Indeks Harga Konsumen (IHK) diproduksi oleh Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS). Ini adalah ukuran inflasi U. S. yang paling banyak ditonton dan digunakan. Ini juga digunakan untuk menentukan produk domestik bruto riil (GDP). Dari perspektif investor, CPI, sebagai proxy untuk inflasi, merupakan masukan penting yang dapat digunakan untuk memperkirakan total pengembalian, secara nominal, yang diperlukan bagi investor untuk memenuhi tujuan finansialnya.

Selama beberapa tahun, telah terjadi kontroversi mengenai apakah IPK melebih-lebihkan atau mengurangi inflasi, bagaimana hal itu diukur dan apakah itu merupakan proxy inflasi yang tepat. Baca terus untuk mengetahui lebih lanjut tentang bagaimana CPI mempengaruhi investor.

Kontroversi

Awalnya, CPI ditentukan dengan membandingkan harga sekeranjang barang dan jasa tetap dalam dua periode yang berbeda. Ditentukan seperti itu, CPI adalah indeks harga barang (COGI). Namun, dari waktu ke waktu, Kongres U. S. menganut pandangan bahwa CPI harus mencerminkan perubahan biaya untuk mempertahankan standar hidup yang konstan. Akibatnya, CPI telah bergerak menuju indeks biaya hidup (COLI).

Selama bertahun-tahun, metodologi yang digunakan untuk menghitung CPI juga telah mengalami banyak revisi. Menurut BLS, perubahan tersebut menghapus bias yang menyebabkan IHK melebih-lebihkan tingkat inflasi. Metodologi baru memperhitungkan perubahan kualitas barang dan substitusi. Pergantian, perubahan pembelian oleh konsumen sebagai respons terhadap perubahan harga, mengubah bobot barang secara relatif dalam keranjang. Hasil keseluruhan cenderung menjadi CPI yang lebih rendah. Namun, para kritikus melihat perubahan metodologis dan beralih dari fokus COGI ke COLI sebagai manipulasi tujuan yang memungkinkan pemerintah U. S. untuk melaporkan CPI yang lebih rendah.
John Williams, seorang ekonom AS, menggambarkan pandangannya tentang manipulasi ini saat dia diwawancarai pada awal tahun 2006. Williams lebih memilih CPI, atau mengukur inflasi, yang dihitung dengan menggunakan metodologi asli berdasarkan sekeranjang barang. memiliki jumlah dan kualitas tetap.

David Ranson, ekonom U. S. lainnya, juga mempertanyakan kelangsungan hidup IHK resmi sebagai indikator inflasi. Tidak seperti Williams, Ranson tidak mendukung pandangan bahwa CPI sedang dimanipulasi. Sebaliknya, pandangannya adalah bahwa CPI adalah indikator inflasi yang tertinggal dan bukan merupakan indikator inflasi yang baik. Menurut Ranson, kenaikan harga komoditas merupakan indikator inflasi yang lebih baik karena inflasi pada awalnya mempengaruhi harga komoditas, dan mungkin diperlukan beberapa tahun agar inflasi komoditas ini dapat berjalan melalui ekonomi dan tercermin dalam IHK. Ukuran inflasi pilihan Ranson didasarkan pada keranjang komoditi logam mulia.

Yang segera terlihat jelas adalah bahwa tiga definisi CPI yang berbeda sedang digunakan. Karena definisi ini tidak setara secara operasional, setiap metode pengukuran inflasi akan menghasilkan hasil yang berbeda.

Tingkat IHK atau Inflasi yang berbeda

Tampaknya alat pengukuran inflasi yang berbeda menghasilkan indikasi inflasi yang berbeda untuk periode yang sama. Ringkasan Indeks Harga Konsumen bulan November 2006, yang diterbitkan oleh BLS, menyatakan bahwa "Selama 11 bulan pertama tahun 2006, CPI-U naik pada tingkat tahunan 2. 2% yang disesuaikan secara musiman (SAAR)." Perkiraan Williams tentang CPI untuk periode yang sama adalah 5. 3%, sementara Ranson melaporkan sebuah perkiraan 8,2%.

Perbedaan antara IHK BLS dan angka yang dicapai oleh Williams dan Ranson akan cukup besar, bahwa jika CPI dimanipulasi ke bawah, hasil dari sebuah rencana investasi mungkin kurang efektif. Oleh karena itu, investor yang berhati-hati mungkin ingin memperoleh lebih banyak wawasan dan pemahaman yang lebih baik mengenai pandangan-pandangan CPI dan inflasi yang berbeda ini dan dampaknya terhadap keputusan investasi mereka.

Implikasi untuk Harga Kembali yang Diperlukan

Investor harus menghitung tingkat pengembalian yang diminta (RRR) secara nominal, dengan memperhitungkan pengaruh inflasi. Seiring laju inflasi meningkat, tingkat pengembalian nominal yang lebih tinggi harus diperoleh untuk mendapatkan tingkat pengembalian riil yang diinginkan. Pengembalian total nominal yang dapat dihitung dapat didekati sebagai tingkat pengembalian yang sesungguhnya ditambah tingkat inflasi. Untuk horizon investasi pendek, metode perkiraan berjalan dengan baik.
Namun, untuk cakrawala investasi yang lebih panjang (seperti 20 tahun atau lebih), metode yang sedikit berbeda harus digunakan karena metode perkiraan akan memperkenalkan ketidakakuratan tambahan, yang akan ditambah seiring dengan meningkatnya horizon investasi. Perkiraan yang lebih akurat mengenai jumlah total tahunan yang diminta total dihitung sebagai produk satu ditambah tingkat inflasi tahunan dan satu ditambah tingkat pengembalian riil tahunan yang diperlukan.

Tabel berikut mengukur tiga metode angka inflasi masing-masing dengan tingkat pengembalian riil 3% yang diinginkan. Hasilnya ditabulasikan di bawah ini dengan jelas menunjukkan bahwa karena perbedaan antara tingkat inflasi dan tingkat pengembalian riil meningkat, perbedaan antara jumlah yang ditentukan dan jumlah penerimaan yang ditentukan secara akurat akan meningkat.

Angka Inflasi
BLS

Williams

Ranson

Laju Inflasi (i)	2. 2	5. 3	8. 2
Real Rate of Return Required (r)	3. 0	3. 0	3. 0
i + r (perkiraan tingkat bunga nominal)	5. 2	8. 3	11. 2
1 - [(1 + i) (1 + r)] (tingkat nominal "akurat")	5. 3	8. 5	11. 5
Pengaruh perbedaan ini diperbesar seiring dengan meningkatnya horizon investasi. Ini ditunjukkan dengan jelas di tabel berikut, yang berisi nilai $ 1 yang digabungkan selama 10, 20 dan 30 tahun di berbagai jumlah pengembalian wajib nominal yang ditentukan untuk setiap perkiraan inflasi.Tingkat pengembalian pertama pada masing-masing pasangan adalah hasil perkiraan dan tingkat kedua adalah yang ditentukan secara lebih akurat.	-	Tingkat Pengembalian	BLS

Williams

Ranson	5. 2%
5. 3%	8. 3%	8. 5%
11. 2%	11. 5%	Nilai $ 1 Dikompensasikan untuk:	-	-	-
-	-	-	10 Tahun	$ 1. 66	$ 1. 68	$ 2. 22
$ 2. 26	$ 2. 89	$ 2. 97	20 tahun	$ 2. 76	$ 2. 81	$ 4. 93
$ 5. 11	$ 8. 36	$ 8. 82	30 tahun	$ 4. 58	$ 4. 71	$ 10. 94
$ 11. 56	$ 24. 16	$ 26. 20	Implikasi untuk PDB	GDP, merupakan salah satu dari banyak indikator ekonomi yang dapat digunakan investor untuk mengukur tingkat pertumbuhan dan kekuatan ekonomi. CPI berperan dalam penentuan PDB riil; Oleh karena itu, manipulasi CPI dapat menyiratkan manipulasi GDP karena CPI digunakan untuk mengempis beberapa komponen PDB nominal untuk dampak inflasi. CPI dan PDB memiliki hubungan terbalik, jadi IHK yang lebih rendah - dan dampaknya terhadap PDB - dapat memberi kesan kepada investor bahwa ekonomi lebih kuat dan lebih sehat daripada sebenarnya.	Melihat Lebih dalam	Pemerintah juga menggunakan CPI untuk menetapkan pengeluaran di masa depan. Banyak biaya pemerintah didasarkan pada CPI dan, oleh karena itu, setiap penurunan IHK akan berpengaruh signifikan terhadap pengeluaran pemerintah di masa depan.

CPI yang lebih rendah memberikan setidaknya dua manfaat utama kepada pemerintah:
Banyak pembayaran pemerintah, seperti Jaminan Sosial dan tingkat pengembalian dari TIPS, terkait dengan tingkat CPI; Oleh karena itu, CPI yang lebih rendah diterjemahkan ke dalam pembayaran yang lebih rendah - dan pengeluaran pemerintah yang lebih rendah.

CPI mengempis beberapa komponen yang digunakan untuk menghitung GDP riil - tingkat inflasi yang lebih rendah membuat ekonomi terlihat lebih baik daripada sebenarnya. Dengan kata lain, jika tingkat inflasi yang sebenarnya lebih tinggi daripada CPI karena pemerintah menghitungnya, maka tingkat pengembalian riil investor akan kurang dari perkiraan semula, karena jumlah inflasi yang tidak direncanakan memakan keuntungan.
Faktor-Faktor yang Berkontribusi terhadap Kontroversi

Banyak faktor yang berkontribusi terhadap kontroversi CPI diselimuti kompleksitas yang berkaitan dengan metodologi statistik. Kontributor utama lainnya mengenai kontroversi bergantung pada definisi inflasi dan fakta bahwa inflasi harus diukur secara proxy.

1. BLS menggambarkan IHK sebagai ukuran perubahan harga rata-rata dari waktu ke waktu barang dan jasa yang dibeli oleh rumah tangga rata-rata sehari-hari. BLS menggunakan kerangka kerja biaya untuk memandu keputusannya mengenai prosedur statistik yang digunakan untuk menentukan CPI. Ini berarti bahwa tingkat inflasi yang ditunjukkan oleh CPI mencerminkan perubahan biaya hidup, atau biaya mempertahankan standar hidup atau kualitas hidup yang tetap. Dengan kata lain, ini adalah cost-of-living index (COLI).

Prosedur yang digunakan oleh BLS untuk menghitung CPI disajikan secara rinci pada Bab 17, yang berjudul "Indeks Harga Konsumen", dari

BLS Handbook of Methods.
Perilaku Konsumen dan Konsumen

Untuk mengilustrasikan contoh yang disederhanakan mengenai pengaruh perilaku konsumen dan metodologi penghitungan yang berbeda pada CPI, asumsikan skenario berikut dimana substitusi terjadi pada tingkat item dalam suatu kategori, sesuai dengan metodologi BLS .

Anggaplah satu-satunya konsumen yang baik adalah daging sapi. Hanya ada dua potongan yang berbeda; filet mignon (FM) dan t-bone steak (TS). Pada periode sebelumnya, ketika harga dan konsumsi terakhir diukur, hanya FM yang dibeli dan harga TS 10% lebih rendah dari harga FM. Bila selanjutnya diukur, harga telah meningkat 10%. Satu set harga telah dibuat untuk mencerminkan skenario ini dan disajikan pada tabel di bawah ini. Produk

Harga Per Pound Sebelum Kenaikan
Harga Per Pound Setelah Kenaikan

Kenaikan Harga

Filet Mignon	$ 9. 90	$ 10. 89	10%
Steak T-Bone	$ 9. 00	$ 9. 90	10%
IHK, atau inflasi, untuk skenario yang dibuat-buat ini dihitung sebagai kenaikan biaya kuantitas dan kualitas daging sapi, atau sekeranjang barang tetap. Tingkat inflasi adalah 10%. Ini pada dasarnya adalah cara CPI awalnya dihitung oleh BLS, dan ini adalah metodologi yang digunakan oleh Williams. Metode ini tidak terpengaruh oleh apakah konsumen mengubah kebiasaan beli mereka sebagai respons terhadap kenaikan harga.	Metodologi BLS saat menghitung CPI memperhitungkan perubahan preferensi konsumen. Dalam contoh yang disederhanakan disajikan, jika tidak ada perubahan dalam perilaku konsumen, maka CPI yang dihitung akan menjadi 10%. Hasil ini identik dengan yang diperoleh dengan metode keranjang tetap yang digunakan oleh Williams. Namun, jika konsumen mengubah perilaku pembelian mereka dan sepenuhnya mengganti TS untuk FM, CPI akan menjadi 0%. Jika konsumen mengurangi pembelian FM sebesar 50% dan membeli TS sebagai gantinya, CPI yang dihitung BLS akan menjadi 5%.	Perhitungan sebelumnya menunjukkan bahwa metodologi CPI yang digunakan oleh BLS, mengingat skenario dan perilaku konsumen seperti dijelaskan di atas, menghasilkan CPI yang bergantung pada perilaku konsumen. Selanjutnya, tingkat inflasi yang lebih rendah dari kenaikan harga yang teramati dapat diukur. Meskipun contoh ini dibikin, efek serupa di dunia nyata pasti berada dalam wilayah kemungkinan.	Apa yang Harus Dilakukan Investor?

Investor dapat menggunakan nomor CPI resmi, menerima pemerintah melaporkan angka pada nilai nominal. Sebagai alternatif, investor dihadapkan pada pilihan Williams atau Ranson yang mengukur inflasi, secara implisit menerima argumen bahwa angka yang dilaporkan secara resmi itu palsu. Oleh karena itu, terserah kepada investor untuk mendapat informasi mengenai topik tersebut dan mengambil sikap mereka sendiri dalam masalah ini.

Tingkat CPI yang berbeda-beda, dengan kenaikan harga tunggal, tergantung pada perilaku konsumen, dapat dihitung dengan menggunakan metodologi BLS, dan tidak masuk akal bahwa, tergantung pada pola konsumsi, tingkat inflasi yang berbeda mungkin dialami oleh konsumen. Oleh karena itu, jawabannya mungkin khusus investor.