Model penetapan harga aset modal (capital asset pricing model / CAPM) adalah teori keuangan yang digunakan secara luas yang menetapkan hubungan linier antara tingkat pengembalian investasi dan risiko yang dipersyaratkan. Model ini didasarkan pada hubungan antara beta aset, tingkat bebas risiko (biasanya tingkat tagihan Treasury) dan premi risiko ekuitas (expected return on market dikurangi tingkat bebas risiko).

Inti model adalah asumsi dasarnya, yang banyak dikritik sebagai tidak realistis dan mungkin menjadi dasar beberapa kelemahan utama model ini.

Kekurangan

Seperti banyak model ilmiah lainnya, CAPM memiliki kekurangannya. Kelemahan utama tercermin dalam input dan asumsi model.

Tingkat Bebas Risiko (R

• f _{): Tingkat yang umum diterima yang digunakan sebagai R} f _{adalah imbal hasil pada sekuritas pemerintah jangka pendek. Masalah dengan menggunakan input ini adalah perubahan hasilnya setiap hari, menciptakan volatilitas.} Return on the Market (R
• m _{): Tingkat pengembalian di pasar dapat digambarkan sebagai jumlah keuntungan modal dan dividen untuk pasar. Masalah muncul ketika pada waktu tertentu, return pasar bisa negatif. Akibatnya, return pasar jangka panjang dimanfaatkan untuk memperlancar return. Masalah lainnya adalah bahwa pengembalian ini terlihat ke belakang dan mungkin tidak mewakili pengembalian pasar masa depan. Kemampuan untuk Meminjam dengan Tingkat Bebas Resiko: CAPM dibangun di atas empat asumsi utama, termasuk yang mencerminkan gambaran dunia nyata yang tidak realistis. Asumsi ini, bahwa investor dapat meminjam dan meminjamkan pada tingkat bebas risiko, tidak dapat dipungkiri dalam kenyataan. Investor individu tidak dapat meminjam (atau memberi pinjaman) pada tingkat yang dapat dipinjam oleh pemerintah AS di. Oleh karena itu, garis pengembalian minimum yang diperlukan sebenarnya kurang curam (memberikan hasil yang lebih rendah) daripada yang dihitung model.} Penentuan Proyek Proxy Beta: Bisnis yang menggunakan CAPM untuk menilai kebutuhan investasi untuk menemukan beta reflektif terhadap proyek atau investasi. Seringkali proxy beta diperlukan. Namun, secara akurat menentukan seseorang untuk menilai proyek dengan benar dan dapat mempengaruhi keandalan hasilnya.
• Keuntungan

Terlepas dari kekurangan yang telah disebutkan di atas, ada banyak keuntungan penerapan CAPM.

Kemudahan penggunaan: CAPM adalah perhitungan sederhana yang dapat dengan mudah diuji stres untuk mendapatkan serangkaian kemungkinan hasil untuk memberikan kepercayaan seputar tingkat pengembalian yang diminta. Portofolio Diversifikasi: Asumsi bahwa investor memiliki portofolio terdiversifikasi, mirip dengan portofolio pasar, menghilangkan risiko yang tidak sistematis (spesifik).

Risiko Sistematik (beta): CAPM memperhitungkan risiko sistematis, yang tidak termasuk model pengembalian lainnya, seperti model diskon dividen (DDR).Risiko sistematik atau pasar merupakan variabel penting karena tidak terduga dan seringkali tidak dapat sepenuhnya dimitigasi karena seringkali tidak sepenuhnya diharapkan.

• Variabel Risiko Bisnis dan Keuangan: Bila bisnis menyelidiki peluang, jika bauran bisnis dan pembiayaan berbeda dari bisnis saat ini, maka perhitungan pengembalian lain yang diminta, seperti biaya rata-rata tertimbang modal (WACC) tidak dapat digunakan. Namun, CAPM bisa.
• Garis Bawah
• Tidak ada model yang sempurna, namun masing-masing harus memiliki beberapa karakteristik yang membuatnya berguna dan sesuai. CAPM, sementara dikritik karena asumsi yang tidak realistis, memberikan hasil yang lebih bermanfaat daripada DDM atau WACC dalam banyak situasi. Hal ini mudah dihitung dan stress-tested. Dan bila digunakan bersamaan dengan aspek lain dari mosaik investasi, ia dapat memberikan data hasil yang tidak ada bandingannya yang dapat mendukung atau menghilangkan investasi potensial.