kas yang didistribusikan seringkali lebih tinggi daripada penghasilan kena pajak, menciptakan penangguhan pajak yang efisien. Sebagian besar MLP berada di sektor energi karena pembatasan tertentu Kongres menggunakan struktur MLP pada tahun 1987. MLP ini sering memiliki investasi modal besar di jaringan pipa dan minyak dan gas, yang mengalami depresiasi setiap tahunnya.

Jika bunga MLP dialihkan ke ahli waris pemegangnya, basis biaya di unit MLP disesuaikan dengan nilai pada tanggal transfer. Ini menghilangkan kewajiban pajak yang disebabkan oleh kembalinya distribusi modal yang dilakukan sebelumnya. Ini bisa menjadi alat perencanaan real estat jika dimanfaatkan dengan benar. Dengan demikian, keunggulan kepemilikan yang berbeda ini tidak terwujud jika MLP ETN atau ETF dimiliki sebagai lawan unit langsung di MLP.

ET3 dan ETN membiarkan investor menghindari mengajukan pengajuan pajak K-1, yang merupakan keuntungan. K-1 diperlukan untuk distribusi yang diterima dari kepemilikan langsung MLP, yang dapat mempersulit pengajuan pajak bagi banyak investor.Pemegang unit dianggap pemilik usaha karena mereka adalah mitra terbatas.

Selain itu, ETF dan ETP MLP dapat diadakan di rekening pensiun individu (individual acquisition account - IRAs) tanpa konsekuensi pajak yang negatif. Jika unit MLP dipegang langsung di IRA, IRS telah menetapkan distribusi dari MLP sebagai pendapatan kena pajak bisnis yang tidak terkait yang harus dibayar pada tahun ini. Ini membatalkan keuntungan pajak yang ditangguhkan dari distribusi MLP. Dengan demikian, mungkin ada keuntungan bagi ETF dan ETN bagi investor yang menginginkan investasi di MLP di IRA mereka.