Selain faktor-faktor seperti suku bunga dan inflasi, nilai tukar merupakan salah satu faktor penentu tingkat kesehatan ekonomi suatu negara yang paling penting. Nilai tukar memainkan peran penting dalam tingkat perdagangan suatu negara, yang sangat penting bagi kebanyakan ekonomi pasar bebas di dunia. Untuk alasan ini, nilai tukar merupakan salah satu langkah ekonomi yang paling banyak ditonton, dianalisis dan dimanipulasi pemerintah. Tapi nilai tukar juga penting dalam skala yang lebih kecil: dampaknya terhadap pengembalian portofolio investor secara nyata. Di sini kita melihat beberapa kekuatan utama di balik pergerakan nilai tukar.

Ikhtisar

Sebelum kita melihat kekuatan ini, kita harus membuat sketsa bagaimana pergerakan nilai tukar mempengaruhi hubungan dagang suatu bangsa dengan negara lain. Mata uang yang lebih tinggi membuat ekspor negara lebih mahal dan impor lebih murah di pasar luar negeri. Mata uang yang lebih rendah membuat ekspor negara lebih murah dan impornya lebih mahal di pasar luar negeri. Nilai tukar yang lebih tinggi dapat diharapkan untuk menurunkan neraca perdagangan negara, sementara nilai tukar yang lebih rendah akan meningkatkannya.

Faktor Penentu Nilai Tukar

Banyak faktor menentukan nilai tukar, dan semuanya terkait dengan hubungan perdagangan antara dua negara. Ingat, nilai tukar relatif, dan dinyatakan sebagai perbandingan mata uang kedua negara. Berikut adalah beberapa faktor penentu utama nilai tukar antara dua negara. Perhatikan bahwa faktor-faktor ini tidak dalam urutan tertentu; Seperti banyak aspek ekonomi, kepentingan relatif dari faktor-faktor ini sangat diperdebatkan.

[Ada banyak faktor fundamental seperti yang dibahas di bawah ini yang menentukan nilai tukar. Pedagang yang sukses sering terlihat menggabungkan fundamental dengan faktor teknis seperti pola grafik, indikator dan psikologi trading saat menempatkan perdagangan. Jika Anda ingin belajar lebih banyak dari salah satu analis paling banyak diikuti di dunia, lihatlah kursus teknikal Investopedia Academy.]

1. Perbedaan dalam Inflasi

Sebagai aturan umum, sebuah negara dengan tingkat inflasi yang secara konsisten lebih rendah menunjukkan nilai tukar yang meningkat, karena daya belinya meningkat relatif terhadap mata uang lainnya. Selama paruh terakhir abad ke-20, negara-negara dengan inflasi rendah termasuk Jepang, Jerman dan Swiss, sementara U. S. dan Kanada hanya mencapai inflasi rendah. Negara-negara dengan inflasi yang tinggi biasanya melihat depresiasi dalam mata uang mereka sehubungan dengan mata uang mitra dagang mereka. Hal ini juga biasanya disertai dengan kenaikan suku bunga.

2. Perbedaan Suku Bunga

Suku bunga, inflasi dan nilai tukar semua sangat berkorelasi.Dengan memanipulasi suku bunga, bank sentral memberikan pengaruh terhadap inflasi dan nilai tukar, dan perubahan tingkat suku bunga mempengaruhi inflasi dan nilai mata uang. Suku bunga yang lebih tinggi menawarkan kreditur pada ekonomi yang memiliki tingkat pengembalian yang lebih tinggi dibandingkan negara lain. Karena itu, suku bunga yang lebih tinggi menarik modal asing dan menyebabkan nilai tukar naik. Dampak dari suku bunga yang lebih tinggi akan dikurangi, namun, jika inflasi di negara tersebut jauh lebih tinggi daripada di negara lain, atau jika faktor tambahan mendorong turunnya mata uang. Hubungan sebaliknya ada pada penurunan suku bunga - yaitu, suku bunga yang lebih rendah cenderung menurunkan nilai tukar.

3. Defisit Akun Saat Ini

Rekening giro adalah neraca perdagangan antara negara dan mitra dagangnya, yang mencerminkan semua pembayaran antar negara untuk barang, layanan, bunga dan dividen. Defisit neraca berjalan menunjukkan bahwa negara tersebut membelanjakan lebih banyak untuk perdagangan luar negeri daripada pendapatannya, dan bahwa ia meminjam modal dari sumber luar negeri untuk membuat defisit. Dengan kata lain, negara tersebut membutuhkan lebih banyak mata uang asing daripada yang diterimanya melalui penjualan ekspor, dan memasok lebih banyak mata uangnya sendiri daripada permintaan orang asing untuk produknya. Kelebihan permintaan valuta asing menurunkan nilai tukar negara hingga barang dan jasa dalam negeri cukup murah bagi orang asing, dan aset luar negeri terlalu mahal untuk menghasilkan penjualan untuk kepentingan domestik.

4. Utang Publik

Negara-negara akan terlibat dalam pembiayaan defisit berskala besar untuk membayar proyek sektor publik dan dana pemerintah. Sementara aktivitas tersebut merangsang ekonomi domestik, negara-negara dengan defisit publik yang besar dan hutangnya kurang menarik bagi investor asing. Alasannya? Utang yang besar mendorong inflasi, dan jika inflasi tinggi, hutang akan diservis dan akhirnya dilunasi dengan dolar riil yang lebih murah di masa depan.

Dalam skenario terburuk, pemerintah dapat mencetak uang untuk membayar sebagian hutang besar, namun meningkatkan jumlah uang beredar pasti menyebabkan inflasi. Apalagi jika pemerintah tidak mampu mengatasi defisitnya melalui sarana domestik (menjual obligasi domestik, meningkatkan jumlah uang beredar), maka harus meningkatkan pasokan sekuritas untuk dijual ke orang asing, sehingga menurunkan harga mereka. Akhirnya, hutang yang besar mungkin akan mengkhawatirkan orang asing jika mereka yakin negara tersebut gagal membayar kewajibannya. Orang asing akan kurang bersedia untuk memiliki sekuritas dalam mata uang tersebut jika risiko defaultnya sangat besar. Untuk alasan ini, peringkat utang negara (seperti yang ditentukan oleh Moody's atau Standard & Poor's, misalnya) adalah faktor penentu nilai tukar yang penting.

5. Ketentuan Perdagangan

Rasio yang membandingkan harga ekspor dengan harga impor, syarat perdagangan terkait dengan giro dan neraca pembayaran. Jika harga ekspor suatu negara naik dengan tingkat yang lebih tinggi daripada impornya, syarat perdagangannya membaik. Meningkatnya kondisi perdagangan menunjukkan permintaan yang lebih besar untuk ekspor negara tersebut.Hal ini, pada gilirannya, menghasilkan peningkatan pendapatan dari ekspor, yang memberikan peningkatan permintaan untuk mata uang negara (dan kenaikan nilai mata uang). Jika harga ekspor naik dengan tingkat yang lebih kecil dari pada impornya, nilai mata uang akan turun sehubungan dengan mitra dagangnya.

6. Stabilitas Politik dan Kinerja Ekonomi

Investor asing pasti mencari negara-negara yang stabil dengan kinerja ekonomi yang kuat untuk menginvestasikan modalnya. Sebuah negara dengan atribut positif semacam itu akan menarik dana investasi dari negara lain yang dianggap memiliki lebih banyak risiko politik dan ekonomi. Gejolak politik, misalnya, dapat menyebabkan hilangnya kepercayaan pada mata uang dan pergerakan modal ke mata uang negara yang lebih stabil.

Garis Bawah

Nilai tukar mata uang dimana portofolio memegang sebagian besar investasinya menentukan pengembalian riil portofolio. Nilai tukar yang menurun jelas menurunkan daya beli pendapatan dan keuntungan modal yang berasal dari imbal hasil apapun. Selain itu, nilai tukar mempengaruhi faktor pendapatan lainnya seperti suku bunga, inflasi dan bahkan capital gain dari sekuritas domestik. Sementara nilai tukar ditentukan oleh banyak faktor kompleks yang sering meninggalkan ekonom paling berpengalaman sekalipun, investor masih harus memiliki pemahaman tentang bagaimana nilai mata uang dan nilai tukar memainkan peran penting dalam tingkat pengembalian investasi mereka.