a:

Menentukan struktur modal yang optimal berarti mengidentifikasi campuran hutang dan modal ekuitas yang tepat yang menyediakan dana yang dibutuhkan dengan biaya yang paling efektif. Pembiayaan hutang dan ekuitas melibatkan beberapa bentuk pembayaran untuk hak istimewa untuk mengakses dana, yang disebut biaya modal. Dalam corporate finance, bisnis menggunakan biaya rata-rata modal formula, atau WACC, untuk menentukan kombinasi antara hutang dan biaya ekuitas apa pun. Meskipun tidak ada hutang atau ekuitas yang dapat dikatakan lebih penting daripada yang lain dalam perhitungan ini, perbedaan antara biaya pinjaman yang khas versus pembiayaan ekuitas sangat penting.

Debt financing lebih murah dari pada equity financing sebagai aturan. Pembayaran hutang, seperti pinjaman dan saldo kartu kredit, diwajibkan oleh undang-undang terlepas dari kinerja bisnis, sehingga risiko kepada kreditur minimal. Di sisi lain, pembiayaan ekuitas dihasilkan oleh penjualan saham kepada pemegang saham. Investor ini hanya menerima pengembalian investasi mereka, dalam bentuk dividen, jika perusahaan menghasilkan keuntungan. Risiko terhadap pemegang saham jauh lebih besar daripada pinjaman pemberi pinjaman, dan biaya modal ekuitas yang khas mencerminkan bahwa risiko meningkat. Dengan cara ini, pembiayaan ekuitas memiliki dampak per dolar yang lebih besar terhadap keseluruhan biaya modal daripada hutang.

Selanjutnya mengurangi dampak dari modal hutang terhadap ekuitas adalah tarif pajak perusahaan. Pembayaran hutang umumnya dikurangkan dari pajak, yang menurunkan total penghasilan kena pajak suatu bisnis. Hal ini mengurangi beban pajak yang bisa membuat pembiayaan hutang semakin menarik.

Rumus WACC memperhitungkan berbagai biaya hutang dan modal ekuitas dengan memperhitungkan proporsi total modal yang masing-masing mewakili jenis pembiayaan. Jika sebuah perusahaan memiliki $ 100.000 dengan modal total, dimana $ 30.000 adalah ekuitas dan $ 70.000 adalah hutang, bobot ekuitas dan modal hutang masing-masing adalah 0. 3 dan 0. 7. Bobot ini diterapkan pada biaya sebenarnya dari setiap jenis modal - setelah menghitung dampak tarif pajak atas biaya hutang - untuk menghasilkan biaya rata-rata semua modal.