Wesel bayar-tukar (ETN), merupakan sepupu dekat dengan dana yang diperdagangkan di bursa (ETFs), namun ada beberapa perbedaan struktural utama.

Bagi investor yang tertarik untuk mengeksplorasi investasi semacam ini, kami akan menjelaskan bagaimana mereka bekerja ketika harus melakukan investasi indeks, dan membandingkannya dengan ETF. (ET) ETN vs ETF ETN adalah produk terstruktur yang diterbitkan sebagai catatan hutang senior, sedangkan ETF mewakili saham dalam komoditas yang mendasarinya. ETN lebih seperti obligasi karena tidak aman. ETF memberikan investasi ke dalam dana yang menyimpan aset yang dilacak, seperti saham, obligasi atau emas. Barclays Bank PLC, sebuah lembaga keuangan berusia 300 tahun dengan aset ratusan juta dan peringkat kredit yang bagus dari Standard & Poor's, menyediakan ETN-nya dengan dukungan yang cukup andal. Tetapi bahkan dengan jenis kredibilitas ini, investasi tidak bebas dari risiko kredit. Meskipun reputasinya, Barclays tidak akan pernah seaman bank sentral, seperti yang kita saksikan dengan kejatuhan bank-bank besar, seperti Lehman Brothers dan Bear Stearns, selama krisis keuangan terakhir. Peraturan yang lebih ketat lagi yang membutuhkan lebih banyak modal keselamatan tidak membuat bank benar-benar kebal dari keruntuhan.

Perbedaan dalam Perawatan Pajak

ETN melacak indeks underlying mereka dikurangi biaya tahunan sebesar 75 basis poin per tahun. Tidak seperti ETF, tidak ada kesalahan pelacakan dengan ETN.

Investor harus memperlakukan ETN sebagai kontrak prabayar. Ini berarti bahwa perbedaan antara penjualan dan pembelian akan diklasifikasikan sebagai capital gain. Sebagai perbandingan, pengembalian dari ETF berbasis komoditas akan berasal dari bunga tagihan Treasury, keuntungan modal jangka pendek yang direalisasikan pada penggulungan kontrak berjangka, dan keuntungan modal jangka panjang.

Karena keuntungan modal jangka panjang diperlakukan lebih baik daripada keuntungan modal jangka pendek dan bunga, perlakuan pajak ETN seharusnya lebih menguntungkan daripada ETF.

Namun, pemilik ETN akan menanggung pajak penghasilan atas pembayaran bunga atau kupon yang dilakukan oleh ETN. Bagi investor internasional, perbedaan tersebut digabungkan sebagai pengobatan untuk capital gain ini dan akan diperlakukan berbeda di negara asal mereka. Risiko yang Berbeda

Di luar perlakuan pajak, selisih antara ETN dan ETF turun menjadi risiko kredit versus risiko pelacakan.

ETN memiliki risiko kredit, jadi jika Barclays akan bangkrut, investor mungkin harus menyesuaikan diri di belakang kreditur yang lebih besar, dan tidak menerima pengembalian yang dijanjikan. ETF, di sisi lain, hampir tidak memiliki risiko kredit. Tapi ada risiko pelacakan yang terlibat dengan mengadakan ETF. Dengan kata lain, ada kemungkinan bahwa imbal hasil ETF akan berbeda dari indeks dasarnya.

Mana yang terbaik untukmu?

Sekarang Anda memiliki pemahaman yang lebih baik tentang perbedaan antara ETN dan ETF, mana yang harus Anda pilih? Sampai tingkat tertentu yang akan ditentukan oleh golongan pajak Anda dan cakrawala waktu investasi Anda. Sementara keuntungan terbesar dari ETN adalah bahwa keseluruhan keuntungan diperlakukan sebagai keuntungan modal, keuntungan ini juga ditangguhkan sampai keamanan dijual atau jatuh tempo. Itu adalah sesuatu yang tidak boleh dianggap enteng oleh investor sadar pajak dan jangka panjang. Dengan adanya ETF, keuntungan dan kerugian modal direalisasikan karena setiap kontrak berjangka digulirkan ke kontrak lain. Garis Dasar

Perbedaan besar antara ETN dan ETF adalah antara risiko kredit dan perlakuan pajak.

Sementara manfaat manajemen aktif dapat diperdebatkan, tidak ada yang membantah nilai yang telah dibawa oleh teknik keuangan ke pasar keuangan sejak deregulasi berlangsung di awal tahun 1970an. Rekayasa keuangan membuat pasar kita lebih likuid dan lebih efisien. Penciptaan ETN adalah pengembangan yang harus dipelajari oleh investor dan mempertimbangkan untuk menambah portofolio mereka.