Dunia telah muncul lebih cepat dari pada pemahaman kita tentang pasar dunia. Diukur dengan paritas daya beli, China memiliki produk domestik bruto terbesar kedua di dunia (GDP). Lebih dari tiga perempat listrik dunia dikonsumsi di luar Amerika Serikat. Produsen dan distributor gas alam terbesar di dunia adalah perhatian Rusia yang disebut Gazprom. Penggabungan dan akuisisi global di banyak sektor industri dicirikan oleh perusahaan di pasar "emerging" yang menjadi pemimpin global melalui akuisisi pemain pesaing di negara berkembang dan negara lain.
TUTORIAL: Exchange-Traded Funds

Dengan pertumbuhan yang mencengangkan yang terjadi di pasar negara berkembang, mengejutkan bahwa, sebagai kelas aset, mereka memainkan peran yang relatif kecil di kebanyakan portofolio investasi U. S. - institusi dan ritel. Aturan umum yang umum adalah untuk membatasi eksposur pasar yang sedang berkembang sebesar 5% dari aset berbasis portofolio yang terdiversifikasi. Sayangnya, tolok ukur ini diturunkan secara sewenang-wenang dan, akibatnya, mungkin sudah usang. Untuk memahami hal ini, kita perlu lebih memahami apa sebenarnya pasar yang muncul, bagaimana karakteristik pengembalian risiko mereka telah berevolusi dan di mana mereka berada dalam portofolio investasi modern.

Evolusi Pasar Global

Sejak akhir Perang Dunia ke II, pasar modal internasional telah melalui dua tahap evolusi yang berbeda dan sekarang berada pada tahap awal fase ketiga.

Fase pertama bisa disebut "zaman globalisme". Ini adalah era kreasi buatan manusia untuk merekonstruksi dunia setelah kehancuran yang ditimbulkan oleh dua perang dunia dan depresi global. Pada konferensi 1944 di Bretton Woods, New Hampshire, Dana Moneter Internasional (IMF) dibentuk bersamaan dengan Perjanjian Bretton Woods dan infrastruktur keuangan internasional yang bermanfaat, yang memfasilitasi 25 tahun pertumbuhan dan kemakmuran bersama.

Tahap kedua, "era globalisasi," muncul dalam bentuk tsunami yang mengganggu yang dilepaskan dengan pernikahan hukum Moore hingga liberalisasi pasar. Kekuatan komputasi modern yang geometris memenuhi runtuhnya sistem nilai tukar tetap Bretton Woods di awal tahun 1970an, bangkitnya pasar Eurobond dan teori perintis sekuritas derivatif untuk menghasilkan badai peluang keuangan baru yang tidak terkendali oleh perbatasan nasional dan kebijakan restriktif

Pada periode inilah ungkapan "pasar negara berkembang" mendapat popularitas. Tentu saja, selalu ada pasar negara berkembang. U. S. dulunya merupakan pasar yang sedang berkembang, kembali pada abad ke-19, ketika Inggris, Prancis dan negara-negara Eropa lainnya adalah kekuatan yang dominan. Periode awal pasca perang melihat kemunculan Jepang dari kehancuran total ke pertumbuhan ekonomi yang tinggi dan dinamis - prototip pasar modern yang sedang berkembang.(Untuk lebih memahami, lihat

Apa itu Ekonomi Pasar Yang Muncul?

) Tsunami globalisasi dicuci di tempat-tempat di mana pasar telah lama tidak ada. Di Cina komunis, doktrin dari "Little Red Book" Mao Zedong, sebuah buku kutipan dari Zedong yang dibagikan di antara anggota partai komunis, memberi jalan pada pepatah baru yang lebih besar bahwa, "Untuk Menjadi Kaya adalah Yang Mulia." Di Eropa Timur, tembok keamanan runtuh dan bursa efek menyala untuk bisnis. Portofolio dan modal investasi langsung dari pasar negara maju Amerika Utara, Eropa dan "muncul" Jepang melesat ke seluruh dunia untuk mencari peluang yang tidak dapat dilakukan lagi. Sebagian besar modal ini, terutama uang portofolio, tidak ada di dalamnya untuk jangka panjang tapi siap untuk dipulangkan ke negara asal ketika masa-masa sulit, seperti di Thailand pada tahun 1997 dan Rusia pada tahun 1998. Fajar Kapitalisasi Global

Ini membawa kita pada fase ketiga dari evolusi pasar global, "zaman kapitalisasi global". Apa yang berbeda dari fase ini adalah bahwa ini bukan tentang dunia bipolar dengan pasar maju di satu sisi, pasar negara berkembang di sisi lain dan arus searah mengalir dari yang kaya ke yang miskin. Ini tentang negara dan wilayah yang memobilisasi sumber modal mereka sendiri dari populasi bisnis dan konsumen yang semakin kaya. Dengan kata lain, lokasi permodalan semakin erat berkorelasi dengan lokasi manufaktur, layanan dan konsumen. Pertimbangkan hal berikut: Korea Selatan dan Israel adalah bagian dari MSCI Emerging Markets Index, namun memiliki PDB perkapita riil yang lebih tinggi daripada Yunani, yang merupakan bagian dari indeks MSCI EAFE

® dari pasar negara maju. CzechRepublic memiliki PDB per kapita yang lebih tinggi daripada Portugal, dan seterusnya. (Untuk pembacaan yang terkait, lihat
Pentingnya Inflasi dan PDB

dan Menjelaskan Dunia Melalui Analisis Makroekonomi . Di seluruh dunia, pasar modal baru mencerminkan standar praktik terbaik global. dan rasa lokal. Sistem investasi pensiun Polandia, Bursa Efek Tel Aviv yang teknologinya dan pasar obligasi korporat Ukraina adalah pasar lokal yang berbeda dengan standar hukum, peraturan dan prosedural yang berkembang pesat. Semakin banyak, apa yang terjadi di pasar ini tidak terutama didorong oleh keputusan rasa hari ini di London atau New York, melainkan tindakan strategis perusahaan besar di Rusia, Brazil atau China (misalnya) di panggung dunia. Risiko dan Pengembalian

Jika garis antara pasar yang berkembang dan pasar berkembang kabur, kami berharap dapat melihat bukti ini dalam profil pengembalian risiko. Sederhananya, alasan tradisional untuk berinvestasi di pasar negara berkembang adalah untuk mendedikasikan sebagian portofolio untuk mengasumsikan peningkatan risiko dalam mengejar potensi pengembalian yang lebih tinggi. Salah satu implikasi kapitalisasi global adalah bahwa batas pengembalian risiko akan menjadi kurang tajam. Bagan berikut memberikan gambaran tentang hal ini. Ini mengukur tingkat pengembalian pasar yang dipilih berdasarkan rata-rata tahunan selama periode lima tahun dan risiko rata-rata, yang diukur dengan standar deviasi, untuk periode yang sama.Gambar 1 menunjukkan perkembangan yang cukup dapat diprediksi dari risiko rendah / tingkat pengembalian yang rendah terhadap risiko tinggi / tingkat pengembalian yang tinggi dengan beberapa pencairan siklis. Yang menarik adalah kaburnya batas-batas, dengan pasar negara berkembang Malaysia dan Brasil, mengakhiri buku risiko yang lebih rendah dan sudut risiko yang lebih tinggi dari kuadran, dengan berbagai pasar yang berkembang dan berkembang menempati posisi di antaranya. Posisi ini tentu saja tidak statis, namun mereka menyarankan kenyataan yang jauh lebih bernuansa daripada bifurkasi risiko tradisional dan sederhana dari pasar internasional yang berkembang dan berkembang. (Untuk membaca lebih lanjut tentang investasi internasional, lihat

Mendapatkan Investasi Into
.)

Sarana Eksposur

Investor memiliki beberapa jalur alternatif untuk berpartisipasi di pasar global. Industri reksadana menawarkan daftar panjang dana internasional, walaupun sebagian besar masih mengikuti kontur tradisional dana terpisah untuk pasar negara maju dan berkembang. Beberapa dana menawarkan strategi alternatif seperti orientasi tema investasi global yang berpotensi untuk mencakup semua pasar dunia.

Dana yang diperdagangkan di bursa (ETFs) telah semakin populer. Ada semakin banyak ETF satu negara dan regional yang biasanya menawarkan paparan pasif terhadap persentase tinggi kapitalisasi pasar domestik untuk negara tersebut. Ini bisa diperdagangkan di bursa efek dengan cara yang sama seperti saham biasa. Akhirnya, bagi mereka yang bersedia memasukkan waktu dan usaha yang diperlukan untuk analisis fundamental dari bawah ke atas, ada banyak perusahaan internasional dengan saham biasa atau American Depositary Receipts yang diperdagangkan secara terbuka di bursa saham AS, memberi investor pendekatan yang lebih baik untuk menciptakan eksposur mereka sendiri ke perusahaan asing. (Untuk mempelajari lebih lanjut, lihat Go International With Foreign Index Funds ,

Menemukan Keberuntungan di ETF Saham Asing
dan
Berinvestasi di Luar Batas Anda . Bagian Bawah Baris Intinya, pada akhirnya, bukan untuk secara dramatis meningkatkan pasar negara berkembang dari 5 sampai 50% portofolio Anda. Seperti yang ditunjukkan oleh Gambar 1, ada banyak pasar volatilitas tinggi di luar sana yang tidak sesuai untuk toleransi risiko atau tujuan investasi setiap orang. Intinya adalah bahwa volatilitas tidak tertangkap dalam paradigma yang berkembang dan berkembang dengan sederhana dan bahwa keuntungan efisien-risiko yang sebenarnya lebih mungkin berasal dari strategi yang didasarkan pada pemahaman yang lebih canggih mengenai pasar ini dan peluang yang mereka hadirkan. Bagian dari apa yang membuat investasi menjadi tantangan adalah bahwa kita harus menghindari terjebak dalam pola pikir yang tidak mengikuti kenyataan pasar modal yang terus berkembang. Pasar kadang-kadang berperilaku seperti lempeng tektonik geologis - mereka dapat merayap bertahun-tahun tanpa terganggu dan kemudian tiba-tiba bertabrakan dan menciptakan gangguan yang luar biasa. Peristiwa tektonik ini mempengaruhi sejumlah besar kekayaan global. Memahami bagaimana memahami mereka adalah faktor penting untuk mencapai kesuksesan investasi.