a:

Sama seperti perusahaan jasa non finansial, bank harus mengelola trade-off antara keuntungan dan risikonya. Namun, dua karakteristik yang berbeda bagi bank menimbulkan tantangan dalam menganalisis laporan keuangan mereka. Yang pertama berkaitan dengan mendefinisikan kebutuhan hutang dan reinvestasi bagi bank, sehingga sulit untuk menghitung arus kas untuk analisis investasi. Kesulitan kedua berkaitan dengan peraturan, yang menjadi sangat memberatkan setelah krisis keuangan tahun 2009.

Dalam analisis laporan keuangan untuk perusahaan jasa non finansial tertentu, modal dihitung sebagai jumlah hutang dan ekuitas. Perusahaan meminjam dana dan mengeluarkan ekuitas untuk diinvestasikan ke dalam aktiva tetap. Dengan bank, definisi modal menjadi blurrier. Bagi bank, utang itu seperti bahan baku yang berubah menjadi produk keuangan lain yang lebih menguntungkan. Misalnya, bank mengumpulkan dana dari pemegang obligasi dan menginvestasikan hasil ini ke dalam obligasi luar negeri dengan imbal hasil di atas tingkat pinjamannya. Untuk alasan ini, definisi modal bank yang digunakan oleh profesional peraturan dan investasi berfokus pada ekuitas bank.

Masalah penetapan hutang bank sangat terlihat saat mempertimbangkan simpanan nasabah dalam rekening giro dan tabungan. Karena bank membayar bunga pada rekening tabungan, simpanan semacam itu harus dianggap sebagai hutang dan semua biaya bunga harus dikecualikan dalam menghitung arus kas bebas kepada perusahaan. Namun, ini menimbulkan masalah karena beban bunga merupakan salah satu komponen terbesar dalam laporan keuangan bank. Dalam beberapa hal, biaya bunga ke bank sama dengan biaya pokok penjualan ke perusahaan jasa non finansial.

Masalah lain yang dihadapi oleh sifat bisnis lembaga keuangan adalah bagaimana mengukur kebutuhan reinvestasi bank. Bagi perusahaan manufaktur seperti Boeing, kebutuhan reinvestasi dapat dengan mudah dihitung dengan mengambil pengeluaran barang modal, mengurangi penyusutan dan menambahkan kembali perubahan modal kerja.

Pertimbangkan salah satu bank komersial U. S. terbesar, Wells Fargo. Selain menyewa bangunan, Wells Fargo tidak perlu berinvestasi di properti dan aset tetapnya merupakan bagian yang sangat kecil dari total asetnya. Sekilas laporan arus kas untuk Wells Fargo menunjukkan belanja modal yang sangat kecil dan depresiasi yang sangat kecil kaitannya dengan profitabilitasnya. Di sisi lain, Wells Fargo banyak berinvestasi pada nama merek dan pegawainya, yang merupakan salah satu aset paling berharga.

Pertimbangkan perubahan modal kerja untuk Wells Fargo. Modal kerja biasanya didefinisikan sebagai selisih antara aktiva lancar dan kewajiban lancar.Melihat neraca Wells Fargo baru-baru ini mengungkapkan bahwa hal itu tidak memecah aset dan kewajibannya dengan jatuh tempo atau penggunaan yang diharapkan. Jika seorang analis investasi masih mengkategorikan aset dan kewajiban Wells Fargo, kebanyakan dari mereka termasuk dalam satu kategori atau lainnya, dan menghitung perubahan modal kerja memiliki sedikit hubungan dengan kebutuhan reinvestasi.

Akhirnya, pertimbangkan beban peraturannya. Persyaratan peraturan memiliki pengaruh mendalam terhadap laporan keuangan bank dalam bentuk persyaratan modal yang lebih tinggi, pembayaran yang lebih kecil, biaya tambahan dan kendala lainnya. Misalnya, karena ketidakmampuan untuk lulus tes stres yang dilakukan oleh Federal Reserve, bank seperti Citibank dan Deutsche Bank dibatasi karena kemampuan mereka untuk membayar dividen dan membeli kembali saham mereka. Peraturan juga memberlakukan biaya kepatuhan yang tinggi bagi bank, mengurangi profitabilitas mereka.