a:

Penafsiran yang paling umum mengenai buyback saham adalah bahwa perusahaan penerbit berkembang secara finansial. Buyback sering disebut-sebut sebagai sarana untuk mengembalikan sebagian keuntungan perusahaan kepada pemegang saham untuk memberi mereka imbalan atas investasinya, seperti pembayaran dividen yang sangat murah hati tanpa bonus pajak langsung yang tidak diinginkan. Dengan memanfaatkan modal ekuitas secara efektif untuk mendanai pertumbuhan, bisnis sekarang menghasilkan pendapatan yang cukup untuk mendanai ekspansi yang terus berlanjut dan dapat mengembalikan modal kepada para investornya. Namun, ada beberapa alasan mengapa perusahaan mungkin termotivasi untuk melakukan buyback yang tidak terlalu altruistik.

Pembelian kembali saham tidak berarti perusahaan tidak lagi membutuhkan dana modal, namun ternyata telah menemukan cara yang lebih murah untuk meningkatkannya. Sebagian besar, pembiayaan hutang datang dengan biaya lebih rendah daripada ekuitas karena risiko yang lebih rendah bagi pemberi pinjaman. Karena pembayaran hutang diwajibkan oleh undang-undang terlepas dari profitabilitas bisnis, kreditur dapat mengenakan suku bunga yang lebih rendah untuk mendapatkan hak istimewa untuk mengakses dana.

Pemegang saham, di sisi lain, hanya menerima pembayaran dividen jika perusahaan menghasilkan keuntungan, sehingga expected return on investment lebih tinggi untuk memperhitungkan peningkatan risiko ini. Sebuah perusahaan dapat memutuskan untuk menggunakan pendanaan hutang yang baru diperoleh untuk melakukan buyback, sehingga mempertahankan jumlah modal total yang sama dengan biaya lebih rendah. Dalam skenario ini, buyback adalah manuver pemotongan biaya strategis daripada pembagian keuntungan yang bagus.

Bahkan bisnis yang membutuhkan modal ekuitas dapat melakukan buyback. Jika saham perusahaan undervalued, sebuah buyback dapat memungkinkan bisnis untuk membeli kembali saham dengan harga yang berkurang dan kemudian menerbitkan kembali setelah pasar stabil. Dengan memanfaatkan valuasi saham yang rendah dengan menggunakan strategi buy-low-sell-high, perusahaan dapat mempertahankan agar jumlah saham beredar tetap stabil sambil meningkatkan ekuitas mereka.

Buybacks juga mengindikasikan perusahaan penerbit telah menjadi target pengambilalihan yang tidak bersahabat. Ketika satu perusahaan mengakuisisi perusahaan lain, uang tunai yang telah digunakan perusahaan target untuk melunasi kewajibannya. Dengan menggunakan kelebihan uang tunai untuk membeli kembali saham, perusahaan dapat membuat target pengambilalihan mereka sendiri yang kurang menarik.

Pembelian kembali saham juga merupakan cara sederhana untuk meningkatkan kompensasi eksekutif secara tidak langsung. Dengan mengurangi jumlah saham yang beredar, sejumlah metrik keuangan penting secara otomatis meningkat. Banyak rencana kompensasi eksekutif mengharuskan bisnis mencapai tolok ukur keuangan tertentu untuk mendapatkan bonus yang harus dibayar. Rasio laba per saham adalah salah satu metrik yang paling umum digunakan untuk menunjukkan manajemen yang efektif, sehingga rasio instan terhadap rasio EPS dengan melakukan buyback dapat berarti bagian keuntungan perusahaan yang lebih besar di kantong para eksekutifnya.Sebagai bonus yang berguna, mengurangi jumlah saham beredar juga mengurangi penguasaan kepemilikan dan total beban dividen perusahaan, yang berarti ada lebih banyak keuntungan yang tersisa bagi mereka yang tetap tinggal. Sementara buyback dalam skenario ini mungkin bukan cerminan positif atau negatif dari kesehatan keuangan perusahaan, ini adalah faktor penting yang perlu dipertimbangkan saat menilai investasi potensial.

Karena pembelian kembali dapat melayani begitu banyak tujuan, penting untuk mengambil pandangan komprehensif tentang keuangan bisnis dan kinerja historis saat menilai kesehatan keuangannya.