a:

Teori harga arbitrase (APT) adalah model teknis multifaktor berdasarkan hubungan antara pengembalian aset yang diharapkan dan risikonya. Model ini dirancang untuk menangkap sensitivitas pengembalian aset terhadap perubahan variabel makroekonomi tertentu. Investor dan analis keuangan bisa menggunakan hasil ini untuk membantu sekuritas harga.

Yang melekat pada teori penetapan harga arbitrase adalah kepercayaan bahwa sekuritas yang salah dapat mewakili peluang keuntungan jangka pendek dan bebas risiko. APT berbeda dengan model penetapan harga aset modal konvensional (CAPM), yang hanya menggunakan satu faktor. Seperti CAPM, bagaimanapun, APT mengasumsikan bahwa model faktor dapat secara efektif menggambarkan korelasi antara risiko dan return.

Model teori penetapan harga arbitrase standar disusun untuk mempertimbangkan beberapa variabel makroekonomi, seperti suku bunga, tingkat inflasi, harga energi, tingkat pengangguran dan kelebihan produksi. APT mempertimbangkan risiko sistematis dan spesifik perusahaan dan mempertimbangkan dampaknya terhadap pengembalian. Risiko sistematis berkorelasi di antara semua aset.

Harga keamanan yang dihasilkan model kemudian dibandingkan dengan harga pasar aktual. Spread antara keduanya mewakili peluang arbitrase. Ketika ini terlihat, investor dapat melakukan perdagangan dalam dua aset berbeda, salah satunya salah. Aset yang relatif terlalu mahal itu dijual, dan hasilnya digunakan untuk membeli aset yang relatif underpriced.

Selain itu, investor dapat membangun portofolio aset dengan harga benar. Ini kemudian diberi bobot untuk menghasilkan beta untuk setiap faktor bersama yang identik dengan beta yang tidak benar. Karena portofolio ini memiliki eksposur yang sama dengan faktor makroekonomi sebagai aset yang tidak baik, mungkin saja jangka pendek dan bertahan lama di sisi lain untuk menciptakan situasi dengan pemaparan nol-nol terhadap variabel makroekonomi. Dengan cara ini, kesempatan menjadi bebas risiko.