Umumnya, bagian obligasi dari portofolio ada untuk menyeimbangkan risiko dan volatilitas bagian saham. Obligasi secara historis memiliki volatilitas yang lebih rendah dan korelasi yang rendah terhadap saham.

Tidak semua obligasi berkualitas tinggi. Hasil tinggi atau obligasi sukuk merupakan hutang yang dikeluarkan oleh perusahaan dengan nilai investment grade di bawahnya. Pada tingkat bunga rendah, lingkungan hasil panen yang rendah dalam dekade terakhir para investor dan penasihat keuangan harus mencari imbal hasil di tempat-tempat selain obligasi kelas investasi tradisional. Obligasi dengan imbal hasil tinggi, umumnya dibeli melalui reksadana atau dana yang diperdagangkan di bursa, telah menjadi salah satu alternatif bagi banyak investor.

Dengan masalah baru-baru ini dengan Third Spot Focused Credit Investor (TFCVX) dan kekhawatiran lainnya adalah obligasi yield tinggi merupakan taruhan yang bagus sekarang? (Untuk lebih lanjut, lihat: Mengapa Obligasi Junk Sesuai Nama Saat Ini .

Lebih Tinggi Korelasi dengan Saham

Menurut Morningstar, Inc., dalam lima tahun terakhir SPDR S & P 500 ETF ( SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258 81 + 0. 14% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan ishares Core US Aggregate Bond ETF (AGG AGGiSh Cr US Ag Bd109. 55 + 0. 09% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) yang melacak Indeks Gabungan Agregat Barclay memiliki korelasi antara -0. 16. Ini berarti ada sedikit korelasi antara pergerakan harga ETF ini dan bahwa korelasi tersebut sedikit negatif.

Sebaliknya, ishares iBoxx High Yield Corporate Bond ETF (HYG

HYGiSh iBoxx HYCB87. 99 + 0. 01% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) memiliki sebuah korelasi dengan SPY sebesar 0. 76, yang mengatakan bahwa ada 76% hubungan antara pergerakan harga kedua ETF tersebut.

Obligasi inti ETF dan obligasi dengan yield tinggi ETF memiliki korelasi rendah dengan 0,17 yang berarti korelasinya sedikit positif. Ini berarti ada sedikit korelasi dalam pergerakan harga kedua ETF dan ini adalah proxy yang baik untuk korelasi dua kelas aset. (Untuk yang lebih, lihat:

Junk Bonds: Semuanya Perlu Anda Ketahui . Sejauh yang ada percaya bahwa harga saham akan jatuh, maka obligasi yield tinggi ini bisa masuk kesulitan.

Harga Default Sudah Rendah

Obligasi Junk telah terlambat akhir-akhir ini dengan ditutupnya dana Third Avenue karena mereka bersiap melakukan likuidasi secara teratur, namun kenyataannya sebagian besar masalah dalam dana ini dan dengan obligasi sampah secara keseluruhan difokuskan pada emiten di sektor energi dan komoditas.

Menurut sebuah potongan baru-baru ini oleh CNBC, default pada obligasi dengan yield tinggi berjalan sekitar 2. 7% untuk 10 bulan pertama tahun 2015 dan diperkirakan akan berjalan sekitar 3% di tahun 2016. Kedua angka tersebut berada di bawah panjang rata rata-rata 4,6%. (Untuk lebih, lihat:

Apakah Obligasi Berharga Tinggi Terlalu Berisiko? ) Dimana Hasil Yield Tinggi?

Meskipun kata "obligasi" atas namanya, obligasi dengan imbal hasil tinggi bukanlah aset mengurangi volatilitas yang mungkin Anda kaitkan dengan dana obligasi investment grade. Sebuah melihat kembalinya ketiga ETF untuk tahun kalender 2008 mengungkapkan:

SPY: -36. 81%

• AGG: 7. 57%
• HYG: -17. 58%
• Sementara obligasi dengan imbal hasil tinggi "lebih baik" daripada saham selama tahun ini dari kehancuran keuangan, mereka tidak menjamin bahwa obligasi inti terbukti.

Melihat pengembalian lima tahun yang mengikuti jejak (pada 30 November 2015) dan volatilitas ETF ini diukur dengan standar deviasi pengembaliannya:

SPY: 14. 29% return; +/- 11. 87% standar deviasi return

• AGG: 3. 03% return; +/- 2. 79% standar deviasi return
• HYG: 5. 06% return; +/- 6. 86% deviasi standar return
• Ini mengatakan bahwa selama periode obligasi bernilai tinggi ini telah memberikan pengembalian yang lebih baik daripada obligasi inti dan lebih rendah dari saham. Rata-rata pengembalian HYG sekitar 35% dari apa yang diberikan SPY sekitar 58% variabilitas pengembalian. Obligasi inti ETF memberikan sekitar 60% pengembalian ETF yield tinggi dengan sekitar 41% volatilitas.

Meskipun tidak satu pun dari jumlah ini benar-benar definitif atau prediktif terhadap sesuatu, aman untuk mengatakan bahwa obligasi dengan yield tinggi menunjukkan beberapa sifat dari kedua saham dan obligasi, namun seperti yang telah dibahas sebelumnya, mereka memiliki korelasi yang lebih tinggi dengan saham daripada obligasi inti. (Untuk yang lebih, lihat:

Apakah Partai Lebih untuk Obligasi Sampah? ) Menurut pendapat saya, dan investor lain dan penasehat keuangan mungkin tidak setuju, obligasi dengan imbal hasil tinggi dapat memiliki tempat dalam portofolio yang beragam. . Alokasi mungkin tidak boleh besar karena hasil tinggi benar-benar tidak menunjukkan ciri-ciri kelas aset yang biasanya bisa digunakan untuk diversifikasi dari persediaan. (Untuk lebih lanjut, lihat:

4 Obligasi Junk Bonding High Yielding . Namun, korelasi rendah dengan obligasi inti memang memberikan peluang pada periode kenaikan suku bunga awal Fed ini. Korelasi rendah terhadap obligasi inti masuk akal karena orang tersebut tidak akan mengharapkan obligasi dengan imbal hasil tinggi sensitif terhadap kenaikan suku bunga karena tingkat kupon mereka sudah tinggi. (Untuk lebih lanjut, lihat:

Reksadana Reksa Dana Berbunga Tertinggi . Analis pendapatan tetap Schwab Kathy Jones, mengatakan kepada CNBC, "Obligasi dengan yield tinggi sering tampil lebih baik dalam iklim seperti itu, meskipun kami masih berhati-hati untuk peregangan hasil panen. "

The Bottom Line

Bagi investor jangka panjang dan penasihat keuangan yang menasihati mereka, obligasi dengan yield tinggi harus dilihat dari segi di mana mereka sesuai dengan portofolio. Pandangan tampaknya adalah bahwa ini bukan saat yang tepat untuk mendapatkan hasil yang tinggi, juga beberapa kelemahan terakhir dari sebuah sinyal krisis di sini. Berbeda dengan pergerakan suku bunga, obligasi dengan yield tinggi jauh lebih dipengaruhi oleh faktor-faktor yang mungkin menyebabkan emiten gagal bayar dan investor harus waspada terhadap tanda-tanda dalam ekonomi yang mungkin menaikkan tingkat suku bunga default. (Untuk lebih lanjut, lihat:

Apakah Hasil High-High di High Yield Terus? )