a:

Banyak yang percaya bahwa kewajiban hipotek dijamin (CMO) memainkan peran sentral dalam krisis keuangan tahun 2008. Pinjaman subprime memicu gelembung perumahan yang akhirnya meledak, menyebabkan tingkat penyitaan yang tinggi dan penurunan harga CMO yang dramatis. Freddie Mac dan Fannie Mae, yang memegang portofolio besar CMO, membutuhkan dana talangan pemerintah lebih dari $ 200 miliar. Penularan di pasar CMO tumpah ke daerah ekonomi lainnya.

CMO adalah instrumen keuangan yang kompleks, dan sebelum krisis keuangan, investor dan pemerintah U. S. gagal untuk memahami jumlah risiko yang terkait dengannya.

Evolusi krisis ini dimulai pada awal tahun 2000an, ketika Freddie Mac dan Fannie Mae mulai meningkatkan pembelian CMO mereka dari sektor swasta karena sebuah mandat dari pemerintah. Pemberi pinjaman swasta, melihat peningkatan permintaan ini, menurunkan standar pinjaman mereka untuk menerbitkan lebih banyak hipotek. Berkat CMO, pemberi pinjaman dapat mengeluarkan hipotek, mengumpulkan biaya originasi dan kemudian menjual sekuritas hipotek tanpa menahan risiko apapun. Lembaga kredit memberi peringkat kredit sekuritas ini tinggi, tidak mengerti - atau mengabaikan - jumlah risiko default yang terlibat. Investor menumpuk ke CMO, yang menawarkan tingkat pengembalian yang menarik di lingkungan dengan tingkat bunga rendah dengan risiko rendah. Arus masuk tersebut pada gilirannya memicu permintaan di pasar real estat, yang mendorong harga perumahan naik. Hasilnya adalah gelembung pasar perumahan. (

Lihat juga, "Fannie Mae, Freddie Mac dan Krisis Kredit Tahun 2008.")

Pemberi pinjaman memberikan hipotek, termasuk banyak tingkat hipotek yang dapat disesuaikan, sehingga peminjam subprime tidak mampu. Peminjam subprime berasumsi bahwa, karena nilai properti meningkat, mereka hanya dapat membiayai kembali hipotek mereka ketika tarif disesuaikan. Rute pelarian ini tergantung pada nilai real estat yang terus naik, bagaimanapun, dan ketika nilai rumah turun, gelembung pecah. Tingkat default hipotek mencapai rekor tertinggi. CMO, yang mendapat peringkat kredit tinggi, terjerat nilainya. Pemerintah sejak itu telah melewati peraturan reformasi keuangan yang berusaha mengurangi risiko CMO dan derivatif keuangan pada umumnya.